"Invece di bloccare al 7% circa per i prossimi 10 anni, è meglio bloccare per 30 anni", ha detto Suyash Choudhury, che supervisiona attività di debito per un valore di circa 900 miliardi di rupie (10,86 miliardi di dollari).

La casa di fondi ha investito in queste obbligazioni da dicembre nei suoi piani a gestione attiva, il cui AUM è di circa 40 miliardi di rupie, contraddicendo la convenzione di lasciare questi titoli a lunga scadenza alle compagnie assicurative e ai fondi pensione.

Dal 1° dicembre, il rendimento delle obbligazioni indiane a 30 anni è sceso di 36 punti base al 7,14%, mentre il rendimento delle obbligazioni di riferimento a 10 anni è sceso di 22 punti base al 7,06%.

"Siamo sovrappesati sulle obbligazioni a 30 anni e oltre l'85% di questi programmi (attivi) sono investiti in obbligazioni a 30 anni. L'opinione è stata fortemente riaffermata dopo l'entità del consolidamento fiscale nel bilancio".

I tre grandi parametri macroeconomici per valutare il rischio di un Paese - deficit delle partite correnti, deficit fiscale e inflazione - stanno progredendo favorevolmente, in gran parte guidati dalle politiche governative e monetarie, ha detto Choudhury.

Inoltre, ha aggiunto il gestore del fondo, con il proseguimento delle politiche, l'India sta passando da un mercato emergente ad alto rischio ad uno a basso rischio, il che dovrebbe portare ad una rivalutazione degli asset di rischio.

Ha anche detto che i rendimenti del debito statale a 30 anni si stanno abbassando al di sotto dei rendimenti a 10 anni, un'inversione che potrebbe verificarsi anche nei titoli di Stato centrali.

"Se un numero maggiore di investitori inizia a credere che si tratti di un'operazione strutturale, potrebbero essere disposti a pagare un premio per bloccare i loro fondi per 30 anni e questo è il punto in cui la curva potrebbe invertirsi".

Choudhury ha anche evidenziato che il reinvestimento è un rischio importante, in quanto i tassi potrebbero essere significativamente più bassi nei prossimi due o tre anni, e ha suggerito agli investitori di aumentare la scadenza media ponderata dei loro portafogli.

"Gli investitori devono considerare che il rischio di reinvestimento è reale e, nella misura in cui il mandato lo consente, dovrebbero andare lunghi sulla duration". (1 dollaro = 82,8990 rupie indiane)