La BoE è alle prese con un'inflazione alta quattro decenni, determinata in gran parte dalle pressioni globali legate alle interruzioni della catena di approvvigionamento e ai prezzi elevati dell'energia. Questo si è trasformato in una crisi del costo della vita, che ora sta aumentando le possibilità di recessione.

La banca centrale britannica è stata la prima tra i suoi principali colleghi a iniziare ad aumentare i tassi nell'attuale ciclo, alzando il Bank Rate cinque volte da dicembre, dal minimo pandemico dello 0,10% all'attuale 1,25%.

Una leggera maggioranza nel sondaggio Reuters del 13-25 luglio - 29 economisti su 54 - ha affermato che la BoE si atterrà a 25 punti base nella prossima riunione del 4 agosto, arrivando all'1,50%. I restanti 25 prevedono 50 punti base, che la metterebbero più in linea con i suoi colleghi.

Tra i market maker con titoli di Stato, la stretta divisione è stata invertita. Dei 15 che hanno risposto, otto prevedevano un aumento di 50 punti base, mentre sette vedevano un aumento di 25 punti base.

(Grafico: Sondaggio Reuters - Prospettive di politica monetaria della BoE, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/zjpqkzgzdpx/Reuters%20poll-%20BoE%20monetary%20policy%20outlook.png)

La scorsa settimana la Banca Centrale Europea ha inaspettatamente aumentato i suoi tassi chiave di 50 punti base, mentre la Federal Reserve degli Stati Uniti ha aumentato il suo tasso principale di 75 punti base il mese scorso e si prevede che lo farà di nuovo mercoledì. [ECILT/US]

Le crescenti speculazioni sulla possibilità che la BoE opti per una mossa più ampia sono state alimentate da un recente discorso del Governatore Andrew Bailey, che ha affermato che un rialzo di mezzo punto - che la banca centrale non ha mai effettuato da quando ha ottenuto l'indipendenza nel 1997 - era sul tavolo.

"Il perdurare di un'inflazione da record aumenterà senza dubbio la pressione sulla Banca affinché prenda in considerazione un rialzo di 50 punti base", ha dichiarato Bas van Geffen, stratega macro senior di Rabobank.

"Tuttavia, non è certo che tassi significativamente più alti possano aiutare a domare i prezzi dei generi alimentari e dell'energia, e allo stesso tempo il Regno Unito sta affrontando una prospettiva di crescita anemica".

FINEMENTE EQUILIBRATO

Elizabeth Martins di HSBC ha notato che la modifica della previsione a 50 da 25 è dovuta a quella che definisce una decisione "incredibilmente vicina", che riflette i recenti commenti di Bailey e l'opinione che le condizioni giustifichino un'azione più decisa.

"In questo contesto molto equilibrato, non pensiamo che una mossa di 50 punti base significhi che la BoE getti la spugna sull'approccio relativamente dovish che ha adottato finora", ha aggiunto Martins.

"Ci aspettiamo ancora che preveda un rallentamento della crescita, un aumento della disoccupazione e un tasso d'inflazione a medio termine dell'1,3% - la più grande previsione inferiore dal 2009", ha scritto.

La maggioranza degli intervistati si aspetta che il Bank Rate finisca l'anno al 2,25% o più, rispetto all'1,75% del sondaggio precedente.

Nel frattempo, l'economia sta rallentando.

Il sondaggio ha dato una probabilità mediana del 55% di una recessione nel prossimo anno, in netto aumento rispetto al 35% del sondaggio di giugno. Ma questo si basava su un campione ristretto di 11 intervistati, con molti che hanno rifiutato di rispondere in quanto ritenevano che la recessione fosse già arrivata.

Circa il 30% degli economisti vedeva almeno due trimestri consecutivi di contrazione, la definizione da manuale di recessione, nelle loro previsioni trimestrali. Un altro 22% ne prevedeva almeno due, ma non trimestri consecutivi.

Le imprese britanniche sono cresciute al ritmo più lento degli ultimi 17 mesi nel mese di luglio e le pressioni inflazionistiche si sono attenuate, secondo un sondaggio di settore della scorsa settimana.

Altri dati hanno mostrato che i consumatori hanno ridotto gli acquisti a giugno e la fiducia dei consumatori è rimasta ai minimi storici.

La maggioranza di coloro che hanno risposto ad una domanda supplementare, 11 su 18, ha affermato che l'attuale crisi del costo della vita si protrarrà per oltre un anno prima di attenuarsi in modo significativo.

Il sondaggio ha suggerito che l'inflazione, attualmente ai massimi da 40 anni del 9,4%, raggiungerà probabilmente il picco nel quarto trimestre, quando si prevede una media del 10,2% - cinque volte l'obiettivo del 2% della BoE.

(Grafico: Sondaggio Reuters - Prospettive di politica monetaria del Regno Unito, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/gkvlgyzkepb/Reuters%20poll-%20UK%20monetary%20policy%20outlook%20juky.PNG)

La crescita economica è stata vista in media solo dello 0,2% in questo trimestre, dopo una contrazione dello 0,4% nello scorso trimestre, per poi diminuire dello 0,1% nel prossimo trimestre, prima di espandersi solo dello 0,1% all'inizio del 2023.

L'economia è stata prevista in espansione del 3,4% quest'anno e dello 0,6% il prossimo, meno del 3,7% e dell'1,2% indicati in un sondaggio di giugno.

(Per altre storie del sondaggio economico globale di Reuters:)