La People's Bank of China (PBOC) ha sorpreso i mercati ad agosto, abbassando i tassi di interesse chiave per ravvivare la domanda di credito e sostenere un'economia in rallentamento, danneggiata dagli shock della COVID-19.
Da allora, i dati hanno evidenziato un'ulteriore perdita di slancio, con crescenti blocchi che pesano sulla spesa e sulla fiducia, e il mercato immobiliare impantanato in un profondo crollo. Secondo alcuni analisti, l'economia potrebbe rimanere debole almeno fino alla fine dell'anno.
Ma la divergenza politica con la maggior parte delle altre principali economie, che stanno aumentando i tassi di interesse in modo aggressivo per combattere l'alta inflazione, ha messo sotto pressione lo yuan, che è sceso di oltre il 3% rispetto al dollaro dalla metà di agosto, fino a sfiorare il livello psicologicamente importante di 7.
In un sondaggio condotto su 28 osservatori di mercato questa settimana, 27 intervistati hanno previsto che il tasso di interesse sulla linea di credito a medio termine (MLF) a un anno sarebbe rimasto invariato al 2,75% giovedì, quando la PBOC dovrebbe rinnovare 600 miliardi di yuan (86,14 miliardi di dollari) di tali prestiti.
Tra questi, 17 si aspettano che la PBOC rinnovi parzialmente i prestiti in scadenza, mentre gli altri 10 prevedono un rinnovo completo.
Un partecipante al sondaggio ha previsto una riduzione marginale del tasso di interesse.
"Con lo yuan sotto la recente pressione di indebolimento, non prevediamo che la PBOC apporti ulteriori modifiche al suo tasso di prestito a medio termine a un anno (questa settimana)", hanno detto gli analisti di ING in una nota.
Alcuni trader e analisti hanno detto che le autorità potrebbero astenersi dall'allentamento nel breve termine, ma si aspettano comunque un'iniezione di liquidità nel corso dell'anno, a causa della forte scadenza del MLF, che ha totalizzato 2,6 trilioni di yuan nel periodo precedente la fine dell'anno.
"Ci aspettiamo altri tagli al coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) nei prossimi mesi, anche se non vediamo l'urgenza di tagli imminenti dei tassi d'interesse", ha dichiarato Tommy Xie, responsabile della ricerca sulla Grande Cina di OCBC Bank.
Xie, insieme ad alcuni operatori di mercato, ha notato che le pressioni inflazionistiche in Cina sono molto basse rispetto agli standard globali, consentendo alla PBOC di avere più spazio di manovra sulla politica monetaria, se necessario.
Win Thin, responsabile globale della strategia valutaria di Brown Brothers Harriman, ha dichiarato: "Continuiamo a vedere rischi al ribasso per le prospettive economiche, in quanto i responsabili politici stanno aggiungendo solo uno stimolo modesto".
(1 dollaro = 6,9656 yuan cinesi)
