Gli hedge fund e altri gestori di denaro hanno venduto l'equivalente di 12 milioni di barili nei sei contratti futures e opzioni più importanti legati al petrolio nei sette giorni terminati il 3 gennaio.

La leggera vendita è emersa dopo che i fondi avevano acquistato 103 milioni di barili nelle due settimane precedenti, secondo i registri delle posizioni pubblicati da ICE Futures Europe e dalla Commodity Futures Trading Commission statunitense.

Nella settimana più recente, gli acquisti di Brent (+18 milioni di barili), gasolio europeo (+3 milioni) e benzina statunitense (+1 milione) sono stati più che compensati dalle vendite di NYMEX e ICE WTI (-30 milioni) e diesel statunitense (-2 milioni).

Grafico: Posizioni sul petrolio

Gli investitori sono molto più rialzisti sulle prospettive dei distillati medi, come il diesel e il gasolio, a causa delle basse scorte, rispetto ai contratti del greggio.

Le posizioni lunghe rialziste superano quelle corte ribassiste con un margine di 3,86:1 (64° percentile per tutte le settimane dal 2013) nei distillati medi rispetto a 3,06:1 (25° percentile) nel petrolio greggio.

Il consumo di distillati è strettamente correlato all'attività manifatturiera e di trasporto, per cui sarà duramente colpito da qualsiasi flessione del ciclo economico globale.

Ma le scorte globali di distillati rimangono fortemente esaurite dopo un calo senza precedenti tra la metà del 2020 e la metà del 2022.

Il basso livello iniziale delle scorte probabilmente manterrà i prezzi dei distillati relativamente fermi durante le prime fasi di qualsiasi flessione del ciclo economico.

Colonne correlate:

- La flessione del settore manifatturiero statunitense ridurrà il consumo di gasolio (Reuters, 5 gennaio)

- Gli investitori petroliferi rialzisti guardano oltre l'onda COVID della Cina (Reuters, 3 gennaio)

- Le vendite di petrolio degli hedge fund rallentano, mentre si sposta l'equilibrio dei rischi (Reuters, 19 dicembre)

- John Kemp è un analista di mercato di Reuters. Le opinioni espresse sono sue