Gli Stati Uniti si stanno dirigendo verso una recessione poco profonda, ma non c'è ancora tregua dai rialzi dei tassi.

L'economia statunitense si sta dirigendo verso una recessione breve e poco profonda nel corso del prossimo anno, secondo gli economisti intervistati da Reuters, che si aspettano all'unanimità che la Federal Reserve degli Stati Uniti proceda ad un aumento dei tassi di interesse di 50 punti base il 14 dicembre.

La Fed ha un altro mezzo punto almeno da raggiungere con i tassi all'inizio del nuovo anno, con l'inflazione ancora ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed, anche se gli economisti hanno una probabilità costante del 60% che si verifichi una recessione nel 2023.

Dopo aver aumentato il tasso dei fondi federali di 75 punti base in ognuna delle precedenti quattro riunioni, tutti gli 84 economisti intervistati dal 2 all'8 dicembre si aspettavano che la banca centrale optasse per un mezzo punto percentuale leggermente più morbido, al 4,25%-4,50%, questa volta.

Sebbene la banca centrale stia tentando solo di dare un po' di dolore e non una vera e propria recessione, gli economisti, che tendono ad essere lenti come gruppo nel prevedere le recessioni, hanno alzato la probabilità di una in due anni al 70% dal 63% precedente.

Ciò suggerisce che gli investitori e i mercati azionari potrebbero aver esagerato con l'ottimismo nell'ultimo mese, secondo cui l'economia più grande del mondo potrebbe evitare del tutto una recessione. Questo si sta già manifestando nei flussi di beni rifugio verso il dollaro americano.

"A meno che l'inflazione non si riduca rapidamente, l'economia statunitense sembra ancora destinata ad avere problemi, anche se forse un po' più tardi del previsto. La notizia relativamente buona è che la flessione dovrebbe essere mitigata dai risparmi extra", ha dichiarato Sal Guatieri, economista senior di BMO Capital Markets.

"Ma questo presuppone che la durata dell'economia non costringa la Fed a frenare ancora di più, nel qual caso una flessione ritardata potrebbe solo segnalare una flessione più profonda".

Sebbene si preveda che il tasso sui fed funds raggiunga il picco del 4,75%-5,00% all'inizio del prossimo anno, in linea con i futures sui tassi d'interesse, un terzo degli economisti, 24 su 72, si aspettava un aumento.

Ci sono già chiari segnali di rallentamento dell'economia, in particolare nel mercato immobiliare statunitense, spesso il primo a reagire all'inasprimento delle condizioni finanziarie e l'epicentro della recessione del 2007-2008.

Le vendite di case esistenti sono diminuite per nove mesi di fila. E i prezzi delle case, già in ritirata, dovrebbero scendere del 12% da picco a picco e di quasi il 6% l'anno prossimo, secondo un sondaggio Reuters separato.

Circa il 60% degli economisti, 27 su 45, che hanno fornito previsioni sul prodotto interno lordo (PIL) trimestrale, hanno previsto una contrazione per due trimestri consecutivi o più ad un certo punto nel 2023.

Una grande maggioranza di economisti, 35 su 48, ha affermato che qualsiasi recessione sarà breve e poco profonda. Otto hanno detto lunga e poco profonda, mentre quattro hanno detto che non ci sarà alcuna recessione. Uno ha detto breve e profonda.

Secondo le previsioni, l'economia più grande del mondo crescerà solo dello 0,3% l'anno prossimo e si espanderà a tassi annuali ben al di sotto della sua media a lungo termine di circa il 2% fino al 2024.

Oltre il 75% degli economisti, 29 su 38, che hanno risposto ad una domanda separata, hanno affermato che il rischio per le loro previsioni sul PIL era inclinato al ribasso.

Ma con l'inflazione che dovrebbe rimanere al di sopra dell'obiettivo della Fed almeno fino al 2026 e il mercato del lavoro che rimane forte, il rischio maggiore è che i tassi raggiungano un picco più alto e più tardi del previsto.

"Con l'inflazione di base che probabilmente rimarrà ostinatamente alta, ora prevediamo che l'attuale processo di inasprimento continuerà fino al secondo trimestre del 2023", ha detto Jan Groen, capo stratega macro degli Stati Uniti presso TD Securities, che si aspetta che il tasso sui fed funds raggiunga il picco del 5,25%-5,50% a maggio.

"Rimane il rischio di un tasso terminale ancora più alto, visti i tassi elevati e appiccicosi dell'inflazione core e le condizioni ancora forti del mercato del lavoro", ha aggiunto.

Il tasso di disoccupazione degli Stati Uniti, che finora è rimasto basso, dovrebbe salire dall'attuale 3,7% al 4,9% entro l'inizio del 2024. Se si realizzasse, sarebbe ancora ben al di sotto dei livelli visti nelle precedenti recessioni.

(Per altre storie del sondaggio economico globale di Reuters:)