La regola dell'"unbundling", vecchia di cinque anni, fa parte di una legge sui titoli dell'UE nota come MiFID II, che la Gran Bretagna ha mantenuto dopo la Brexit.
Essa indica quanto i gestori patrimoniali pagano per la ricerca, al fine di valutare il rapporto qualità-prezzo. In precedenza, i costi della ricerca venivano uniti alle spese per l'esecuzione delle operazioni.
I critici incolpano la regola per il declino della ricerca dei broker sulle società più piccole e sulle quotazioni, anche se il declino è precedente alla MiFID e i gestori patrimoniali hanno anche creato i propri team di ricerca.
Un rapporto diretto dall'avvocato Rachel Kent di Hogan Lovells raccomanda di concedere la "facoltatività" del rebundling, dato che è consentito a Wall Street, e anche l'UE sta rivedendo la regola.
Il bundling non è necessariamente la risposta completa, ha detto Kent.
"In ogni caso, occorre eliminare qualsiasi barriera che impedisca alle aziende buy-side del Regno Unito di pagare per la ricerca sugli investimenti in altre giurisdizioni in cui il pagamento su base bundle è una prassi standard", ha affermato.
Il rapporto raccomanda la creazione di una nuova piattaforma di ricerca per promuovere, reperire e distribuire ricerche sulle società più piccole che cercano di quotarsi.
"Le raccomandazioni contenute nel Rapporto di Ricerca Indipendente di Rachel Kent saranno accettate dal Governo... Inoltre, stabilisce il percorso per la potenziale rimozione delle regole di unbundling", ha dichiarato il Ministero delle Finanze in un comunicato.
La nuova piattaforma può essere finanziata in diversi modi, tra cui un prelievo del settore o uno sconto sull'imposta di bollo, la tassa sul commercio di azioni nel Regno Unito.
Raccomanda che la Financial Conduct Authority (FCA) riveda le regole che attualmente escludono gli investitori al dettaglio dal ricevere alcune ricerche. Gli accademici potrebbero anche aiutare con la ricerca su nuovi tipi di società, come l'AI, dove le competenze sono scarse, ha detto.
Potrebbe anche esserci un codice di condotta per la ricerca sponsorizzata dalla società emittente, per garantire l'indipendenza ed evitare i conflitti di interesse, ha detto.
Molte delle raccomandazioni non necessitano di una legislazione.
"Molte di esse possono essere realizzate modificando le regole della FCA", ha detto Kent, anche se sarebbe necessaria un'azione governativa se si scegliesse un prelievo o uno sconto sull'imposta di bollo per aiutare a finanziare una piattaforma di ricerca.
