I rendimenti dei Treasury statunitensi sono scivolati mercoledì, in quanto i commenti del presidente della Federal Reserve Jerome Powell sono stati complessivamente improntati al dovish, confermando le aspettative che la banca centrale inizierà il suo ciclo di allentamento nel corso dell'anno.

Una solida asta di titoli a 10 anni degli Stati Uniti ha anche marginalmente aggiunto offerte ai Treasury, che hanno pesato sui rendimenti.

Powell ha parlato per il secondo giorno al Congresso, questa volta davanti alla Commissione Servizi Finanziari della Camera dei Rappresentanti per la sua testimonianza semestrale sulla politica monetaria. Powell ha detto di non essere ancora pronto a dichiarare la vittoria sull'inflazione, ma di ritenere che l'economia sia su un percorso stabile verso prezzi stabili e una disoccupazione sempre bassa.

"Quello che stiamo vedendo è che il mercato sta progressivamente credendo che settembre sarà il primo taglio dei tassi", ha detto Rob Haworth, direttore senior della strategia di investimento presso U.S. Bank Wealth Management a Seattle. "Abbiamo visto aumentare le probabilità di un taglio a settembre. La domanda è: la Fed è pronta a organizzare la riunione di luglio per confermare al mercato che è pronta a partire a settembre?".

I commenti di Powell di martedì davanti alla Commissione bancaria del Senato degli Stati Uniti sono stati percepiti come un po' dovish, provocando un selloff nei Treasury che ha spinto in alto i loro rendimenti.

Powell ha detto martedì che la Fed non taglierà i tassi fino a quando non otterrà "maggiore fiducia" nel fatto che l'inflazione si stia dirigendo verso l'obiettivo del 2%. Per il momento, tuttavia, l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo del 2%, ma le ultime letture mensili hanno mostrato un ulteriore, modesto progresso, ha osservato Powell.

Nelle contrattazioni pomeridiane, il rendimento a 10 anni degli Stati Uniti è sceso al 4,284%, in calo di 1,6 punti base (bps).

L'asta di 39 miliardi di dollari in titoli decennali statunitensi è stata più forte del previsto. Il rendimento elevato è stato del 4,276%, inferiore al tasso previsto alla scadenza dell'offerta, suggerendo che gli investitori erano disposti ad accettare un rendimento più basso per acquistare la nota.

Il rapporto tra offerta e copertura, una misura della domanda, è stato di 2,58, un po' più alto della media di 2,52, ma leggermente inferiore alla copertura di 2,67 del mese scorso.

Per quanto riguarda le altre scadenze, i rendimenti trentennali statunitensi sono scesi di 2,3 punti base al 4,472%.

Il rendimento a due anni, che tipicamente riflette le aspettative sui tassi d'interesse, è rimasto invariato al 4,63%.

La curva dei rendimenti, che misura la differenza tra i rendimenti statunitensi a due e a 10 anni, si è appiattita, aumentando la sua inversione, a meno 35 punti base.

La curva di mercoledì è descritta come un "bull flattener", in cui i tassi a più lunga scadenza scendono più bruscamente di quelli a più breve termine, il che riflette le aspettative di inflazione più basse. Gli analisti hanno detto che un bull flattener precede tipicamente un taglio dei tassi di interesse.

La curva, tuttavia, ha registrato una tendenza al rialzo dalla fine di giugno. Gli investitori ritengono che la parte anteriore della curva abbia raggiunto il suo picco e che la Fed non avrà bisogno di aumentare nuovamente i tassi di interesse. Questo sta mantenendo la parte anteriore della curva relativamente stabile.

I mercati dei futures sui tassi statunitensi stanno valutando 50 punti base (bps) di tagli dei tassi entro la fine di dicembre, con il primo probabilmente a settembre, secondo i calcoli di LSEG.