Ma come mostrano gli esempi qui sotto, i tentativi passati di contenere l'impennata dei prezzi senza aumentare i costi di prestito sono spesso finiti male.

TURCHIA

La Turchia ha passato anni a tagliare i tassi solo per aumentarli di nuovo quando la lira crolla, alimentando l'inflazione.

Si è dilettata con misure che includono restrizioni FX, ma questa volta il presidente Tayyip Erdogan sta andando all-in offrendo di compensare i risparmiatori di lira dalla borsa pubblica se le perdite di valuta superano i tassi di interesse dei conti bancari.

Questo potrebbe rivelarsi costoso e mettere a rischio una delle principali attrazioni per gli investitori stranieri - il debito pubblico relativamente basso della Turchia.

"Quello che i turchi stanno provando, onestamente - non ho mai visto niente di simile prima", ha detto il capo economista di AXA Gille
s Moec. Grafico: Inflazione turca vista toccare il 55% entro metà anno ,

ARGENTINA

Una mancanza di fiducia nelle istituzioni economiche - e nel peso - ha afflitto l'Argentina per decenni.

Gli sforzi dei governi di destra e di sinistra per tenere a freno l'inflazione galoppante hanno visto il blocco dei prezzi di molti prodotti e il controllo dei capitali.

Gli argentini spesso preferiscono fare affari in dollari, ma l'accesso limitato alla valuta statunitense ha creato un enorme divario tra i tassi di cambio ufficiali e quelli del mercato nero.

La banca centrale ha recentemente aumentato i tassi d'interesse al 40% dal 38%. Ma il tasso "reale", tenendo conto dell'inflazione, rimane profondamente negativo.

L'economista argentino di Goldman Sachs, Alberto Ramos, dice che l'inflazione principale ha raggiunto una media del 47,2% da luglio 2018, attestando "una significativa disfunzione della politica macro e il fallimento dell'autorità monetaria nel sec
urare il controllo monetario". Grafico: Tasso di riferimento annualizzato dell'Argentina,

VENEZUELA

I

governi di sinistra hanno provato praticamente di tutto in due decenni, dal fissare i prezzi nel 2007 all'offrire dollari a prezzo ridotto - una politica rapidamente ribaltata a causa della domanda frenetica.

Il Venezuela è andato in default nel 2017 e la stampa di denaro per coprire il deficit di bilancio ha causato un'iperinflazione che ha raggiunto il 65.000% nel 2018. Il FMI vede un'inflazione al 2.000% quest'anno.

Il presidente Nicholas Maduro ha allentato alcuni controlli sui prezzi nel 2019 e ha eliminato il divieto di transazioni in valuta estera. I tassi di cambio ufficiali e non ufficiali sono stati allineati, ma il bolivar è crollato dell'8.000% e il rapporto debito/PIL del Venezuela è salito al 500%.

Il mese scorso Reuters ha riferito che il governo stava pagando i fornitori in dollari per aiutare a controllare l'inflazione.

Ma l'Inter-American Development Bank ed altri hanno avvertito che tale 'dollarizzazione' lascia coloro che non possono ottenere dollari con poco accesso ai beni di base, incluso il cibo.

Grafico: Iperinflazione del Venezuela, BRASILE

L'alta inflazione negli anni '80 è diventata iperinflazione negli anni '90, proprio quando il Brasile è tornato alla democrazia

.

Sotto l'allora presidente Fernando Collor de Mello, i prezzi, i salari e l'80% dei beni privati furono congelati e le transazioni finanziarie pesantemente tassate.

L'inflazione raggiunse un picco vicino al 3.000% nel 1990 e anche se scese al 433% nel 1991 tornò a quasi il 2.000% nel 1993.

Il 'Piano Reale' del 1994 riportò le cose sotto controllo, stabilendo una nuova moneta, aumentando i tassi e tagliando le spese. Dal 1997 l'inflazione è stata a una sola cifra tutti gli anni tranne uno.

POLONIA

Lo "scudo anti-inflazione 2.0" della Polonia include tagli temporanei dell'imposta sul valore aggiunto (IVA) su carburante, cibo e fertilizzanti per compensare la crescita annuale dei prezzi che potrebbe raggiungere le due cifre per la prima volta dal 2000

.

JPMorgan ritiene che le misure della scorsa settimana e lo Scudo 1.0 di novembre ridurranno l'inflazione di 3 punti percentuali entro metà anno, mentre il primo ministro polacco stima che gli Scudi 1.0 e 2.0 costeranno fino a 30 miliardi di zloty (7,53 miliardi di dollari) -- quasi l'1% del PIL.

