Nonostante i dati sull'inflazione di aprile, pubblicati martedì, i mercati monetari stanno valutando solo il 53% di possibilità di un taglio di 25 punti base a giugno, mentre le probabilità di un taglio dei tassi a luglio sono completamente prezzate.
Alcuni economisti giustificano l'esitazione dei mercati a bloccare un taglio a giugno, sostenendo che la banca centrale avrà a disposizione altre due serie di dati sull'inflazione, sul PIL e sull'occupazione per prendere una decisione più informata aspettando fino al 24 luglio, piuttosto che muoversi il 5 giugno.
"Dal punto di vista della gestione del rischio, ha senso che la Banca del Canada attenda sei o sette settimane in più per avere la massima certezza che il trend dell'inflazione continuerà", ha detto Andrew Kelvin, responsabile della strategia dei tassi canadesi e globali presso TD Securities.
"Sarà in grado di tagliare i tassi con una fiducia ancora maggiore a luglio".
Ciò sarà coerente con quanto il Governatore della BoC, Tiff Macklem, ha ripetutamente affermato sulla necessità di avere maggiori prove per stabilire che le pressioni inflazionistiche sono state sufficientemente eliminate dal sistema prima di iniziare un ciclo di tagli dei tassi.
"Nei mesi a venire, osserveremo da vicino l'evoluzione dell'inflazione core", ha detto Macklem nella sua testimonianza alla Camera dei Comuni all'inizio di questo mese, insistendo sul fatto che vorrebbe vedere un allentamento sostenuto dell'inflazione core.
Un solido dato sui posti di lavoro all'inizio di questo mese e una crescita economica relativamente equilibrata potrebbero anche essere i fattori che potrebbero indurre la banca ad attendere ulteriori dati, con Macklem che ribadirà ancora una volta la necessità di ulteriori prove il 5 giugno, hanno detto economisti e trader.
Anche a rischio di sconvolgere i mercati finanziari e immobiliari, un'attesa fino a luglio potrebbe anche aiutare la BoC a non divergere troppo dalla Federal Reserve statunitense, rischiando un calo della valuta locale, dato che lo stesso Macklem ha ammesso in precedenza che c'è un limite alla divergenza dei tassi di Stati Uniti e Canada, secondo alcuni.
I prezzi al consumo di aprile sono aumentati al ritmo più lento degli ultimi tre anni, raggiungendo il 2,7%, secondo i dati mostrati martedì, e sono rimasti costantemente al di sotto del 3%, che è l'intervallo superiore dell'obiettivo di inflazione della BoC.
Le misure dell'inflazione core, molto seguite - principalmente CPI-trim e CPI-mediano - sono state insieme al di sotto del 3% per la prima volta da giugno 2021, avvicinandosi all'obiettivo del 2% della Banca Centrale.
Oltre alle nuove serie di dati, la Banca centrale europea pubblicherà anche il suo sondaggio trimestrale tra i dirigenti d'azienda e i consumatori sulla crescita economica e sulle aspettative d'inflazione il 15 luglio, ha scritto in una nota Derek Holt, Vice Presidente e Responsabile di Capital Markets Economics presso Scotiabank.
"La BoC avrà molte più prove per la decisione del 24 luglio e non molte altre per la riunione del 5 giugno, a parte il PIL", ha detto.
Tuttavia, non sarà sorprendente se la Banca procederà comunque con un taglio a giugno, poiché la BoC è spesso considerata più dovish di molte altre banche centrali, hanno detto gli economisti.
Thierry Wizman, Global FX & Rates Strategist di Macquarie, ha detto che potrebbe esserci un taglio dei tassi a giugno se la Banca d'Inghilterra fosse "disposta a guardare attraverso i recenti dati robusti sull'occupazione", anche se sostiene che un taglio dei tassi a luglio sia più probabile.
