Con l'inflazione che ha superato il suo obiettivo del 2% da oltre un anno, la Banca del Giappone ha lasciato intendere che nei prossimi mesi porrà fine alla sua politica di tassi di interesse negativi e eliminerà gradualmente altri elementi del suo massiccio pacchetto di stimoli.
Tokio Morita, ex vice ministro per gli Affari Internazionali presso l'Agenzia per i Servizi Finanziari (FSA), ha dichiarato di aspettarsi che la BOJ gestisca un'uscita graduale dai tassi negativi, evitando un brusco inasprimento della politica che potrebbe mettere in crisi il sistema bancario giapponese.
Ma le autorità finanziarie non dovrebbero sottovalutare l'impatto dell'allontanamento del Giappone da decenni di tassi d'interesse ultra-bassi, in quanto potrebbe causare cambiamenti importanti nel modo di agire delle istituzioni finanziarie, dei depositanti e dei mutuatari, ha detto.
Poiché i prestiti nazionali diventano redditizi, le istituzioni finanziarie potrebbero iniziare a competere per i depositi offrendo interessi più alti, compresi quelli che non hanno solidità finanziaria - una mossa che potrebbe portare ad un'eccessiva assunzione di rischi, ha detto Morita.
"La BOJ ha soppresso i tassi di interesse non solo a breve termine ma anche a lungo termine per un periodo prolungato. Allentare la presa segnerebbe un cambio di regime" per il settore bancario giapponese, ha detto a Reuters in un'intervista di venerdì.
"La priorità per le autorità sarebbe quella di garantire che il cambiamento di politica non causi grandi shock ai mercati e al sistema finanziario", ha detto Morita.
Anche il dibattito globale su come il cambiamento di politica della BOJ potrebbe influenzare i flussi di fondi a livello mondiale sarebbe "molto importante", ha aggiunto.
Esperto di regolamentazione finanziaria globale, Morita ha partecipato agli sforzi dei politici per contenere le conseguenze del crollo di Lehman Brothers nel 2008.
Nell'ambito degli sforzi per rilanciare la crescita e far salire l'inflazione verso il suo obiettivo di inflazione del 2%, la BOJ ha guidato i tassi di interesse a breve termine a -0,1% e il rendimento delle obbligazioni a 10 anni intorno allo 0% dal 2016.
Lo scorso anno, la BOJ ha allentato il suo stretto controllo sui rendimenti obbligazionari a 10 anni e probabilmente permetterà ai tassi a lungo termine di muoversi più liberamente quando tirerà fuori i tassi a breve termine dal territorio negativo. (Relazioni di Takahiko Wada e Leika Kihara. Redazione di Sam Holmes)
