I titoli azionari sono rimbalzati grazie agli utili aziendali migliori del previsto e alle scommesse che il peggio dell'inflazione potrebbe essere passato. Il calo dello 0,6% circa dell'indice Nasdaq giovedì ha lasciato l'indice tech-heavy in rialzo del 20% rispetto al minimo recente del 16 giugno, mentre anche l'indice S&P 500 è rimbalzato nelle ultime settimane, ora in rialzo del 15% rispetto al minimo recente di giugno.

I recenti guadagni hanno portato gli analisti di Bespoke Investment Group a dichiarare giovedì mattina che il Nasdaq è uscito dal suo recente mercato orso, anche se l'indice rimane in calo di circa il 21% rispetto al suo massimo storico dello scorso novembre, con trilioni di dollari di valore del mercato azionario ancora persi.

A Wall Street, i termini "toro" e "orso" sono spesso utilizzati per caratterizzare ampie tendenze al rialzo o al ribasso dei prezzi degli asset.

Entrambi gli indici sono ampiamente considerati come mercati ribassisti nel 2022, ma non tutti gli analisti definiscono i mercati toro o orso allo stesso modo, e molti investitori usano i termini in modo approssimativo.

"Potremmo scrivere per ore sulla semantica dei mercati toro e orso", ha scritto Bespoke nella sua nota di ricerca, affermando che è stato confermato l'inizio di un nuovo mercato toro il 16 giugno.

Il dizionario Merriam-Webster definisce un mercato toro semplicemente come "un mercato in cui i titoli o le materie prime aumentano costantemente di valore".

Alcuni investitori definiscono un mercato orso in modo più specifico come un calo di almeno il 20% di un'azione o di un indice rispetto al picco precedente, con il picco che definisce l'inizio del mercato orso, che viene riconosciuto solo a posteriori dopo il calo di almeno il 20%.

Allo stesso modo, alcuni definiscono un mercato toro come un rialzo del 20% da un precedente minimo, e in base a questa misura, utilizzata da Bespoke, il Nasdaq potrebbe essere considerato come se avesse iniziato un nuovo mercato toro.

La Securities and Exchange Commission afferma sul suo sito web che "in genere, un mercato toro si verifica quando si verifica un aumento del 20% o più in un ampio indice di mercato per almeno un periodo di due mesi".

S&P Dow Jones Indices, che amministra lo S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average, ha una definizione ancora più sfumata di mercato toro.

Un calo del 20% o più da un massimo, seguito da un guadagno del 20% da quel livello inferiore, lascerebbe un indice ancora al di sotto del suo picco precedente, una situazione che il Senior Index Analyst di S&P Dow Jones Indices Howard Silverblatt descrive come un "rally toro in un mercato orso".

Gli analisti mettono in guardia dal fare troppo affidamento sulle definizioni retrospettive dei cicli di mercato, che fanno poco per catturare il sentimento attuale o per prevedere dove andranno le azioni in futuro.

Fattori come la velocità del rialzo o del ribasso del mercato e la variazione media delle azioni contribuiscono a far sì che gli investitori considerino una mossa importante come un punto di svolta nel sentimento o un'interruzione a breve termine di un mercato toro o orso esistente.

In effetti, gli investitori possono essere sicuri di trovarsi in un nuovo mercato toro solo quando viene raggiunto un nuovo massimo storico e, a quel punto, il minimo precedente segnerebbe la fine del mercato orso e l'inizio del nuovo mercato toro, secondo S&P Dow Jones Indices.

Ad esempio, durante il mercato orso causato dalla crisi finanziaria del 2008, l'S&P 500 ha registrato un rally di oltre il 20% dal minimo del novembre 2008, facendo sperare che la crisi delle azioni fosse finita. Ma l'S&P 500 è crollato di un altro 28%, fino a toccare minimi ancora più profondi nel marzo 2009.

Solo dopo aver raggiunto i massimi storici nel marzo 2013, gli investitori hanno potuto affermare con certezza che quattro anni prima era nato un nuovo mercato toro.

"Torniamo indietro retroattivamente e diciamo: "Ok, quando il mercato ha toccato il fondo?"". Ha detto Silverblatt. "È allora che finisce l'orso e inizia il toro".