I risultati ufficiali hanno confermato che il partito polacco di governo Diritto e Giustizia (PiS) ha ottenuto la maggior parte dei voti nel ballottaggio di domenica, ma non ha raggiunto la maggioranza, confermando che l'opposizione liberale e pro-UE è sulla buona strada per formare il prossimo governo.
Il risultato cambierebbe radicalmente Varsavia, che ha combattuto con l'Unione Europea sullo Stato di diritto, la libertà dei media, l'immigrazione e i diritti LGBT da quando l'attuale governo nazionalista conservatore Diritto e Giustizia (PiS) è salito al potere nel 2015.
Lo zloty e il mercato azionario di Varsavia - che ha sottoperformato il resto dell'Europa di circa il 30% durante il governo PiS - hanno entrambi esteso i guadagni per la seconda sessione consecutiva martedì, mentre l'ex presidente del Consiglio Europeo Donald Tusk sembrava essere in pole position per diventare il prossimo leader della Polonia.
Come sesta economia europea, un atteggiamento rivitalizzato a favore dell'UE in Polonia sarebbe particolarmente gradito.
"Sarà sicuramente uno sviluppo positivo perché sbloccherà il denaro (dell'UE) che è stato trattenuto e ridurrà molte delle tensioni che si sono create con Bruxelles", ha detto Daniel Moreno, responsabile del debito dei mercati emergenti presso la società di investimenti Mirabaud.
Circa 110 miliardi di euro (116 miliardi di dollari) stanziati per la Polonia dal bilancio a lungo termine dell'UE e dalla Recovery and Resilience Facility (RRF) post-pandemia rimangono congelati a causa del record del PiS, che ha sottovalutato le regole democratiche liberali.
"Sarebbe un grattacapo in meno anche per Bruxelles", ha aggiunto Moreno, riferendosi alle critiche che l'UE riceve da personaggi come l'ungherese Viktor Orban e la vittoria elettorale del mese scorso in Slovacchia del nazionalista Robert Fico.
Il 66enne Tusk e i suoi alleati della coalizione pro-UE potrebbero però dover aspettare settimane o addirittura mesi prima di poter formare un governo.
Il Presidente polacco Andrzej Duda, un alleato del PiS, ha detto che avrebbe dato la prima possibilità di formare un governo al partito con il maggior numero di voti, che al momento è il PiS.
Tuttavia, con l'unico ovvio partner di coalizione del PiS, la Confederazione di estrema destra, che difficilmente otterrà abbastanza voti per una maggioranza complessiva, Tusk dovrebbe avere la sua occasione.
OSTACOLARE LA VISTA
Gli analisti veterani hanno tenuto a sottolineare, però, che anche in questo caso non sarà necessariamente una passeggiata.
Tusk non sbloccherà immediatamente i 35 miliardi di euro di sovvenzioni e prestiti post-pandemia che Bruxelles ha congelato nel maggio 2021 a causa delle preoccupazioni sull'influenza politica sui giudici supremi.
Duda ha deferito la questione al centro di tale controversia al Tribunale Costituzionale polacco. Ma come tutte le istituzioni del Paese di orientamento PiS, potrebbe essere "piuttosto ostruzionista", ha detto il gestore di portafoglio dirdn Viktor Szabo.
L'altra grande domanda che lui e altri si pongono è cosa succederà ora alle grandi promesse di spesa su cui sia la coalizione di Tusk che il PiS avevano fatto campagna elettorale.
Prima delle elezioni di domenica, l'agenzia di rating Fitch prevedeva un enorme deficit di bilancio del 5,3% quest'anno.
La Polonia ha ancora un rapporto debito/PIL inferiore al 60%, ma ha già dovuto triplicare quanto aveva precedentemente pagato agli investitori quando ha venduto un'obbligazione a 10 anni nei mercati locali dello zloty al 6% alla fine dello scorso anno.
Daniel Wood, gestore del portafoglio di debito dei mercati emergenti presso William Blair Investment Management, ha detto di aspettarsi che la Polonia concentrerà le potenziali vendite di obbligazioni aggiuntive sui mercati nazionali nei prossimi due anni.
"Lo stock di debito polacco è piuttosto basso, rispetto ad altri Paesi della regione. C'è un po' di spazio", ha detto Wood.
La banca centrale, tuttavia, ha ridotto i tassi di interesse nelle ultime due riunioni, in concomitanza con l'inizio della campagna elettorale.
Szabo ha messo in dubbio la possibilità di continuare con un nuovo governo, soprattutto con il governatore della banca, Adam Glapinski, originariamente insediato dal PiS. I tassi monetari polacchi a breve termine sono aumentati lunedì, suggerendo che la banca potrebbe tornare ad essere più falsi.
Simon Quijano-Evans, capo economista di Gemcorp Capital, ha detto che probabilmente la questione più importante è se una coalizione pro-UE con Tusk al timone possa reggere, anche se dovrebbe almeno placare le voci di un'uscita della Polonia dall'UE o di un taglio del suo sostegno all'Ucraina.
"La stabilizzazione in Polonia aiuterà sicuramente tutta l'Europa", ha detto.
