Gli individui che si coordinano online hanno inondato la SEC con più di 1.300 lettere di commento, per lo più a sostegno, sulle regole che l'autorità di regolamentazione ha proposto a dicembre e che rappresentano le più grandi modifiche al trading azionario in quasi due decenni.

La voce collettiva degli investitori individuali è cresciuta con l'aumento del loro numero, un'eredità duratura della cosiddetta saga delle "azioni meme" dell'inizio del 2021. All'epoca, i trader al dettaglio si unirono sui social media per far salire i prezzi dei titoli fortemente shortati, costando miliardi agli hedge fund che avevano scommesso contro di loro, scatenando le udienze del Congresso e nuove regole di mercato.

Gli sforzi evidenziano non solo come la tecnologia abbia reso più facile l'accesso ai mercati per milioni di persone, ma anche come abbia contribuito a unire questa nuova e disparata coorte di investitori per sollecitare un cambiamento.

"Molte persone sono arrabbiate", ha detto Dave Lauer, cofondatore di We The Investors, un gruppo di difesa degli investitori al dettaglio. Le aziende che fungono da intermediari "sono quelle che hanno scritto le regole per molti anni, e quindi vogliono cambiarle", ha detto.

Gli scambi al dettaglio rappresentano spesso più del 20% del volume del mercato, in aumento rispetto a meno del 10% per la maggior parte del 2018 e del 2019. Gli investitori individuali si sono lanciati nel trading azionario dopo che i grandi broker al dettaglio hanno eliminato le commissioni alla fine del 2019. Sono diventati ancora più attivi durante la pandemia, in quanto grandi somme di stimolo governativo sono arrivate nei loro conti bancari mentre molti lavoravano da casa e i tassi di interesse sono rimasti bassi.

Poiché i trader al dettaglio si sono organizzati in ampi gruppi di interesse, hanno guadagnato influenza sui mercati.

Da dicembre, We The Investors ha tenuto due incontri online con il Presidente della SEC Gary Gensler, che ha risposto alle domande degli investitori al dettaglio sulle proposte, che includono la richiesta di inviare la maggior parte degli ordini di azioni al dettaglio alle aste per aumentare la concorrenza.

Altre regole proposte richiedono un nuovo standard per i broker, che devono dimostrare di aver ottenuto la migliore esecuzione per i clienti nelle transazioni, oltre a ridurre gli incrementi di negoziazione e le commissioni di accesso alle borse, e una maggiore divulgazione delle esecuzioni degli ordini al dettaglio.

In una recente petizione che chiedeva alla SEC di vietare la pratica dei broker al dettaglio che accettano pagamenti dalle società di market making per avere la precedenza nell'esecuzione degli ordini dei clienti, We The Investors ha raccolto oltre 71.000 firme.

A poche settimane dalla scadenza del 31 marzo per le lettere di commento sulle proposte della SEC, Lauer ha dichiarato di aver appena iniziato la campagna di lettere di commento della sua organizzazione.

CAMBIARE IL MONDO

La Borsa di New York di Intercontinental Exchange Inc, il più grande gruppo di borsa del mondo, insieme a Citadel Securities, il più grande market maker globale, e Charles Schwab Corp, un importante broker al dettaglio, hanno reagito duramente contro alcune parti delle regole proposte dalla SEC.

I tre pesi massimi di Wall Street si sono uniti per opporsi alle proposte di regole sulle aste e sulla migliore esecuzione, che secondo loro potrebbero minacciare la liquidità del mercato e rallentare i progressi del mercato.

"Siamo profondamente preoccupati per il fatto che la Commissione abbia emesso simultaneamente molteplici proposte di vasta portata, che rivedrebbero drasticamente l'attuale struttura del mercato senza valutare adeguatamente l'impatto cumulativo sul mercato o il potenziale di conseguenze indesiderate", hanno scritto in una lettera di commento congiunta lunedì.

La Securities Industry and Financial Markets Association, che rappresenta le banche e i gestori patrimoniali, ha espresso le sue preoccupazioni sull'ampia portata dei cambiamenti proposti. Ha chiesto audizioni e un periodo di commenti più lungo.

Nel frattempo, i singoli investitori, alcuni con pseudonimi come Jeff Lebowski, il protagonista ultra rilassato de "Il Grande Lebowski", e Ralph Kramden, il patriarca che guidava l'autobus in "The Honeymooners", continuano a inondare la SEC di lettere di commenti e a riunirsi online per pianificare le loro risposte alle proposte.

"È stato straordinario", ha scritto su YouTube un utente con il nickname Where's Seamus, dopo il livestream del 22 febbraio di We The Investors con Gensler. "Stiamo cambiando il mondo".