La BCE ha individuato nei salari il rischio maggiore per la sua crociata contro l'inflazione che dura da 1 anno e mezzo. Prevede una crescita dei salari in tutta la zona euro del 4,6% quest'anno, molto più del ritmo del 3% che considera coerente con l'inflazione al suo obiettivo del 2%.
Un aumento dei salari costituirebbe un rischio per i tagli dei tassi d'interesse che i mercati finanziari scommettono inizieranno ad aprile.
"Vediamo un percorso verso il 3% (crescita dei salari), ma sarà una strada accidentata", ha detto in un'intervista Reamonn Lydon, economista della Banca Centrale d'Irlanda e una delle menti dietro il popolare Indeed Wage Tracker.
Gli aumenti salariali aumentano i costi per le aziende e incrementano il reddito delle famiglie, entrambi fattori che potrebbero far salire i prezzi e richiedere alla BCE di mantenere alti i tassi.
I sindacati considerano la combinazione di un'inflazione in graduale raffreddamento, di un basso tasso di disoccupazione e di ampi margini di profitto aziendali come la migliore e forse ultima possibilità di ripristinare il tenore di vita dei lavoratori in questo ciclo economico.
E dopo aver visto i loro salari reali ridursi di circa il 5% nel 2022-23 - e decenni in cui il lavoro ha perso la sua leva - i salariati sono pronti a combattere. I giganti statunitensi Tesla e Amazon sono tra le aziende già alle prese con scioperi in Europa.
A differenza degli Stati Uniti, non esistono dati salariali in tempo reale per la zona euro di 20 Paesi.
Ma l'Indeed Wage Tracker, che misura i salari pubblicizzati sul sito web, viene osservato attentamente dalla BCE come indicatore delle tendenze future. A dicembre è salito al 3,8 per cento dal 3,7 per cento, anche se è rimasto ben al di sotto del picco del 5,2 per cento registrato nell'ottobre del 2022, quando l'inflazione era al suo massimo.
Lydon e Pawel Adrjan di Indeed hanno detto che l'aumento di dicembre è stato probabilmente guidato dai nuovi accordi salariali, un effetto che secondo loro continuerà all'inizio del 2024, quando verranno stipulati altri accordi e gli aumenti dei salari minimi entreranno in vigore.
SALARI
Tra gli accordi recenti, i salari sono aumentati del 4,5% per i dipendenti dei negozi spagnoli of e IKEA, del 5,0% per l'azienda energetica francese TotalEnergies e del 6,6% per i lavoratori delle ferrovie olandesi. La tariffa oraria minima degli autisti Uber francesi è aumentata del 17,6%.
I salari minimi sono stati aumentati del 3,4% in Germania, del 3,8% nei Paesi Bassi e del 5,0% in Spagna.
"Tutto indica un ritorno alla crescita dei salari reali", ha dichiarato Martin Hoepner, professore presso il Max-Planck-Institut per lo studio della società a Colonia, in Germania.
Incoraggiati dalla carenza di lavoratori che ha solo iniziato ad attenuarsi, i sindacati sperano di invertire una tendenza al calo degli iscritti che si è accelerata con la globalizzazione negli anni '90.
I dipendenti del gruppo energetico statale francese EDF chiedono un aumento salariale del 6% o entreranno in sciopero, mentre alcuni lavoratori ferroviari tedeschi hanno rifiutato un aumento dell'11%, distribuito nel tempo, perché volevano una settimana lavorativa più breve.
Alcuni lavoratori di Amazon in Spagna hanno inscenato scioperi durante il periodo cruciale delle vacanze e Tesla ha affrontato blocchi nei Paesi nordici per farle firmare un contratto collettivo di lavoro in Svezia.
"Al momento le condizioni economiche sono ovviamente favorevoli al rafforzamento della posizione negoziale dei sindacati", ha affermato Torsten Mueller, ricercatore dell'Istituto sindacale.
Ma Lucio Baccaro, anch'egli professore presso l'Istituto Max Planck, ha affermato che tale 'militanza salariale' potrebbe ritorcersi contro se inducesse la BCE a mantenere più alti i tassi di interesse per frenare la domanda.
"Se si innesca una spirale salari-prezzi, o se la banca centrale teme che lo sia, interverrà per raffreddare l'economia", ha detto.
Baccaro ha auspicato aumenti una tantum, più piccoli ma esenti da imposte, come quelli messi in atto dalla Germania, che scadranno alla fine di quest'anno, aggiungendo che potrebbero essere finanziati dalle imposte sugli utili aziendali in eccesso.
Finora ci sono pochi segnali di una spirale salari-prezzi, come ha sottolineato il policymaker della BCE Mario Centeno.
E la maggior parte degli economisti si aspetta che le aziende assorbano i costi salariali più elevati questa volta, non da ultimo a causa delle prospettive complessivamente stagnanti dell'economia europea.
"Dato che la domanda aggregata è più depressa ora che nel 2022-2023, anche a causa degli aumenti dei tassi, le aziende potrebbero essere più disposte a permettere che ciò accada per incrementare le vendite", ha affermato Mattias Vermeiren, professore dell'Università di Ghent.
Ma gli ultimi accordi salariali hanno rafforzato la fiducia degli investitori nel fatto che la crescita dei salari sia destinata a rimanere. Con l'aumento del protezionismo commerciale che riduce l'accesso delle aziende ai mercati del lavoro più economici, ciò indica un aumento dell'inflazione e dei tassi.
"Il lavoro sta tornando a prendere una parte maggiore della torta", ha detto Tom O'Hara, gestore del portafoglio azionario europeo di Janus Henderson.
"Il lavoro e, in relazione a ciò, la deglobalizzazione sono due delle ragioni più forti per cui pensiamo che l'inflazione persista in un modo che significa che i tassi non possono semplicemente tornare a zero".