Ma "mantenere un CPI otticamente più basso è una battaglia persa se le pressioni sui prezzi si dimostrano persistenti", ha detto Jos Cerveira di JPMorgan.

Grafico: Inflazione più alta in Polonia dal 2000, CONGO E ZIMBABWE

I

prezzi nella Repubblica Democratica del Congo sono aumentati di un 6,3 miliardi di percento cumulativo nella prima metà degli anni '90 mentre i deficit di bilancio venivano finanziati con la stampa dilagante di denaro

.

La moderazione della politica monetaria e fiscale e un sistema di cambio fluttuante hanno portato l'iperinflazione sotto controllo nel 2001.

Lo Zimbabwe ha stampato così tanto denaro - compresa una banconota da 100 mila miliardi di Z$ - che il suo tasso di inflazione ha raggiunto il 500% nel 2008, rendendo la moneta quasi senza valore.

I tetti dei prezzi imposti dal governo hanno lasciato i venditori incapaci di ottenere un profitto, portando a grandi carenze.

Alla fine del 2008 i cittadini dello Zimbabwe usavano dollari statunitensi per le transazioni e nel 2009 fu introdotto un sistema multivalutario che includeva anche il rand del Sudafrica.

Un nuovo dollaro dello Zimbabwe è stato lanciato nel 2019, ma Harare è stata costretta a tornare al sistema multivalutario quando il COVID-19 ha colpito nel 2020, spingendo l'inflazione ad un 349% riportato dal FMI.

FRANCIA

L'

iperinflazione durante la Rivoluzione Francese ha visto l'aumento mensile dei prezzi raggiungere il picco del 143%

.

La "Legge del Massimo Generale" del 1793 rispose con limiti ai prezzi e la pena di morte per il 'gouging' dei prezzi.

Gli storici dicono che fu per lo più un fallimento, poiché i commercianti costretti a vendere sotto il prezzo di costo si rivolgevano al mercato nero o tenevano la merce per sé, causando grandi carenze.

MESSICO

La

caduta dei prezzi del petrolio e gli aumenti dei tassi statunitensi fermarono il boom economico del Messico nel 1980-81 e misero a dura prova l'ancoraggio del peso al dollaro, con la fuga di capitali e la diminuzione delle riserve FX che costrinsero ad una svalutazione del 260% nel 1982

.

I depositi bancari in dollari furono convertiti in pesos e fu dichiarata una moratoria sui pagamenti del debito. Entro la fine dell'anno, tutto il commercio divenne regolamentato, furono adottati controlli completi sui capitali e le banche furono nazionalizzate.

L'inflazione annuale sfiorò il 100% nel 1982-83 mentre il PIL reale pro capite crollava. Rimase alta, raggiungendo il 150% nel 1987.

Nel 1994 la crisi del peso - che si diffuse ad altre economie emergenti - forzò una libera fluttuazione che vide la valuta crollare di valore. Il settore bancario messicano crollò e il paese ebbe bisogno di un salvataggio internazionale di 50 miliardi di dollari per evitare il default.

Seguirono una grave recessione e più iperinflazione, ma nel 2002 il Messico possedeva rating di credito investment-grade.

GLI ANNI '70

Molti paesi passarono al controllo dei prezzi dopo che il sistema di tassi di cambio fissi di Bretton Woods crollò nel 1971 e la crisi petrolifera del 1973 scatenò un'impennata mondiale dell'inflazione

.

Dopo essersi ritirati da Bretton Woods, gli Stati Uniti imposero un blocco di 90 giorni dei prezzi e dei salari per la prima volta dalla Seconda Guerra Mondiale.

Fu considerato un successo politico ma si trasformò in un fallimento economico, inaugurando la stagflazione e l'instabilità monetaria. Il dollaro crollò di un terzo durante gli anni '70.

Anche la Francia introdusse il controllo dei prezzi, così come la Gran Bretagna dove l'inflazione si avvicinò al 25%. L'impopolare politica contribuì a scatenare gli scioperi dei lavoratori che segnarono il "Winter of Discontent" del 1978-79.

L'inflazione si ridusse all'inizio degli anni '80 dopo gli aumenti dei tassi d'interesse e l'allentamento dei prezzi del petrolio.

"La storia ti dice che non funziona mai", ha detto Moec di AXA a proposito dei tetti ai prezzi e ai salari. "Ma questo non impedisce alla gente di provarci". Grafico: Picchi d'inflazione degli anni '70,