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Fed : funzionari vedono più inflazione, stimano rialzo tassi in 2023

17-06-2021 | 09:24

MILANO (MF-DJ)--I funzionari della Federal Reserve, nel Fomc di ieri, hanno segnalato che prevedono di aumentare i tassi di interesse entro la fine del 2023, prima di quanto previsto a marzo, poiché l'economia si riprende rapidamente dagli effetti della pandemia e l'inflazione si riscalda.

La loro proiezione mediana ha mostrato che prevedono aumentare il tasso di riferimento allo 0,6% da quasi zero entro la fine del 2023. Alcuni membri della Fed ora vedono un aumento dei tassi nel 2022. A marzo si aspettavano di mantenerlo stabile per l'intero anno.

I funzionari della Fed hanno anche discusso di un'eventuale riduzione, o tapering, del programma di acquisto di obbligazioni della banca centrale, ha detto il presidente Jerome Powell in una conferenza stampa mercoledì dopo la riunione della banca centrale. La tempistica di una tale mossa "rimane incerta", ha aggiunto Powell.

Azioni e obbligazioni sono scese dopo una dichiarazione della Fed e la conferenza stampa di Powell. Il Dow Jones Industrial Average ha chiuso in ribasso dello 0,77% e il rendimento dei Treasury a 10 anni è salito all'1,569%, dall'1,498% di martedì.

Il cambio di tono della Fed e le nuove previsioni sono state "un campanello d'allarme per il mercato" sulla probabile risposta della banca centrale all'aumento dell'inflazione, ha affermato Phil Orlando, capo strategist del mercato azionario presso il gestore degli investimenti Federated Hermes.

A spingere il cambiamento di politica è un rimbalzo economico molto più forte e un'inflazione più rapida di quanto la Fed avesse previsto solo pochi mesi fa.

"I progressi sulle vaccinazioni hanno ridotto la diffusione del Covid-19 negli Stati Uniti", ha affermato la Fed in una nota dopo la riunione. "Tra questi progressi e un forte sostegno politico, gli indicatori dell'attività economica e dell'occupazione si sono rafforzati".

Nelle proiezioni aggiornate del dot plot, il grafico che mostra le aspettative dei membri della Fed sul futuro percorso dei tassi, 13 dei 18 funzionari della Fed hanno indicato che prevedono di aumentare i tassi a breve termine entro la fine del 2023, rispetto ai sette che si aspettavano tale risultato a marzo.

Sette funzionari prevedono di aumentare i tassi entro la fine del 2022, rispetto ai quattro di marzo. Nessuno prevede rialzi dei tassi quest'anno.

La Fed ha ribadito che prevede di continuare gli acquisti di obbligazioni fino a quando non saranno stati compiuti "ulteriori progressi sostanziali" nella ripresa, a partire da dicembre 2020.

I funzionari della Fed vogliono che l'economia si avvicini ai loro obiettivi di "massima occupazione" e veda un'inflazione del 2% prima di ridurre gli acquisti di obbligazioni. I membri della Fed hanno detto che vogliono raggiungere pienamente quegli obiettivi prima di aumentare i tassi di interesse.

Powell ha detto che le previsioni mostrano che molti funzionari della Fed credono che raggiungeranno quegli obiettivi "un po' prima del previsto" e "sarebbe uno sviluppo positivo".

Il presidente della Fed ha detto che il rispetto dello standard per la riduzione degli acquisti di obbligazioni rimane "molto lontano", ma ha aggiunto che l'economia sta facendo progressi verso gli obiettivi della Fed e che i responsabili politici valuteranno il momento opportuno per iniziare a ridimensionare gli acquisti nelle prossime riunioni.

"Puoi pensare a questo incontro che abbiamo avuto come 'parlare di parlare di tapering' nelle prossime riunioni", ha detto Powell.

Dalla precedente riunione dei funzionari, ad aprile, l'andamento del mercato del lavoro è stato leggermente più lento di quanto previsto.

I responsabili politici sono diventati meno fiduciosi nelle ultime settimane che l'economia possa recuperare tutti i posti di lavoro persi a causa della pandemia senza stimolare l'inflazione.

"Abbiamo visto un numero significativo di persone andare in pensione", ha detto Powell. "Quindi in realtà non sappiamo esattamente quale sarà la partecipazione della forza lavoro mentre andiamo avanti. Ma tenderei a guardarlo e pensare che possa tornare a livelli elevati, anche se potrebbe volerci del tempo per farlo".

Al contrario, l'inflazione è stata superiore alle attese. L'indice dei prezzi al consumo del Dipartimento del Lavoro a maggio è aumentato del 5% rispetto all'anno precedente, il tasso più alto dal 2008, mettendo a disagio la Fed, anche se i funzionari hanno continuato a sottolineare mercoledì che pensano che rifletta principalmente fattori temporanei che dovrebbero svanire entro la fine dell'anno.

I membri Fed però temono che se l'inflazione supera il 2% di troppo o per troppo tempo, il che potrebbe indurre le imprese e i consumatori ad anticipare un'ulteriore inflazione in futuro, che può auto-realizzarsi. L'evidenza di un aumento delle aspettative di inflazione richiederebbe probabilmente alla Fed di inasprire la politica prima o più aggressivamente del previsto per riancorare tali aspettative intorno al 2%.

"La nostra aspettativa è che queste letture di alta inflazione che vedevamo ora inizieranno a diminuire", ha detto Powell, notando che i maggiori driver degli aumenti dei prezzi, come per le auto usate, sono stati correlati agli effetti della pandemia. Powell ha anche sottolineato il rischio che l'impennata dell'inflazione induca i consumatori e le imprese ad aspettarsi un'inflazione più elevata, causandone quindi un aumento.

"Non esiteremmo a utilizzare i nostri strumenti per affrontare questo problema", ha detto Powell. "La stabilità dei prezzi è metà del nostro mandato.

I funzionari della Fed mercoledì hanno anche rivisto le previsioni di inflazione e crescita economica al rialzo rispetto a marzo. I responsabili politici ora si aspettano che la loro misura preferita dell'inflazione, l'indice Pce, aumenti del 3,4% nel quarto trimestre del 2021 rispetto a un anno prima, rispetto a una previsione di marzo del 2,4%. I funzionari hanno rivisto al rialzo la loro proiezione per la crescita economica dal quarto trimestre 2020 al quarto trimestre 2021 al 7% dal 6,5%.

I funzionari hanno lasciato la loro previsione per la disoccupazione nel quarto trimestre di quest'anno al 4,5%, invariata rispetto alla proiezione di marzo. Il tasso di disoccupazione si è attestato al 5,8% a maggio.

Powell ha ripetuto che la Fed prevede di dare ai mercati un ampio preavviso prima di iniziare a ritirare le politiche accomodanti messe in atto lo scorso anno durante la pandemia.

Tra i suoi obiettivi c'è quello di evitare di innescare il tipo di turbolenza del mercato, o "taper tantrum", che è seguito quando la Fed ha annunciato l'intenzione di ridimensionare un simile programma di acquisto di obbligazioni nel 2013.

"Faremo il possibile per evitare una reazione del mercato, ma alla fine, quando raggiungeremo il nostro obiettivo macroeconomico, inizieremo il tapering", ha affermato Powell.

lus

(END) Dow Jones Newswires

June 17, 2021 03:23 ET (07:23 GMT)

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