MILANO (MF-DJ)--Guidance sul primo trimestre 2021 migliore delle attese per Stm, che raccoglie i primi giudizi positivi degli analisti sui conti.

"Risultati del quarto trimestre 2020 in linea, guidance sul primo trimestre 2021 sopra le attese", sottolinea Equita Sim (hold, Tp a 32 euro).

"Il mix settoriale evidenza una sovraperformance del business degli analogici e dei sensori (+31% a/a) che hanno come end market principale il segmento elettronica personale e smartphone, rispetto ai microcontrollori (+16% a/a) e ai componenti per auto e discreti (+3% a/a). La sovraperformance è coerente con i dati riportati ieri sera dal principale cliente di Stm, Apple, che nel quarto trimestre ha pubblicato un fatturato di 111 mld usd (+21% a/a, consenso 103 mld). Nonostante il fatturato di Stm sia stato sopra la parte alta del punto intermedio della guidance originaria, questo non ha generato poca leva operativa sul gross margin (38,8% rispetto alla guidance prima del preannuncio" sui ricavi "al 38,5% e alla nostra attesa al 39%). Inoltre maggiori opex (Ricerca e Sviluppo) hanno portato a un Ebit il 2% sotto le nostre attese (sebbene in linea con il consenso), sebbene l`Eps sia stato il 5% piu` alto per minore tassazione", aggiunge Equita.

"La guidance per il primo trimestre vede un fatturato a 2,93 mld usd, +31% a/a (il 9% sopra la nostra stima e l`11% sopra consenso) con un gross margin del 38,5% (nostra stima al 37,5%, consenso al 37,7%)", commentano gli analisti.

"Se la nostra stima di opex fosse confermata, la nuova guidance implicherebbe una revisione positiva dell`Ebit per il primo trimestre 2021 di circa il 30%" rispetto alle attese di Equita. "Stm ha infine indicato un livello di capex tra 1,8 e 2 mld usd (nostra stima e consensus 1,5 mld), sopra le guidance fornite al Capital Markets Day (1,5-1,7 mld), per sostenere una forte domanda di mercato e delle specifiche iniziative strategiche, il che fa presagire una crescita dei ricavi potenzialmente superiore alle attese (consenso +10% a/a) anche per il 2021", concludono gli esperti.

Kepler Cheuvreux, da parte sua, conferma la raccomandazione buy e il prezzo obiettivo a 37 euro su Stm. Gli analisti citano "l'outlook piú forte delle attese sul primo trimestre 2021" e i "forti risultati del quarto trimestre 2020".

Nel dettaglio, la guidance sui ricavi per il trimestre in corso al punto intermedio è del 23% superiore alle "nostre prudenti attese", spiegano gli esperti. Quanto al gross margin, visto al 38,5%, Kepler Cheuvreux era ferma al 36,4%. Oltre le attese anche il budget per le spese per investimenti, cosa che per gli analisti indica "forti prospettive di crescita organica per i prossimi trimestri".

Stm ha chiuso il 2020 con un utile netto a 1,1 mld usd (1,032 mld nel 2019), ricavi netti a 10,219 mld (9,556 mld), margine lordo al 37,1% (38,7%) e margine operativo al 12,9% (12,6%).

"Per quanto riguarda le previsioni di ST per il primo trimestre, ci aspettiamo ricavi netti di 2,93 miliardi di dollari come valore intermedio, corrispondenti ad una crescita anno su anno del 31,2% e ad una flessione del 9,5% rispetto al trimestre precedente, e un margine lordo intorno al 38,5%. Per il 2021, prevediamo di investire tra 1,8 miliardi di dollari e 2 miliardi di dollari circa in spese in conto capitale a sostegno della forte domanda del mercato e delle nostre iniziative strategiche", ha commentato il presidente e Ceo, Jean-Marc Chery.

Il Consiglio di Sorveglianza di Stm ha deciso di proporre all'approvazione degli azionisti, alla prossima Assemblea Generale Annuale, il rinnovo per un periodo di tre anni del mandato di Chery come membro unico del Consiglio di Gestione e President e Chief Executive Officer della societá.

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January 28, 2021 05:01 ET (10:01 GMT)