Altre banche centrali hanno già iniziato il sollevamento dei tassi, e anche quelle dovish stanno iniziando a srotolare lo stimolo scatenato per proteggere le loro economie dalla pandemia COVID-19.

Ecco uno sguardo a dove si trovano i policymaker sul percorso di uscita dagli stimoli dell'era pandemica, in ordine di quanto appaiano falchi: (Grafico: Bilanci delle banche centrali, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klvyknowjvg/theme1612.PNG)

1) NORVEGIA

La banca centrale norvegese ha cementato la sua posizione come la più aggressiva nella fissazione dei tassi nel mondo sviluppato, aumentando i tassi a dicembre dopo aver iniziato a stringere la politica a settembre.

Il mese scorso la banca ha portato i tassi allo 0,5% e nella riunione di gennaio ha segnalato un aumento dei tassi a marzo. (Grafico: Nuova Zelanda, Norvegia in testa con aumenti dei tassi tra le economie sviluppate, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/mopanqrdzva/CBANKS1712.PNG)

2) NUOVA ZELANDA

La Nuova Zelanda ha aumentato i tassi a novembre per la seconda volta allo 0,75% e ha previsto che raggiungeranno il 2,5% entro il 2023.

L'inflazione annuale dei consumatori ha raggiunto un massimo di tre decadi nel quarto trimestre, cementando le aspettative che la politica verrà stretta alla riunione della banca centrale del 23 febbraio.

3) BRETAGNA

La Banca d'Inghilterra dovrebbe aumentare i tassi la prossima settimana, dopo aver sorpreso i mercati con un aumento dei tassi a dicembre.

Spiegando il suo aumento di 15 punti base allo 0,25%, la BoE ha detto che l'inflazione avrebbe probabilmente raggiunto il 6% in aprile - il triplo del suo obiettivo - e che probabilmente saranno necessari altri aumenti dei tassi.

I mercati prevedono una probabilità del 90% di un rialzo dei tassi a febbraio e prevedono quattro aumenti di 25 punti base entro la fine del 2022. (Grafico: Inflazione del Regno Unito, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zdvxoaooopx/uk%20inflation%20chart.PNG)

4) STATI UNITI

La Federal Reserve mercoledì ha segnalato la sua intenzione di aumentare i tassi di interesse a marzo e ha riaffermato i piani per terminare i suoi acquisti di obbligazioni quel mese in quello che il capo della banca centrale americana Jerome Powell ha promesso sarà una battaglia sostenuta per domare l'inflazione.

La possibilità che la Fed possa muoversi ancora più aggressivamente ha innervosito Wall Street, mettendo l'indice S&P 500 in pista per il suo più grande calo mensile da marzo 2020.

Deutsche Bank si aspetta che la Fed aumenti i tassi d'interesse ad ogni riunione da marzo a giugno e poi torni ad un ciclo trimestrale di inasprimento da settembre, per un totale di cinque aumenti quest'anno. Nomura, nel frattempo, prevede una mossa di 50 punti base a marzo. (Grafico: Spread di rendimento UST, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkplgjmrrvb/UST%20yield%20spread.JPG)

5) CANADA

La Banca del Canada mercoledì ha sorpreso alcuni scegliendo di non aumentare il tasso di interesse dello 0,25%, ma il governatore Tiff Macklem ha detto che la banca è su "un percorso di crescita". https://www.reuters.com/business/finance/hike-or-not-its-toss-up-ahead-bank-canada-rate-decision-2022-01-26

L'inflazione di dicembre al 4,8% è stata la più alta dal 1991 e ben al di sopra del range di controllo della banca dell'1%-3%. I mercati stanno valutando una probabilità del 90% di un aumento allo 0,50% il 2 marzo, e almeno cinque aumenti quest'anno.

6) AUSTRALIA

Con l'inflazione al consumo più calda dal 2014 e il mercato del lavoro più forte dal 2008, la Reserve Bank of Australia affronterà un'immensa pressione alla riunione della prossima settimana per abbandonare la sua posizione dovish.

Si è già mossa verso l'eliminazione dello stimolo pandemico, abbandonando un obiettivo di rendimento obbligazionario ultra-basso e ha aperto la porta a un aumento dei tassi nel 2023, contro una precedente previsione del 2024.

Ma mentre il governatore Philip Lowe ha detto che un aumento dei tassi nel 2022 è improbabile, un sondaggio Reuters degli analisti prevede che la RBA aumenterà i tassi a novembre e terminerà il QE la prossima settimana.

7) SVEZIA

La Svezia ha messo fine alle facilitazioni di prestito dell'era pandemica, ma ha previsto un aumento dei tassi solo per la fine del 2024.

L'inflazione nominale a dicembre è stata del 4,1% contro l'obiettivo del 2%. L'aumento di dicembre è stato dovuto principalmente ai prezzi dell'elettricità e le pressioni generali sui prezzi rimangono modeste, ha detto il governatore della banca centrale Stefan Ingves all'inizio di questo mese.

8) ZONA EURO

La Banca Centrale Europea è su un percorso molto diverso dalla maggior parte dei colleghi.

Il mese scorso ha detto che avrebbe terminato il suo schema di acquisto pandemico di beni di emergenza da 1.85 trilioni di euro entro la fine di marzo.

Mentre l'inflazione è ad un livello record del 5%, la BCE si aspetta che l'inflazione si ritiri e dice che un aumento dei tassi quest'anno è improbabile. Tuttavia, ha promesso un sostegno copioso attraverso il suo programma di acquisto di asset di lunga durata e ha segnalato un'uscita molto graduale da anni di politica ultra-easy. (Grafico: La vita dopo il PEPP si profila nella zona euro, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/byprjqabjpe/ECB1712.PNG)

9) GIAPPONE

La Banca del Giappone ha fatto passi timidi per allentare gli stimoli, impegnandosi a rallentare gli acquisti di obbligazioni societarie e carta commerciale ai livelli pre-pandemici da aprile.

Questo mese, ha aumentato le previsioni di inflazione, ma ha messo a tacere le speculazioni che potrebbe presto segnalare un cambiamento nel suo decennale esperimento di stimolo, dicendo che non ha fretta di cambiare la politica monetaria ultra-allentata.

10) SVIZZERA

La Banca Nazionale Svizzera rimane all'estremità dovish dello spettro della banca centrale, nonostante l'aumento dell'inflazione e dice che la sua posizione allentata era appropriata.

Tuttavia, di fronte a un boom immobiliare, questa settimana ha detto ai prestatori di tenere un capitale aggiuntivo pari al 2,5% delle posizioni ponderate per il rischio che sono sostenute da immobili residenziali.