I mercati asiatici aprono martedì in un contesto estremamente difficile, caratterizzato dal crollo dei prezzi delle azioni e delle obbligazioni globali, dall'aumento del dollaro e dallo scivolamento dello yen ai minimi che, secondo molti analisti, richiederà l'intervento diretto delle autorità giapponesi.
Le azioni statunitensi e mondiali sono scese ai minimi di due mesi - l'S&P 500 ha registrato il più grande calo di due giorni da oltre un anno - mentre il rendimento del Tesoro americano a 10 anni e l'indice del dollaro hanno raggiunto nuovi massimi del 2024.
Si tratta di un inasprimento delle condizioni finanziarie che non potrà che pesare sui mercati asiatici. L'indice aggregato delle condizioni finanziarie dei mercati emergenti di Goldman Sachs ha raggiunto un massimo di cinque mesi venerdì, e quasi certamente aumenterà ulteriormente lunedì.
È il contesto in cui la Cina rilascia dati economici di alto livello, tra cui la produzione industriale di marzo, le vendite al dettaglio, gli investimenti fissi e i prezzi delle case, che saranno tutti racchiusi nei dati di crescita del PIL del primo trimestre. Le azioni cinesi sono salite lunedì dopo che l'autorità di regolamentazione dei titoli venerdì ha pubblicato una bozza di regole per migliorare il mercato e proteggere gli interessi degli investitori, ma è improbabile che questo slancio duri. I recenti dati economici sono stati inferiori alle aspettative, in particolare il commercio, che ha visto una forte contrazione delle esportazioni, e la crescita del credito, che ha toccato un minimo storico su base ampia. Anche la crisi immobiliare cinese rimane in primo piano, dopo che l'impresa di sviluppo China Vanke, sostenuta dallo Stato, ha dichiarato di dover affrontare una pressione di liquidità a breve termine e difficoltà operative. Le azioni dell'azienda quotata a Hong Kong hanno toccato un minimo storico lunedì. Si prevede che i dati ufficiali di martedì mostreranno che la crescita della Cina è rallentata al 4,6% su base annua, rispetto al 5,2% dei tre mesi precedenti, mantenendo la pressione sui responsabili politici affinché svelino ulteriori misure di stimolo.
Si tratterebbe del tasso di espansione più lento dal primo trimestre del 2023. La crescita della Cina avrà un ruolo importante nelle discussioni tra il Segretario del Tesoro statunitense Janet Yellen e i funzionari cinesi a margine degli incontri di primavera del Fondo Monetario Internazionale e della Banca Mondiale a Washington questa settimana.
La banca centrale cinese lunedì ha fissato lo yuan al livello più debole rispetto al dollaro dal 25 marzo. Lo yuan onshore ha toccato un minimo di cinque mesi vicino a 7,24 per dollaro, appena all'interno della sua banda di negoziazione giornaliera.
Non ci sono limiti così evidenti per lo yen giapponese, ovviamente, e anche se ci fossero, l'inarrestabile scivolata della valuta quest'anno li avrebbe probabilmente distrutti comunque.
Ancora una volta, i trader FX saranno in allerta per un intervento di acquisto dello yen da parte delle autorità giapponesi, dopo che lunedì lo yen è crollato a un nuovo minimo da 34 anni a 154,00 per dollaro. Si tratta della peggiore performance del G10 e della principale valuta asiatica quest'anno. Tokyo non ha ancora agito, ma se lo facesse, l'inversione di tendenza dello yen potrebbe essere potente - gli hedge fund hanno la più grande posizione netta corta sullo yen degli ultimi 17 anni.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati martedì:
- PIL della Cina (1° trimestre)
- Produzione industriale cinese, vendite al dettaglio, investimenti, prezzi delle case (marzo)
- Indonesia: fiducia dei consumatori (marzo)
