L'indice Global Supply Chain Pressure della banca è passato ad una lettura di -0,15 a dicembre, rispetto allo 0,13 rivisto al rialzo di novembre.

La lettura negativa di dicembre indica pressioni della catena di approvvigionamento inferiori alla norma, il che suggerisce una diminuzione del contributo alle pressioni inflazionistiche. La banca non ha fornito alcun commento su cosa abbia guidato gli ultimi cambiamenti dell'indice, che è tornato in territorio negativo dove, a parte la lettura positiva di novembre, si trova dal febbraio 2023.

Le pressioni della catena di approvvigionamento hanno occupato un posto di rilievo nel dibattito sui fattori di inflazione per un certo periodo di tempo. Le interruzioni nella circolazione delle merci sono state un fattore chiave che ha spinto l'impennata dell'inflazione che ha colpito sulla scia dell'inizio della pandemia di coronavirus. Le pressioni sulla catena di approvvigionamento hanno raggiunto il picco nel dicembre 2021, quando l'indice della Fed di New York si è attestato su un valore record di 4,33, e da quel momento si sono ridotte in modo abbastanza costante, il che ha a sua volta comportato un calo delle pressioni sull'inflazione.

L'allentamento delle pressioni sui prezzi ha anche permesso alla Fed di terminare quasi certamente il processo di rialzo dei tassi a breve termine, con i responsabili politici che ora prevedono tagli dei tassi nel corso dell'anno.

Ma i funzionari della Fed sono anche consapevoli che il ruolo di sostegno che le catene di approvvigionamento hanno fornito per migliorare le letture sull'inflazione potrebbe essere finito.

Il verbale della riunione di dicembre della Fed per la determinazione dei tassi, pubblicato mercoledì, ha detto che "diversi partecipanti hanno valutato che la guarigione delle catene di approvvigionamento e dell'offerta di lavoro è stata in gran parte completata, e quindi che i continui progressi nella riduzione dell'inflazione potrebbero dover provenire principalmente da un ulteriore ammorbidimento della domanda di prodotti e di lavoro, con la politica monetaria restrittiva che continuerà a svolgere un ruolo centrale".

I funzionari della Fed hanno anche elencato i problemi della catena di approvvigionamento come un potenziale rischio di rialzo in futuro, segnalando "un potenziale rimbalzo dei prezzi dei beni di base dopo il periodo di miglioramento della catena di approvvigionamento".

Questo rischio potrebbe anche essere in aumento a causa delle sfide alla navigazione nelle acque del Medio Oriente, dove gli attacchi alle navi commerciali hanno interrotto il traffico e rischiato un possibile spostamento del traffico navale verso rotte più lunghe e più costose. Il gigante del trasporto marittimo Maersk ha detto venerdì che stava reindirizzando tutte le sue navi previste per il Mar Rosso intorno al Corno d'Africa, per esempio.

In una teleconferenza con i giornalisti venerdì, Jared Bernstein, presidente del Consiglio dei Consiglieri Economici della Casa Bianca, ha detto che "resteremo in contatto con i nostri partner per determinare qualsiasi impatto sui prezzi e sulla catena di approvvigionamento", aggiungendo che i problemi finora hanno avuto un "impatto limitato" sui prezzi dell'energia.

Oltre ai fattori geopolitici, potrebbero essere in gioco altre forze della catena di approvvigionamento.

"Dopo aver subito un forte calo lo scorso anno, gli indicatori di pressione della catena di approvvigionamento si sono invertiti negli ultimi mesi, con un notevole aumento dei costi di trasporto aereo e marittimo", hanno scritto gli economisti di J.P. Morgan Bruce Kasman e Nora Szentivanyi in una nota di giovedì. "Oltre a questo movimento, l'impulso disinflazionistico derivante dalla contrazione di un anno intero nel settore manifatturiero sembra destinato a diminuire, dato che la produzione industriale globale è tornata a crescere" nella seconda metà dello scorso anno.