Archegos, un family office da 36 miliardi di dollari che investiva il patrimonio personale di Hwang, è crollato in modo spettacolare nel marzo 2021, dopo che le sue scommesse ad alta leva su un piccolo numero di azioni tramite derivati complessi si sono rapidamente deteriorate.
I procuratori sostengono che Hwang e i suoi vice abbiano mentito alle banche sull'entità delle posizioni in derivati di Archegos per prendere in prestito miliardi di dollari che poi hanno utilizzato per gonfiare le azioni sottostanti attraverso acquisti sul mercato aperto.
Quando Archegos ha finito i soldi nel marzo 2021, il "castello di carte" di Hwang è crollato, secondo i procuratori del Distretto Sud di New York.
L'esplosione del fondo, una delle più grandi degli ultimi anni, ha lasciato alle banche globali 10 miliardi di dollari di perdite, tra cui 5,5 miliardi di dollari al Credit Suisse, contribuendo al crollo della banca svizzera lo scorso anno. I procuratori sostengono anche che il crollo di Archegos abbia causato più di 100 miliardi di dollari di perdite agli azionisti delle società del suo portafoglio.
Il processo, che inizierà con la selezione della giuria mercoledì, dovrebbe sollevare il coperchio sul funzionamento interno di Wall Street e sui rapporti delle banche con clienti redditizi ma rischiosi.
"Questo caso ha generato un'attenzione particolare a Wall Street perché le banche, tra cui Credit Suisse, hanno perso miliardi di dollari a causa del presunto schema di Hwang", ha detto Joshua Naftalis, ex procuratore e ora partner dello studio legale Pallas.
Hwang, un ex gestore di hedge fund noto a Wall Street per il suo stile di investimento altamente rischioso, si è dichiarato non colpevole e nega tutte le accuse. In un documento del tribunale di dicembre, i suoi avvocati hanno affermato che si tratta del "caso di manipolazione del mercato aperto più aggressivo mai portato avanti" dai procuratori.
Diversi avvocati hanno detto di ritenere che potrebbe essere un caso difficile da vincere per i procuratori, perché la teoria della manipolazione del mercato non è stata testata e le banche di Wall Street non sono vittime tipiche.
"Si può sicuramente dire che i procuratori stanno spingendo al massimo", ha detto Brian Klein, un ex procuratore federale che ora è partner dello studio legale Waymaker.
In genere, la manipolazione del mercato implica un qualche tipo di inganno, ma gli acquisti di azioni che Archegos ha fatto sul mercato aperto non sembrano comportare un inganno, ha detto Robert Frenchman, un avvocato che ha difeso clienti in casi di manipolazione del mercato.
"La difesa sosterrà che questi acquisti erano in buona fede", ha aggiunto.
Un portavoce dell'accusa ha rifiutato di commentare. Anche gli avvocati difensori di Hwang hanno rifiutato di commentare.
Figlio di un pastore coreano, Hwang si è trasferito negli Stati Uniti da bambino e ha conseguito diverse lauree in economia negli Stati Uniti.
Ha affinato le sue capacità di selezione delle azioni dal 1996 al 2000 presso Tiger Management, l'hedge fund pionieristico del defunto miliardario Julian Robertsons. Nel 2001, Hwang ha lanciato la sua attività di hedge fund, Tiger Asia Management.
Il fondo è cresciuto rapidamente, ma poi le perdite e i problemi normativi a Hong Kong e negli Stati Uniti hanno portato alla chiusura dell'azienda nel 2012. Hwang ha pagato 44 milioni di dollari per risolvere le accuse di insider trading negli Stati Uniti.
Hwang ha trasformato Tiger Asia in un family office, rinominandolo Archegos Capital Management all'inizio del 2013. Reuters ha riferito nel 2021 come Hwang ha ricostruito le sue connessioni a Wall Street.
Il suo processo dovrebbe durare fino a otto settimane, il che suggerisce che saranno chiamati molti testimoni. Tra questi ci saranno probabilmente l'ex responsabile del rischio di Archegos Scott Becker e il capo trader William Tomita, che si sono dichiarati colpevoli di aver mentito alle banche e stanno collaborando con i pubblici ministeri.
Ci si aspetta che compaiano anche i dirigenti di alcune banche.
Dato che le banche sono istituzioni finanziarie sofisticate, i procuratori potrebbero faticare a caratterizzarle come vittime compassionevoli, hanno detto gli avvocati.
"La difesa probabilmente sosterrà che questi fatti erano nascosti in bella vista e che le banche erano consapevoli di ciò che Hwang stava facendo", ha detto Naftalis. (A cura di Michael Erman)
