Con i mercati obbligazionari e azionari chiusi il Venerdì Santo, la giornata di giovedì si è conclusa in modo tranquillo in un trimestre che ha visto i rendimenti dei titoli di Stato e delle banconote salire mentre l'economia sembrava pronta ad evitare la recessione quest'anno.
Grazie alla forte spesa dei consumatori e agli investimenti delle imprese in strutture non residenziali come le fabbriche, il prodotto interno lordo è aumentato a un tasso annualizzato del 3,4% lo scorso trimestre, rivisto al rialzo rispetto al ritmo del 3,2% riportato in precedenza, ha dichiarato il Dipartimento del Commercio nella sua terza stima del PIL del quarto trimestre.
Un rapporto del Dipartimento del Lavoro di giovedì ha mostrato che le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono scese di 2.000 unità a 210.000, dato destagionalizzato, nella settimana terminata il 23 marzo.
I numeri positivi non hanno spostato l'ago della bilancia per il mercato obbligazionario. I trader obbligazionari si concentrano maggiormente sul rapporto dell'Indice di Inflazione delle Spese per i Consumi Personali, che sarà pubblicato dal Dipartimento del Commercio venerdì, giorno non festivo.
Il rendimento dei titoli decennali statunitensi era in rialzo di 0,6 punti base al 4,202% quando il mercato ha chiuso alle 14.00 ET. Il rendimento di riferimento è aumentato di circa 35 punti base nei primi tre mesi dell'anno.
La scorsa settimana, la Fed ha lasciato il tasso sui fed funds nella fascia compresa tra il 5,25% e il 5,50%, in cui si trova da luglio.
La Fed ha dichiarato che prevede di abbassare i tassi di interesse quest'anno e la stima mediana del dot plot della scorsa settimana indicava ancora un allentamento di 75 punti base per il 2024. Ma la Fed non ha fretta di iniziare a tagliare i tassi dopo i recenti rapporti che mostrano l'inflazione in aumento e l'economia che mostra pochi segni di rallentamento significativo.
Il Regno Unito, l'area euro e il Canada hanno meno dubbi sul calo dell'inflazione. Il problema è che la Fed sta affrontando una situazione in cui c'è stato un aumento dell'inflazione negli Stati Uniti a gennaio e febbraio", ha detto Thierry Wizman, stratega globale FX e tassi di interesse di Macquaries a New York.
"Se si tratti di un caso fortuito o se abbia a che fare con una misurazione errata dei dati è ancora da vedere", ha detto Wizman, "ma logicamente dovrebbe richiedere un po' più di cautela da parte della Fed rispetto alle altre banche centrali".
I trader di futures vedono attualmente una probabilità del 63% che la Fed abbassi i tassi di almeno 25 punti base durante la riunione di giugno, secondo i dati di LSEG.
Il Presidente della Fed Jerome Powell parteciperà ad una discussione moderata sulla politica monetaria venerdì, il che significa che il mercato non sarà in grado di reagire alle due notizie più importanti di questa settimana fino a lunedì.
"Tutti i dati chiave sono in realtà domani invece che oggi. È una settimana molto strana", ha detto Gennadiy Goldberg, responsabile della strategia dei tassi USA presso TD Securities, a New York. "Si tratta dell'annosa questione: 'Se il PCE cade nella foresta, c'è qualcuno che lo sente'".
Il rendimento della banconota a 2 anni, che tipicamente si muove di pari passo con le aspettative sui tassi d'interesse, è salito di 5,2 punti base nella giornata al 4,6221%, segnando un aumento trimestrale di 38 punti base.
Il rendimento delle obbligazioni a 30 anni è sceso di 1,2 punti base al 4,3474% giovedì e ha registrato un aumento di 33 punti base nel trimestre.
La parte della curva dei rendimenti del Tesoro statunitense, molto osservata, che misura il divario tra i rendimenti dei titoli del Tesoro a 2 e 10 anni, considerata un indicatore delle aspettative economiche, era negativa per 42,4 punti base, circa 3 punti base in più di inversione rispetto alla chiusura del 2023. Era a -37,4 punti base alla fine di mercoledì.
