L'attesa è stata lunga, ma la Banca del Giappone ha finalmente deciso di affrettarsi e di non fare nulla - beh, quasi nulla.
La BOJ, a quanto pare, continuerà "pazientemente" con l'allentamento, rispondendo "agilmente" agli sviluppi. Il controllo della curva dei rendimenti rimane invariato, così come i tassi a -0,1%. Così come l'impegno a mantenerli fino al raggiungimento del 2% di inflazione in modo stabile.
Apparentemente l'unica vera modifica alla guida è stata la frase che non esiterà a prendere ulteriori misure di allentamento se necessario. La BOJ ha eliminato la clausola: "prevede inoltre che i tassi di interesse a breve e lungo termine rimangano ai livelli attuali o inferiori".
Quindi, si impegna a mantenere la sua politica facile, ma i tassi potrebbero salire? Una questione difficile da risolvere.
Sulla stessa linea, la banca ha rivisto al rialzo le sue previsioni per l'IPC, mentre ha dato segnali contrastanti sul PIL. La misura chiave dell'IPC al netto dei generi alimentari è vista all'1,8% per l'anno fiscale 2023 e al 2,0% per il 2024, ma soprattutto non al di sopra del 2,0% come richiesto dal suo mandato.
Sebbene la BOJ si sia impegnata a rivedere la sua interminabile campagna di allentamento, ha proposto di terminarla entro uno o un anno e mezzo. Non c'è fretta, quindi.
Per ora, il mercato ha interpretato la dichiarazione, e in particolare l'allungamento dei tempi di revisione, come un atteggiamento dovish, e ha spinto il dollaro a salire dello 0,6% a 134,78 yen. I rendimenti delle obbligazioni giapponesi a 10 anni sono scesi di quasi 4 punti base allo 0,425% e i rendimenti del Tesoro sono scesi di una frazione.
Molti analisti occidentali ritengono che l'YCC sia finito e che ora si discuta solo della data di sepoltura, mentre i giapponesi tendono a vedere tutto nel lungo periodo: Sono passati solo un paio di decenni, che fretta c'è?
In ogni caso, la prossima riunione politica non sarà prima del 16 giugno, quindi il mercato ha tempo per prepararsi.
Il giornale Nikkei ha in parte rubato la scena dando la notizia mentre la BOJ era ancora in riunione, anche se il resoconto iniziale era un po' confuso su ciò che effettivamente la banca stava facendo e ha innescato un po' di volatilità.
Altrove, il mercato ha reagito in modo contrastante ai risultati del colosso della vendita al dettaglio Amazon, che a prima vista ha battuto le previsioni con una crescita dei ricavi del 9% a 127 miliardi di dollari. Le sue azioni sono salite del 10% ad un certo punto, per poi scendere del 2,1% dopo le ore.
Forse gli investitori non erano contenti del fatto che i ricavi della sua tanto decantata unità cloud AWS sono cresciuti del 16%, rispetto al 37% di un anno prima, e l'azienda nella sua conference call ha rivelato che la crescita di aprile è stata inferiore di circa cinque punti percentuali.
Intel, invece, ha parlato della prospettiva di un miglioramento dei margini nel secondo semestre, anche se dai minimi storici, ed è stata premiata con un aumento delle azioni del 5% dopo le ore.
Guardando avanti, un avvertimento sull'indice dei prezzi PCE core degli Stati Uniti, previsto più tardi. Le previsioni per l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed si concentrano su un aumento dello 0,3% a marzo, ma i dati sul PIL di ieri suggeriscono il rischio che possa raggiungere lo 0,5%.
I rendimenti a breve termine hanno già subito un'impennata e il prezzo di mercato per un rialzo della Fed la prossima settimana è tornato all'85%, quindi un risultato del genere non sarebbe gradito.
Sviluppi chiave che potrebbero influenzare i mercati venerdì:
- Il capo della BCE Christine Lagarde tiene una conferenza stampa dopo una riunione dell'Eurogruppo.
- I ministri delle finanze dell'Eurozona discuteranno delle garanzie sui depositi nell'Unione bancaria dell'UE
- Dati sul PIL dell'UE per il 1° trimestre e sull'inflazione tedesca per aprile
- Reddito e consumo personale degli Stati Uniti, indici PCE, indice del costo dell'occupazione e PMI di Chicago
