Il Giappone ha acquistato yen a settembre dell'anno scorso, la sua prima incursione nel mercato per rilanciare la sua valuta dal 1998, dopo che la decisione della Banca del Giappone di mantenere una politica monetaria ultra-allentata aveva spinto lo yen fino a 145 per dollaro. E' intervenuto di nuovo in ottobre, dopo che lo yen è crollato ai minimi di 32 anni, a 151,94.
I Delaer sono ora in allerta per un altro ciclo di interventi, dato che le prospettive di tassi di interesse statunitensi più alti e più a lungo spingono il dollaro vicino al livello di 150 yen, che alcuni osservatori del mercato vedono come la linea di confine di Tokyo. L'unità statunitense si è attestata a 149,83 yen martedì.
Ma Watanabe, che ha supervisionato la politica valutaria del Giappone dal 2004 al 2007, ha detto che la possibilità di un nuovo intervento valutario da parte di Tokyo è scarsa per ora.
"L'intervento valutario dell'anno scorso aveva lo scopo di dare ai mercati un avvertimento" e rifletteva la preoccupazione delle autorità che, se avessero lasciato le mosse del dollaro/yen senza attenzione, la coppia avrebbe potuto salire a 155 o 160, ha detto Watanabe a Reuters in un'intervista.
"Non credo che le autorità siano preoccupate per le prospettive come lo erano l'anno scorso", dopo aver visto il dollaro muoversi in un range di 145-150 yen nell'ultimo anno, ha detto.
"Non c'è un senso di imminenza perché il livello del dollaro/yen non è cambiato molto rispetto a un anno fa, e non sembra che lo yen inizierà a precipitare anche se dovesse superare la soglia dei 150".
Il dollaro probabilmente non salirà ancora molto, dato che il ciclo di rialzi dei tassi della Federal Reserve si sta avvicinando alla fine, ha detto Watanabe, che mantiene i contatti con i responsabili politici in carica.
"Se ci sono grandi movimenti nella valuta, le autorità devono intervenire per attenuare le fluttuazioni. Ma non interverranno per puntare a un certo livello di yen", ha detto Watanabe, che ora è presidente dell'Institute for International Monetary Affairs.
"Quando le oscillazioni dello yen sono graduali, come nel caso attuale, l'intervento non avrà molto effetto nell'invertire la tendenza".
Sebbene uno yen debole dia una spinta alle esportazioni giapponesi, ora è considerato problematico a causa della forte dipendenza dell'economia dalle importazioni di beni che vanno dal carburante, agli alimenti e alle materie prime.
L'aumento dei costi delle importazioni ha mantenuto l'inflazione al di sopra dell'obiettivo del 2% della BOJ per più di un anno, facendo pressione sulla banca centrale per far uscire i tassi di interesse a breve termine dal territorio negativo e abbandonare il tetto dello 0% fissato per il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni.
Watanabe ha affermato che la BOJ dovrebbe porre fine ai tassi negativi e al tetto massimo di rendimento dei titoli di Stato contemporaneamente, in quanto è già in ritardo nella risposta all'aumento dell'inflazione.
Con le banche centrali di Stati Uniti ed Europa che probabilmente non taglieranno i tassi di interesse l'anno prossimo, il governatore della BOJ Kazuo Ueda può eliminare gradualmente il suo massiccio stimolo senza preoccuparsi del rischio di provocare un rimbalzo dirompente dello yen, ha detto Watanabe.
"I mercati stanno dando a Ueda una mano libera", ha detto. "C'è la possibilità per la BOJ di porre fine a quella che è diventata una politica anormale".
