La banca centrale cinese ha alzato il fixing ufficiale di più delle previsioni del mercato per il settimo giorno di trading consecutivo, spingendo alcune speculazioni di mercato sul fatto che la People's Bank of China (PBOC) possa aver rilanciato il fattore anticiclico per arginare un'ulteriore debolezza dello yuan.
Prima dell'apertura del mercato, la PBOC ha fissato il tasso medio a 6,8821 per dollaro, 85 pips in più rispetto alla precedente fissazione di 6,8906. Era più forte di 89 pip rispetto alla stima Reuters di 6,8910.
"Le recenti fissazioni dello yuan più forti del previsto sono un chiaro segnale da parte delle autorità cinesi della loro intenzione di smorzare la pressione di deprezzamento", ha detto Khoon Goh, responsabile della ricerca in Asia di ANZ.
"Con il 20° Congresso Nazionale del Partito Comunista Cinese che inizierà il 16 ottobre, e date le sfide economiche e geopolitiche che il governo deve affrontare, crediamo che le autorità vorranno garantire la stabilità del tasso di cambio in vista dell'evento".
Le recenti fissazioni effettive sono state piuttosto vicine alle nostre stime, se abbiamo attivato il fattore anticiclico nel nostro modello, hanno detto gli analisti di CICC.
"In questo contesto, riteniamo che con i recenti comportamenti pro-ciclici nel mercato dello yuan, alcune banche di contribuzione midpoint potrebbero aver aggiustato in modo proattivo i loro modelli di quotazione in base alle loro valutazioni delle condizioni di mercato", hanno scritto in una nota.
La Cina ha introdotto per la prima volta il fattore anticiclico nel 2017, in quello che i regolatori hanno detto essere uno sforzo per riflettere meglio l'offerta e la domanda del mercato, ridurre i possibili "effetti gregge" e aiutare a guidare il mercato a concentrarsi maggiormente sui fondamentali macroeconomici.
Da allora ha modificato la sua metodologia diverse volte per far fronte alle condizioni del mercato e mantenere la valuta stabile, prima di sospenderla per l'ultima volta nell'ottobre 2020, quando lo yuan è aumentato bruscamente.
Tre fonti bancarie con conoscenza diretta della questione hanno detto che i contributori non hanno ricevuto telefonate o indicazioni dai regolatori per modificare i loro modelli.
Qualsiasi modifica per riattivare il fattore anticiclico, che è l'aggiustamento che le banche contribuenti apportano al tasso di riferimento giornaliero che la PBOC utilizza per guidare lo yuan, dovrebbe essere volontaria, ha detto una delle fonti.
La PBOC non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento da parte di Reuters.
Lo yuan onshore ha terminato la sessione di trading nazionale a 6,8990 per dollaro, in calo di 72 pip rispetto alla precedente chiusura di 6,8918.
La leggera debolezza è stata una reazione al rally del dollaro nei mercati esteri, hanno detto i trader, notando che gli investitori si sono astenuti dal testare i minimi della valuta cinese perché le autorità sembravano aver mostrato disagio per il ritmo dei ribassi dello yuan.
La valuta cinese ha perso circa il 2,2% rispetto al dollaro nel mese di agosto, registrando la peggiore performance mensile da aprile e pressata da un dollaro vivace, dal rallentamento dell'economia interna e dalle aspettative del mercato di un aumento aggressivo dei tassi di interesse statunitensi.
Le aspettative per un altro rialzo dei tassi statunitensi di 75 punti base in occasione della riunione di settembre della Federal Reserve stanno aumentando grazie ai solidi dati economici, con i futures sui Fed funds che ultimamente indicano una probabilità del 75% di tale aumento.
"Un adeguato deprezzamento dello yuan all'interno di un intervallo controllabile è positivo per le esportazioni", ha dichiarato ai giornalisti Wang Tao, capo economista per la Cina di UBS.
Wang si aspetta che lo yuan superi il livello psicologicamente critico di 7 per dollaro nel resto dell'anno, prima di terminare intorno all'attuale 6,9 alla fine di dicembre. (Redazione di Shanghai e Beijing Newsroom; Redazione di Bradley Perrett e Krishna Chandra Eluri)
