Un altro giorno, un altro balzo verso un nuovo picco di 34 anni. C'è qualcosa che può fermare il gigante azionario giapponese?
Non c'è molto nel calendario economico e politico asiatico che possa dare una direzione ai mercati martedì - i volumi aumenteranno con la riapertura dei mercati statunitensi dopo la festività del lunedì - ma i dati sui prezzi alla produzione giapponesi potrebbero far riflettere i tori del Giappone.
O il via libera per un altro rialzo.
L'opinione comune in un sondaggio Reuters tra gli economisti suggerisce che la disinflazione anno su anno nel settore della produzione di beni del Paese, osservata nell'ultimo anno, si è trasformata in una vera e propria deflazione a dicembre.
Si prevede che il tasso annuale di inflazione dei beni scenda a -0,3% a dicembre dallo 0,3% di novembre, scivolando sotto lo zero per la prima volta dal febbraio 2021. Un anno fa, nel dicembre 2022, i prezzi erano aumentati ad un tasso annuale del 10,2%.
Questi dati saranno esaminati con attenzione. L'allentamento delle pressioni sui prezzi alla produzione probabilmente manterrà l'inflazione al consumo nel suo percorso discendente verso l'obiettivo del 2% della Banca del Giappone, alleggerendo la pressione sulla banca centrale per la 'normalizzazione' della politica.
Il mercato obbligazionario giapponese riflette la misura in cui gli investitori stanno ripensando al percorso politico della BOJ, con il rendimento a due anni che lunedì è sceso sotto lo zero per la prima volta da luglio.
L'indice Nikkei 225 ha registrato il sesto rialzo consecutivo lunedì, raggiungendo i 36.000 punti. Il guadagno cumulativo in queste sei sessioni è di quasi il 10%, quindi forse un rapporto sui prezzi alla produzione più caldo del previsto sarà il catalizzatore di qualche presa di profitto. In un orizzonte di più lungo termine, il mercato potrebbe essere maturo per una correzione. Otavio Costa di Crescat Capital osserva che la capitalizzazione del mercato azionario giapponese è pari a circa il 150% del PIL, il che, secondo lui, lo rende uno dei più sopravvalutati al mondo. In Cina, nel frattempo, la banca centrale lunedì ha sorpreso i mercati mantenendo il suo tasso politico a medio termine fermo, spegnendo le speranze di un taglio per sostenere la ripresa irregolare del Paese dopo la pandemia.
La People's Bank of China ha deluso le aspettative del mercato per un taglio, in quanto ha mantenuto invariato al 2,50% il tasso su quasi 1.000 miliardi di yuan di prestiti a medio termine (MLF) a un anno per alcune istituzioni finanziarie. Il MLF è stato tagliato l'ultima volta nell'agosto 2023, dal 2,65%.
La PBOC si trova in una situazione difficile. L'economia ha bisogno di stimoli, ma il taglio dei tassi probabilmente spingerà lo yuan, già debole, ancora più in basso, il che potrebbe rischiare una fuga di capitali interni e scoraggiare gli investimenti dall'estero.
Lo yuan onshore si è comunque indebolito lunedì, scivolando al minimo di un mese di 7,1813 per dollaro, un'indicazione di quanto sia delicato il compito della PBOC.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati martedì:
- Prezzi dei beni aziendali in Giappone (dicembre)
- Australia, sentimento dei consumatori (gennaio)
- Corea del Sud: prezzi delle importazioni e delle esportazioni (dicembre)
