Senza dubbio, mercoledì è stato uno dei giorni più cupi da molto tempo a questa parte per i mercati azionari di tutto il mondo, in quanto la mossa a sorpresa di Fitch di togliere il rating AAA agli Stati Uniti ha dato agli investitori la copertura ideale per prendere profitto e tagliare l'esposizione al rischio.
Ma il downgrade avrà un impatto duraturo sul mercato? È quantomeno discutibile, e l'Asia potrebbe recuperare terreno giovedì se i rapporti sugli indici dei responsabili degli acquisti mostreranno una buona tenuta dell'attività del settore dei servizi nella regione a luglio.
I dati PMI dei servizi di Australia, Giappone, India e Cina sono attesi per giovedì, con il rapporto non ufficiale Caixin della Cina che sarà oggetto di un'attenta analisi. Si prevede che mostri il settimo mese consecutivo di crescita, ma ad un ritmo più lento rispetto a giugno.
Gli indicatori economici della Cina hanno sottovalutato il consenso per mesi, e anche con un margine significativo. Potrebbe esserci un'inversione di tendenza?
Gli investitori sperano in una sorpresa positiva dopo le forti vendite di mercoledì. L'indice MSCI Asia ex-Japan ha registrato il peggior giorno dal giugno dello scorso anno e l'indice MSCI World ha registrato il maggior calo da dicembre, mentre il Nasdaq e lo S&P 500 hanno registrato i maggiori cali da febbraio e aprile, rispettivamente.
La decisione di Fitch nella tarda serata di martedì è stata una sorpresa e ha certamente contribuito al crollo delle azioni. Ma il suo effetto sul dollaro e sulle obbligazioni statunitensi - due aree in cui il deterioramento del merito di credito degli Stati Uniti dovrebbe colpire più duramente - è stato trascurabile.
I rendimenti del Tesoro a due e dieci anni si sono spostati di pochi punti base e il dollaro è salito. Il dollaro si è apprezzato 10 degli ultimi 12 giorni di trading - una cattiva notizia per gli hedge fund che detengono la più grande posizione corta sul dollaro da due anni e mezzo a questa parte.
La volatilità G10 FX è salita ai massimi di due mesi mercoledì, ma vale la pena ricordare che all'inizio di giugno, la volatilità è crollata ai minimi da marzo dello scorso anno.
La curva dei rendimenti degli Stati Uniti si è irripidita per più di una settimana, guidata dalla vendita nella parte lunga. Questa tendenza si è accelerata mercoledì, dopo che il Tesoro ha illustrato i piani per aumentare le dimensioni delle aste di debito nei prossimi trimestri.
Le azioni giapponesi hanno vissuto mercoledì la loro peggiore giornata dell'anno, abbattute dal triplo colpo del passo della BOJ della scorsa settimana verso la normalizzazione della politica, dall'aumento dei rendimenti obbligazionari statunitensi a lungo termine e dal rafforzamento del dollaro.
Ma ancora una volta, il quadro generale è meno allarmante. Lo yen ha terminato la giornata con poche variazioni e la volatilità del dollaro/yen è decisamente più bassa rispetto a prima della mossa della BOJ di venerdì.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati giovedì:
- Cina, Giappone, India, Australia PMI dei servizi (luglio)
- Bilancia commerciale dell'Australia (giugno)
- Decisione sui tassi della Banca d'Inghilterra
