Il Securities and Exchange Board of India (SEBI) lo ha comunicato ai gestori di fondi in una riunione all'inizio di questo mese, hanno detto le fonti, tra cui un funzionario del regolatore. Il regolatore non ha specificato la quantità di flussi che vuole limitare, hanno detto.
La comunicazione del SEBI mostra un'accresciuta preoccupazione da parte del regolatore per l'aumento degli afflussi nei fondi comuni indiani di piccola e media capitalizzazione e per i potenziali effetti a catena sul sistema finanziario, se gli investitori iniziassero improvvisamente a ritirare i loro soldi da questi fondi.
In India, le azioni a piccola capitalizzazione sono definite come quelle con una capitalizzazione di mercato inferiore a 50 miliardi di rupie (603,05 milioni di dollari), mentre le azioni a media capitalizzazione sono quelle con un valore di mercato compreso tra 50 miliardi e 200 miliardi di rupie. Le azioni a piccola e media capitalizzazione sono generalmente meno liquide rispetto a quelle a grande capitalizzazione.
Gli asset gestiti dai fondi small-cap in India sono saliti dell'86,5% in un periodo di 10 mesi, raggiungendo i 2,48 trilioni di rupie (29,92 miliardi di dollari) a fine gennaio, mentre i fondi mid-cap sono balzati del 58,5% a 2,9 trilioni di rupie. Le loro attività non erano molto inferiori ai 2.99 trilioni di rupie gestite dai fondi large cap.
L'indice Nifty small-cap 100 è salito del 74% nelle ultime 52 settimane e l'indice Nifty mid-cap 100 è salito del 60,86%, alla chiusura di mercoledì. Questi guadagni superano di gran lunga l'aumento del 26,21% del benchmark Nifty nello stesso periodo.
"Una spinta agli investitori istituzionali, come i fondi comuni di investimento, aiuterà a calmare la straordinaria esuberanza che si sta accumulando in particolare nei titoli a piccola e media capitalizzazione", ha detto il funzionario di regolamentazione.
La SEBI non ha risposto ad una richiesta di commento inviata via e-mail.
La comunicazione del regolatore del mercato ai gestori di fondi sugli investimenti una tantum non è un ordine ufficiale. In passato, il settore si è quasi sempre conformato ai messaggi della SEBI.
Le attività dei fondi comuni indiani sono cresciute in modo significativo nel corso degli anni, in quanto gli investitori hanno acquistato piani di investimento sistematici che apportano contributi regolari ai loro portafogli. Ma anche gli investitori nazionali stanno sempre di più investendo in fondi una tantum, per approfittare dell'impennata del mercato azionario.
Sia il regolatore che l'industria della gestione patrimoniale si sono mossi di recente per contenere la rapida crescita degli asset.
All'inizio di questa settimana, Reuters ha riferito che la SEBI vuole che i fondi a piccola e media capitalizzazione forniscano ulteriori informazioni sui rischi ai loro investitori. E l'Associazione dei fondi comuni in India (AMFI), un organo di pressione del settore, ha chiesto alle case di fondi in una lettera di proteggere gli investitori "anche, ma non solo, moderando gli afflussi".
In un'altra lettera inviata mercoledì, l'AMFI ha chiesto ai fondi di rivelare agli investitori i risultati degli stress test interni e dettagli come il tempo necessario per liquidare il 25% o il 50% del portafoglio, ha detto una terza fonte, che ha esaminato la lettera. Queste informazioni dovranno essere fornite entro il 15 di ogni mese, ha detto.
L'AMFI non ha risposto a una richiesta di commento.
COMMISSIONI PRESE DI MIRA
Il regolatore del mercato sta anche incoraggiando la moderazione degli afflussi di fondi con altri mezzi, hanno detto le prime due fonti.
Alcuni gestori patrimoniali hanno ridotto della metà le commissioni dei distributori sui fondi a piccola e media capitalizzazione, ha detto la seconda fonte. "La SEBI sta incoraggiando altre case di fondi a ridurre in modo analogo".
La SEBI ora vuole anche che le case di fondi abbiano un piano per imporre costi aggiuntivi agli investitori in uscita in caso di grandi deflussi, hanno detto le fonti.
"Per controllare l'impatto a cascata dei grandi deflussi, il regolatore vuole che i gestori patrimoniali valutino la possibilità di imporre un carico di uscita temporaneo agli investitori o di imporre uno swing pricing", ha detto la seconda fonte.
L'exit load è una commissione imposta al momento dell'uscita da un fondo. Lo swing pricing consente ai gestori di fondi di aggiustare artificialmente il valore di uno schema al ribasso per evitare una cascata di deflussi ed è diffuso in mercati come gli Stati Uniti (1 dollaro = 82,9125 rupie indiane).
