La BCE ha mantenuto i tassi ad un livello record da settembre, ma con l'inflazione in rapida ritirata, i responsabili politici stanno discutendo su quando iniziare a ridurre alcuni dei 10 aumenti che hanno portato il tasso di deposito da un profondo territorio negativo al 4% in poco più di un anno.
Una volta che i tassi di interesse inizieranno a scendere, la BCE dovrebbe continuare a procedere con incrementi regolari per un ciclo costante di allentamento della politica, ha dichiarato Kazimir, che fa parte del Consiglio direttivo della BCE, in un'intervista rilasciata a Reuters mercoledì.
"Non c'è motivo di affrettare un taglio dei tassi", ha detto Kazimir, ex ministro delle Finanze. "Giugno sarebbe la mia data preferita, aprile mi sorprenderebbe e marzo è da escludere".
"La tempistica è importante perché preferirei un ciclo regolare e costante di allentamento delle politiche e per questo dobbiamo essere abbastanza sicuri del primo passo", ha aggiunto Kazimir, un conservatore dichiarato.
Sebbene la BCE non abbia ufficialmente accennato ad alcuna data, anche il presidente greco Yannis Stournaras, una colomba politica esplicita, ha messo sul tavolo il mese di giugno, suggerendo che potrebbe formarsi un consenso intorno a quella data.
In passato, la BCE si è impegnata in determinate mosse, ma questa volta i responsabili politici dovrebbero evitare tale "forward guidance", ha sostenuto Kazimir, affermando che devono imparare dall'errore del passato di legarsi le mani troppo in anticipo.
Tuttavia, l'inflazione sta chiaramente scendendo più rapidamente di quanto previsto dalla BCE in passato, anche se rimangono alcune domande sui salari e sulle tendenze dei prezzi sottostanti.
"La disinflazione sta procedendo molto più rapidamente di quanto ci aspettassimo a livello di titoli, ma non possiamo ancora essere certi dell'inflazione di base, perché gli sviluppi salariali rimangono poco chiari", ha detto Kazimir. "Per questo, l'esito delle contrattazioni collettive sarà fondamentale. Nel complesso, siamo sulla strada giusta, ma non siamo ancora arrivati".
Gli investitori ora si aspettano che la BCE tagli i tassi di soli 90 punti base quest'anno, con una prima mossa a giugno, con una forte oscillazione dei prezzi di mercato rispetto al mese scorso, quando si prevedevano fino a 150 punti base di allentamento.
Kazimir ha dichiarato di essere soddisfatto di questa oscillazione del sentimento, in quanto i prezzi sono ora "più realistici", un commento che fa eco ad altri responsabili politici che hanno detto che gli investitori si stavano montando la testa e che le loro scommesse eccessive si sarebbero probabilmente rivelate sbagliate.
I tassi di interesse elevati hanno pesato sulla crescita economica, con il calo degli investimenti e l'inaridimento dell'attività edilizia, e la zona euro si trova ora nel sesto trimestre consecutivo di crescita sostanzialmente stagnante.
Le sue disgrazie sono aggravate dalla debolezza della domanda cinese e dagli alti costi dell'energia, che hanno entrambi trascinato l'industria nella recessione.
Ma Kazimir ha detto che la sua ipotesi di base è un atterraggio morbido, ovvero la sconfitta dell'inflazione senza indurre una recessione - spesso considerata il santo graal delle banche centrali.
"La crescita economica è stata deludente, ma non dobbiamo sopravvalutare l'impatto della politica monetaria", ha detto Kazimir. "L'Europa sta perdendo terreno in termini di competitività e manca la volontà politica di portare avanti le riforme strutturali... I bassi tassi di interesse non ci salveranno da questi dolori".
Per quanto riguarda la revisione in corso del quadro operativo della BCE, Kazimir ha detto che i due obiettivi principali sono la rinascita del mercato dei finanziamenti interbancari e la limitazione delle dimensioni di qualsiasi portafoglio strutturale di obbligazioni e prestiti che la BCE potrebbe detenere. (Relazioni di Balazs Koranyi; Redazione di Hugh Lawson)
