Il mese scorso la Banca del Canada è diventata la prima grande banca centrale al mondo a sospendere la sua campagna di inasprimento, lasciando il suo tasso di riferimento al 4,50%. Il Governatore Tiff Macklem ha detto che voleva lasciare che gli otto precedenti aumenti dei tassi venissero assorbiti e che si sarebbe trattenuto da ulteriori aumenti finché l'inflazione fosse scesa come previsto.

L'inflazione è scesa, raggiungendo il 5,2% a febbraio dopo aver toccato un picco dell'8,1%, ma la crescita all'inizio dell'anno ha superato di gran lunga le aspettative della banca. Tuttavia, i fallimenti bancari negli Stati Uniti e in Europa hanno messo in guardia i banchieri centrali da una diffusa contrazione del credito.

"Dopo aver fatto da apripista, l'opinione diffusa è che le tensioni del settore bancario globale abbiano bloccato la Banca del Canada", ha dichiarato Doug Porter, capo economista di BMO Capital Markets, in una nota.

Tutti i 33 economisti intervistati da Reuters concordano sul fatto che la Banca del Canada (BoC) manterrà fermo il suo tasso chiave overnight. I mercati monetari scommettono che la prossima mossa della banca centrale sarà un taglio.

La BoC pubblicherà anche il suo rapporto di politica monetaria con nuove previsioni mercoledì. A gennaio, la banca aveva previsto una crescita annualizzata dello 0,5% nel primo trimestre, ma la maggior parte degli analisti ora si aspetta che si attesti intorno al 2,5%, dopo il crollo del quarto trimestre dello scorso anno.

"Se non fosse per le turbolenze del settore bancario, i banchieri centrali avrebbero potuto vedere prove sufficienti per alzare nuovamente i tassi", ha detto Royce Mendes, responsabile della strategia macro di Desjardins Group, in una nota. La Banca Centrale Europea continuerà ad avvertire che sono possibili altri rialzi, ha detto.

Il mese scorso, il vice governatore Toni Gravelle ha dichiarato che la Banca d'Italia è "pronta ad agire in caso di grave stress a livello di mercato" nel sistema finanziario, pur aggiungendo che attualmente il Canada non è vicino a quel punto.

Detto questo, le scommesse degli hedge fund contro il gruppo canadese TD Bank la scorsa settimana hanno raggiunto i 4,2 miliardi di dollari, rendendolo il titolo bancario più shortato a livello globale, secondo i calcoli del fornitore di dati ORTEX, con alcuni analisti preoccupati per l'esposizione della banca ai prestatori regionali statunitensi.

"Un'escursione in questo ambiente metterebbe i mercati in stato di massima allerta", ha dichiarato Jay Zhao-Murray, analista di mercato FX presso Monex Canada, in una nota.

Tuttavia, la rapida crescita demografica del Canada potrebbe portare la BoC ad aumentare la stima del tasso d'interesse neutrale rispetto all'attuale intervallo tra il 2% e il 3%, dicono gli analisti.

Il tasso neutrale è il livello in cui la politica monetaria non stimola né rallenta l'economia, per cui l'aumento della stima potrebbe indicare che la banca centrale prevede che i tassi alla fine si assesteranno ad un livello più alto di quanto si pensasse in precedenza.