I sondaggi di giovedì mostravano il presidente Emmanuel Macron con un vantaggio tra il 55,5% e il 57,5% per il ballottaggio dopo un dibattito pungente tra il centrista in carica e lo sfidante di estrema destra.

Le interviste del Reuters Global Markets Forum sono state condotte giovedì e venerdì.

L'Unione Europea non sarebbe in grado di fare le riforme necessarie o gli sforzi fiscali congiunti senza il sostegno della Francia, il che spingerebbe l'euro più in basso, ha detto Dean Turner, capo economista della zona euro e del Regno Unito di UBS Global Wealth Management.

"Non sarà un partner facile con cui lavorare", ha detto Turner.

Vincent Mortier, group chief investment officer del più grande asset manager europeo Amundi, dà alla Le Pen una possibilità minima di vincere. Ha previsto che gli spread del debito pubblico francese si allargheranno di 50 punti base, le azioni scenderanno del 10% e l'euro perderà circa il 3% rispetto al dollaro in caso di vittoria.

Una vittoria di Le Pen potrebbe vedere il dollaro salire a 1,065 euro da 0,9257 euro di venerdì, mentre una rielezione di Macron fornirebbe un leggero rialzo alla moneta unica, hanno scritto gli analisti di Citi.

Le sue proposte per combattere l'inflazione hanno dato impulso alla sua campagna, ma gli analisti dicono che impegni come il taglio delle tasse sull'energia e la nazionalizzazione delle autostrade peserebbero sulle già tese finanze pubbliche della Francia.

"Non c'è più spazio per l'allentamento fiscale", ha detto Benjamin Melman, global chief investment officer di Edmond de Rothschild Asset Management, aggiungendo che il programma della Le Pen porterebbe ad un'impennata del deficit pubblico e ad un ampliamento degli spread di rendimento.

"Analisi indipendenti delle sue proposte suggeriscono che le sue politiche potrebbero finire per costare circa il 75% in più di quanto ha stimato", ha detto Jessica Hinds, economista senior per l'Europa di Capital Economics.

Una presidenza Le Pen comporterebbe un rischio significativo di divergenza dei rendimenti obbligazionari tra i diversi governi dell'unione monetaria, ha detto Holger Schmieding, capo economista di Berenberg Bank.

In questo scenario, Hinds si aspetterebbe un selloff delle obbligazioni francesi paragonabile a quello delle obbligazioni italiane nel 2018, quando fu eletto il governo di coalizione Lega-Cinque Stelle.

Il divario tra i rendimenti dei titoli di stato decennali italiani e tedeschi è esploso allora di circa 200 punti base.

Poiché i sondaggi hanno mostrato Macron che estendeva il suo vantaggio, il divario tra i rendimenti dei titoli decennali francesi e quelli tedeschi più sicuri si è ridotto.

Edmond de Rothschild ha una posizione "sottopesata" nelle azioni europee e nelle obbligazioni sovrane della zona euro, principalmente a causa della guerra in Ucraina e delle aspettative di inasprimento della politica monetaria da parte della Banca Centrale Europea, ha detto Melman.

Anche Amundi è sottopesato sul debito governativo della zona euro, ma Mortier ha detto che una vittoria di Le Pen avrebbe "alcune conseguenze" sull'allocazione del suo fondo.

(Queste interviste sono state condotte nella chat room di Reuters Global Markets Forum su Refinitiv Messenger. Iscriviti al GMF: https://refini.tv/33uoFoQ); Reporting by Lisa Pauline Mattackal and Sanjana Shivdas in Bengaluru; Editing by Divya Chowdhury and William Mallard)