Mercoledì, la Reserve Bank of India (RBI) ha annunciato un trasferimento record di dividendi al Governo per 2,11 trilioni di rupie, più del doppio delle stime di New Delhi e della strada, provocando un calo dei rendimenti obbligazionari e un aumento dei mercati azionari.
Il fondo in eccedenza può aiutare il nuovo governo, che assumerà l'incarico dopo le elezioni in corso, a ridurre il deficit fiscale dello 0,3% del prodotto interno lordo (PIL) o ad aumentare la spesa per le infrastrutture o per gli stimoli "populisti", ha detto Samiran Chakraborty di Citi Research.
"I mercati obbligazionari probabilmente sperano che il Governo segua la strada della riduzione del deficit, mentre i mercati azionari probabilmente preferiscono che il Governo scelga quella dell'aumento della spesa", ha detto Chakraborty.
Durante le campagne elettorali, il Congresso all'opposizione ha promesso elargizioni annuali di 100.000 rupie (1.202,07 dollari) alle donne povere e ai giovani disoccupati. Il leader del partito, Rahul Gandhi, ha anche promesso la cancellazione del debito per gli agricoltori.
Ma il Primo Ministro Narendra Modi del Bharatiya Janata Party (BJP) ha evitato di promettere nuove importanti misure di welfare.
"Nonostante le maggiori entrate derivanti dal dividendo della RBI, dubitiamo che il Governo opti per una spesa più populista nel suo bilancio, se il Governo è guidato dal BJP", ha detto Shreya Sodhani, economista di Barclays.
"L'attuale governo non ha mostrato una disposizione alla spesa populista, nemmeno in un anno elettorale".
Il governo guidato dal BJP ha resistito alla tentazione di spendere trilioni di rupie in programmi per i poveri nel suo ultimo bilancio prima delle elezioni, aumentando la spesa per le infrastrutture a 11,11 trilioni di rupie, più di tre volte la somma spesa nel 2019.
CONSOLIDAMENTO FISCALE PIÙ RAPIDO
Il nuovo governo presenterà probabilmente il bilancio finale a luglio, lasciando all'amministrazione solo otto mesi per spendere i fondi assegnati.
La spesa governativa è stata lenta finora nell'anno, con l'inizio delle elezioni da aprile. Le riscossioni fiscali, invece, sono state forti grazie alla vivacità dell'economia.
L'India ha raccolto un record di 2,10 trilioni di rupie in tasse su beni e servizi ad aprile, il primo mese dell'anno finanziario, assicurando che il Governo è sulla buona strada per raggiungere l'obiettivo fiscale previsto del 5,1% del PIL quest'anno.
Ciò potrebbe significare che il Governo si orienterà verso l'utilizzo del dividendo bumper per il consolidamento fiscale.
C'è la possibilità di una leggera riduzione del deficit fiscale previsto per l'anno in corso, ha dichiarato Ashima Goyal, professore e membro esterno del comitato di politica monetaria del Paese, che prevede che il Governo raggiungerà comodamente il deficit fiscale previsto del 4,5% entro il 2025/26.
Il deficit fiscale dell'India è salito al 9,2% durante la pandemia, ma il Governo lo ha costantemente ridotto.
Ma la riduzione del deficit di 130 punti base dal 5,8% nel 2023/24 è stata considerata impegnativa e dipende dalle entrate una tantum derivanti dalla privatizzazione o dall'asta dello spettro delle telecomunicazioni. (1 dollaro = 83,1900 rupie indiane) (Servizio di Aftab Ahmed e Swati Bhat; Redazione di Subhranshu Sahu)
