I dati di Refinitiv mostrano che gli stranieri hanno venduto un valore netto di 734 milioni di dollari di azioni della Cina continentale tra il 1° e il 10 novembre tramite Stock Connect, un collegamento transfrontaliero chiave tra le borse della Cina continentale e di Hong Kong, dopo aver venduto 8,5 miliardi di dollari nell'ultimo mese.
Secondo l'Institute of International Finance, i mercati obbligazionari cinesi hanno subito un deflusso totale di 105,1 miliardi di dollari in nove mesi, mentre i portafogli azionari cinesi hanno perso 7,6 miliardi di dollari in ottobre, il massimo da marzo.
Ciò è in contrasto con gli afflussi nei mercati emergenti nel mese di ottobre: i loro mercati azionari e obbligazionari hanno ricevuto 9,2 miliardi di dollari il mese scorso.
Gli analisti hanno detto che le vendite massicce del mese scorso erano dovute ai timori che il nuovo gruppo dirigente del Presidente Xi Jingping adottasse politiche più ideologiche e desse meno priorità alla crescita economica.
Grafico: Flussi esteri verso le azioni cinesi tramite Stock Connect - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/mopakmaompa/Foreign%20flows%20into%20Chinese%20stocks%20via%20Stock%20Connect.jpg
"Un risultato chiave che gli investitori hanno tratto dal 20° Congresso del Partito è che sembra che ci siano meno voci contrarie all'interno del governo e una concentrazione di potere ancora maggiore", ha dichiarato John Lau, responsabile del settore azionario asiatico della società di investimento SEI.
"A meno che il Governo non comunichi attivamente le politiche per promuovere la crescita, i deflussi probabilmente continueranno".
I dati di Refinitiv Lipper hanno mostrato che i fondi azionari focalizzati sulla Cina hanno affrontato un deflusso di 2,95 miliardi di dollari il mese scorso, la terza vendita netta consecutiva.
Le preoccupazioni sulla ripresa vacillante della Cina si sono acuite questa settimana dopo i dati che hanno mostrato una contrazione delle esportazioni e delle importazioni nel mese di ottobre, colpite dalle restrizioni COVID-19 e dal calo della domanda esterna. Il rallentamento delle esportazioni potrebbe danneggiare ulteriormente la debolezza dello yuan, hanno detto gli analisti.
Lo yuan è sceso di circa il 12% rispetto al dollaro quest'anno.
Grafico: Esportazioni, importazioni e performance dello yuan cinese rispetto al dollaro quest'anno - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/znvnbdambvl/China%20esportazioni%20importazioni%20e%20performance%20dello%20yuan%20contro%20il%20dollaro%20questo%20anno.jpg
"Dal punto di vista di un investitore internazionale, un indebolimento dello yuan significa rendimenti più scarsi degli asset cinesi se tradotti nella valuta nazionale, il che danneggia ulteriormente il sentimento e aumenta i deflussi", ha dichiarato Lorenzo La Posta, gestore di portafoglio presso Momentum Global Investment Management.
La Posta ha detto che aumenterà l'esposizione alle azioni cinesi, dato che le valutazioni sono a livelli che non si vedevano dai minimi del 2015.
Il rapporto prezzo-utili a 12 mesi di MSCI China era a 8,1 alla fine di ottobre, molto al di sotto di una media di 11,3 anni.
Grafico: Ripartizione per Paese della crescita stimata degli utili delle aziende asiatiche nel 2022- https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbpggreyzpq/Breakdown%20by%20country%20for%20Asian%20companies'%20stimato%20profitto%20crescita%20nel%2022.jpg
L'indice Composite di Shanghai è sceso per il quarto mese consecutivo in ottobre, portando le perdite di quest'anno a oltre il 15%. L'indice è salito del 7,2% questo mese, aiutato dalle speranze del Governo di aprire presto l'economia.
Tuttavia, Chetan Seth, stratega azionario di Nomura, ha detto che gli investitori sono stati colti in fallo molte volte in passato nel tentativo di "anticipare" l'allentamento della politica di zero-Covid.
"Poiché il consenso del mercato si sta formando intorno alla potenziale riapertura dell'economia cinese nel primo trimestre del 2023, è probabile che ancora una volta gli investitori cercheranno di "anticipare" la riapertura della Cina".
Grafico: Flussi mensili nei fondi azionari focalizzati sulla Cina - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zdpxdybgopx/Monthly%20flows%20into%20China-focused%20equity%20funds.jpg
