Il giudice fallimentare David Jones di Manhattan ha detto che gli interessi degli azionisti erano già rappresentati nel fallimento da Revlon, dall'azionista di maggioranza MacAndrews & Forbes e dal gruppo di azionisti di minoranza guidato dal consulente d'investimento Mittleman Brothers LLC, che è libero di continuare a difendere gli azionisti in modo non ufficiale.

I comitati azionari vengono nominati solo raramente nei casi di bancarotta, e Jones ha stabilito che il costo della nomina di un comitato è superiore al suo probabile valore. Se venisse nominato un comitato ufficiale, Revlon dovrebbe pagare i suoi avvocati e professionisti in un momento in cui le sue risorse sono già limitate, ha detto Jones.

L'avvocato degli azionisti di minoranza, Gregory Pesce, ha sostenuto mercoledì che un comitato azionario era il modo migliore per dare voce ai "piccoli", gli azionisti al dettaglio che hanno investito nel futuro di Revlon.

"C'è un valore reale qui, e quel valore deve essere protetto", ha detto Pesce in tribunale.

Il gruppo di azionisti di minoranza ha sottolineato l'aumento del prezzo delle azioni di Revlon dopo che l'azienda ha presentato istanza di Chapter 11, affermando che Revlon era più di un cosiddetto "meme stock" alimentato da investitori al dettaglio irrazionali e dal buzz dei social media.

Revlon si era opposta alla nomina di un comitato azionario. Affermava che il carico di debito di 3,5 miliardi di dollari dell'azienda significava che gli azionisti probabilmente non avrebbero ricevuto nulla dal fallimento dell'azienda. I costi di un comitato "supererebbero di gran lunga qualsiasi beneficio speculativo", ha sostenuto Revlon nei documenti del tribunale.

Anche i finanziatori di Revlon si sono opposti alla richiesta degli azionisti di minoranza, affermando che le recenti fluttuazioni del prezzo delle azioni erano "slegate dalla realtà del mercato".

Revlon ha presentato istanza di Chapter 11 a giugno, affermando che il suo carico di debito la rendeva troppo povera di liquidità per effettuare pagamenti puntuali ai fornitori critici della sua catena di fornitura di cosmetici.

Le azioni di Revlon sono scese di oltre il 12% a 6,73 dollari mercoledì.