Il tasso di riferimento per i prestiti (LPR), che le banche normalmente addebitano ai loro migliori clienti, viene stabilito da 18 banche commerciali designate che presentano i tassi proposti alla People's Bank of China (PBOC).

Ventuno dei 28 intervistati, ovvero il 75% di tutti i partecipanti, nel sondaggio Reuters non prevedevano alcuna modifica del LPR a un anno o del tenore a cinque anni al momento della fissazione di martedì.

Tra i restanti sette intervistati, sei si aspettavano un taglio di cinque punti base al LPR a cinque anni per stimolare il settore immobiliare, mentre l'altro intervistato prevedeva tagli marginali ad entrambi i tassi.

La maggior parte dei prestiti nuovi e in essere in Cina si basa sul LPR a un anno, che attualmente si attesta al 3,65%. Il tasso a cinque anni influenza il prezzo dei mutui per la casa ed è ora al 4,30%.

Entrambi i tassi sono stati abbassati ad agosto per ravvivare la domanda di credito e sostenere l'economia in crisi.

Le aspettative per una fissazione costante dell'LPR arrivano mentre la crescente divergenza tra le politiche monetarie della Cina e della maggior parte delle altre principali economie appesantisce lo yuan, limitando il margine di manovra per un maggiore allentamento della politica.

La Cina, insieme al Giappone, è stata un'eccezione nel contesto di una serie di rialzi dei tassi di interesse a livello globale per domare l'inflazione, con Pechino che si concentra sul rilancio di un'economia danneggiata dagli shock della COVID-19.

La PBOC ha parzialmente rinnovato i prestiti politici a medio termine in scadenza la scorsa settimana, mantenendo invariato il tasso di interesse.

Il costo di prestito della linea di credito a medio termine (MLF) funge da guida per l'LPR, e i mercati di solito utilizzano il tasso politico a medio termine come precursore di qualsiasi modifica dei parametri di prestito.

"Sebbene non sia un segnale infallibile - l'LPR è stato abbassato senza una riduzione dell'MLF lo scorso dicembre - rende improbabile un taglio dell'LPR", hanno dichiarato gli economisti di Capital Economics in una nota.

"Ci aspettiamo ulteriori tagli dei tassi ad un certo punto, viste le prospettive economiche ancora cupe. Ma ciò dipende dall'allentamento della pressione sul renminbi. La PBOC non premerà il grilletto dei tagli dei tassi finché non lo farà".

Lo yuan ha perso circa il 4% rispetto al dollaro da metà agosto ed è in rotta per la sua più grande perdita annuale dal 1994, quando la Cina ha unificato i tassi di cambio ufficiali e di mercato. [CNY/]

Separatamente, cinque delle maggiori banche cinesi hanno annunciato tagli ai tassi di deposito personali la scorsa settimana, una mossa che potrebbe allentare la pressione sui margini dopo i recenti tagli ai tassi di prestito per rilanciare l'economia.

"Il taglio potrebbe consentire un po' più di spazio per tagliare il LPR", ha detto Ting Lu, capo economista per la Cina di Nomura.

"Tuttavia, sembra esserci uno spazio limitato per ulteriori tagli ai tassi LPR, e questi aggiustamenti moderati dei tassi di riferimento avranno probabilmente un impatto economico limitato".