L'accordo, soggetto all'approvazione dell'U.S. Surface Transportation Board, combinerebbe la rete di CP attraverso il Canada, che si estende a sud fino a Kansas City, Missouri, con la rete del suo rivale americano, che si estende a sud in Messico.

Mike Steenhoek, direttore esecutivo della Soy Transportation Coalition con sede nello Iowa, ha detto che l'accordo potrebbe aumentare l'accesso al mercato per i clienti di ciascuna ferrovia.

"Molti clienti attuali della Canadian Pacific hanno attualmente accesso solo ai terminali di esportazione nel nord-ovest del Pacifico", ha detto Steenhoek in una dichiarazione. "Allo stesso modo, gli attuali clienti della Kansas City Southern possono godere di un nuovo accesso ai mercati serviti dalla rete della Canadian Pacific".

Il Messico è uno dei principali acquirenti del mais statunitense e della colza canadese.

"Questo aprirà una nuova serie di opportunità per le spedizioni di grano", ha detto una fonte industriale vicina all'accordo.

I gestori canadesi di grano vedono anche il potenziale per un aumento delle vendite, ma stanno aspettando i dettagli su quanta priorità la società combinata metterà sul servizio clienti, ha detto Wade Sobkowich, direttore esecutivo della Western Grain Elevator Association, i cui membri includono Cargill Ltd e Richardson International.

CP ha effettivamente spostato il grano canadese nell'ultimo anno, ma la sua spesa per aggiornare la sua rete ha ritardato la crescita del settore agricolo durante gli ultimi cinque anni, ha detto Sobkowich.

Per il petrolio canadese, la fusione può offrire modesti benefici per i produttori che spediscono con CP, ha detto John Zahary, amministratore delegato di Altex Energy, che gestisce terminali di caricamento ferroviario collegati a Canadian National, che gestisce più volumi di petrolio.

È probabile che la combinazione aumenti la concorrenza sui prezzi dell'industria ed è quindi improbabile che affronti blocchi normativi, hanno detto gli analisti.

"Questo è per difetto negativo per le altre ferrovie, compreso Canadian National, che affronta un concorrente più lungo del haul nella Costa del Golfo e nel Midwest,,,, Brian Ossenbeck dell'analista di J.P. Morgan ha detto in una nota di ricerca.

DBRS Morningstar ha sollevato preoccupazione, tuttavia, circa il crescente carico di debito di CP dopo l'affare, ponendo le valutazioni di credito dell'azienda sotto revisione.

CP prevede di tornare al suo debito pre-acquisizione all'obiettivo di leva EBITDA, ma non fino almeno al 2023, ha detto l'agenzia di rating.

Le azioni di Kansas City sono saltate dell'11% a 249,09 dollari, ma erano ancora ben al di sotto del prezzo dell'offerta di 275 dollari, una mossa che gli analisti hanno attribuito al tempo prolungato per l'affare, che non dovrebbe chiudersi fino alla metà del 2022.

Le azioni di Canadian Pacific sono scese di circa il 5%.

L'amministratore delegato di CP Keith Creel si è avvicinato al CEO di Kansas City Southern Pat Ottensmeyer alla fine dell'anno scorso per discutere un accordo, ha detto la fonte del settore, aggiungendo che i due dirigenti si conoscono bene.

Mentre è il più grande affare M&A annunciato finora nel 2021 ed è il più grande che abbia mai coinvolto due compagnie ferroviarie, si colloca dietro l'acquisizione del 2010 di BNSF da Berkshire Hathaway di Warren Buffett per 26,4 miliardi di dollari.

L'offerta cash-and-stock ha un valore d'impresa di circa 29 miliardi di dollari, che implica un multiplo di 18 volte per gli utili 2021 di Kansas City prima di interessi, tasse, svalutazione e ammortamento (EBITDA), secondo gli analisti.

Questo è più alto dell'attuale multiplo di Kansas City di 14 volte, rendendo improbabile qualsiasi offerta concorrente, ha detto Ossenbeck.