La BCE ha mantenuto la politica in attesa, ma nella conferenza stampa post-riunione la Lagarde ha riconosciuto che la situazione inflazionistica del blocco è cambiata dopo una lettura record di gennaio.
Alla domanda se la sua opinione di lunga data secondo cui è "molto improbabile" che la BCE aumenti i tassi quest'anno rimanga in vigore, la Lagarde ha detto che la banca valuterà le condizioni molto attentamente e che non ci sono "impegni senza condizioni", aggiungendo che la banca sarà "dipendente dai dati".
I mercati l'hanno interpretato come se Lagarde non stesse escludendo aumenti dei tassi quest'anno, cosa che i mercati monetari prevedono da tempo anche se sono stati in contrasto con la posizione politica e le proiezioni economiche della banca.
Dopo la conferenza stampa, fonti hanno detto a Reuters che una minoranza considerevole di politici della BCE voleva già ridurre gli stimoli in questa riunione e una decisione a marzo sembra ora più probabile.
I mercati monetari sono corsi ad anticipare le scommesse su un primo aumento dei tassi della BCE a giugno, valutando più del 90% di possibilità di una mossa di 10 punti base e più di 40 punti base di aumenti entro la fine dell'anno.
"Lagarde ha aperto la porta ai rialzi quest'anno", ha detto Antoine Bouvet, senior rates strategist di ING.
"Ha lasciato intendere che le previsioni d'inflazione saranno riviste più alte a marzo e il mercato sta concludendo che le condizioni stabilite nella forward guidance della BCE saranno soddisfatte ad un certo punto nel 2022".
"L'implicazione è che potrebbe finire (l'alleggerimento quantitativo) prima di quanto segnalato e che aumenterà quest'anno", ha aggiunto.
Il riprezzamento delle scommesse sul rialzo dei tassi ha mandato i rendimenti delle obbligazioni in forte rialzo, guidati dall'Europa del sud, i principali beneficiari dello stimolo della BCE.
Il rendimento delle obbligazioni decennali italiane è balzato di 23 punti base all'1,64%, il più alto da maggio 2020 e la sua più grande impennata giornaliera da marzo 2020, quando la crisi COVID ha scosso i mercati mondiali. I rendimenti obbligazionari si muovono inversamente ai prezzi. I rendimenti a due anni sono diventati positivi per la prima volta da agosto 2020.
Lo stretto divario tra i rendimenti decennali italiani e tedeschi si è allargato a 148 punti base, il massimo in una settimana.
GRAFICO - I rendimenti delle obbligazioni italiane aumentano
In Germania, i rendimenti delle obbligazioni quinquennali hanno guidato il sell-off, salendo di 16 bps a -0,07%. I rendimenti decennali sono saliti di 12 bp allo 0,15%, il massimo dall'inizio del 2019. Entrambi erano destinati al loro maggior rialzo giornaliero da marzo 2020.
I rendimenti delle obbligazioni a due anni sono saliti di 14 punti base a -0,322%, molto al di sopra del tasso politico della BCE di -0,50%, toccando i livelli più alti dal 2015.
Il sell-off ha spinto la curva dei rendimenti della Germania, misurata dal divario tra i rendimenti delle obbligazioni a 10 e 30 anni, al più piatto dal 2008.
Le curve dei rendimenti si sono appiattite in vista dell'inasprimento della politica delle banche centrali nelle principali economie, con gli investitori che citano le preoccupazioni che aumenti anticipati per eliminare l'inflazione possano danneggiare la crescita economica.
"Le banche centrali devono ora frenare per contenere l'inflazione causata dal surriscaldamento. Questo provoca quasi sempre una recessione. E le recessioni si sono dimostrate disinflazionistiche", ha detto Arne Petimezas, analista senior di AFS Group.
"Ecco perché le obbligazioni a 30 anni sono andate così bene".
Le scommesse sul rialzo dei tassi hanno sostenuto l'euro, che è salito dell'1% contro il dollaro e dello 0,8% contro la sterlina.
I titoli bancari, che beneficiano dell'aumento dei tassi, sono saliti dello 0,9%, superando il mercato azionario più ampio che è sceso dell'1,8%.
GRAFICO - Curva di rendimento tedesca 10/30s
