I futures sul mais di Chicago di marzo sono crollati di oltre il 9% questo mese, il più grande calo percentuale di febbraio dal 1975, raggiungendo un minimo contrattuale di 4,04-1/4 dollari per bushel giovedì.
Si tratta del livello più basso del mais front-month dal 13 novembre 2020, anche se lo stesso prezzo alla fine del 2020 sarebbe stato più simile a 4,80 dollari per bushel nei dollari di oggi, aggiustati per l'inflazione.
I prezzi di inizio 2020 hanno seguito la stessa idea. Gli scambi di giovedì del mais di marzo sono stati i più bassi da 3,77 dollari di quattro anni fa, anche se il prezzo aggiustato è di circa 4,49 dollari. Un anno fa, il mais di marzo si è attestato a 6,74 dollari per bushel in termini nominali.
Le proiezioni rilasciate dal Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti nel mese di ottobre indicavano che il costo per bushel per la coltivazione del mais a livello nazionale nel 2024 sarebbe stato di circa 4,80 dollari, in calo rispetto al 2023. Il mais CBOT di dicembre, che rappresenta il raccolto imminente, ha subito la più grande flessione di febbraio dal 2013, attestandosi a 4,53-1/4 dollari giovedì.
SCORTE IN AUMENTO
L'aspettativa di massicce scorte di mais negli Stati Uniti, sia quest'anno che il prossimo, ha guidato il calo dei prezzi dei futures. Un raccolto record nel 2023 è visto alzare le scorte finali del 2023-24 del 60% rispetto alla stagione precedente.
La scorsa settimana l'USDA ha previsto un ulteriore aumento del 17% delle scorte finali per il 2024-25, che inizierà il 1° settembre. La cifra di 2,532 miliardi di bushel rappresenterebbe il più grande riporto degli Stati Uniti dal 1987-88.
Questa previsione non è stata necessariamente una novità, in quanto l'agenzia ad ottobre aveva previsto un aumento del 24% delle scorte finali di mais per il 2024-25 rispetto al 2023-24. Ma da allora, il raccolto di mais sudamericano è sembrato promettente, per cui il potenziale di approvvigionamento aggiuntivo degli Stati Uniti è più pesante.
Le proiezioni dell'USDA sull'offerta per il prossimo anno sono simili a quelle del febbraio 2020, quando le scorte finali di mais 2020-21 erano state fissate ad un massimo di 33 anni di 2,64 miliardi di bushel, con un rapporto scorte/utilizzo del 17,9% rispetto al 17,2% stimato per il 2024-25.
Le intenzioni di piantagione di mais statunitensi, sorprendentemente alte a marzo 2020, hanno peggiorato ulteriormente il bilancio a maggio, quando la prima visione ufficiale dell'USDA sul carryout 2020-21 è stata di 3,3 miliardi di bushel. Alcuni analisti erano arrivati a 4 miliardi.
La pandemia ha inaspettatamente ridotto sia le superfici coltivate a mais che i prezzi nel 2020, stimolando alla fine la domanda di esportazione, e le condizioni climatiche insolitamente cattive nel corso dell'estate hanno portato i raccolti al di sotto del trend. Alla fine le scorte finali di quell'anno si attestarono a 1,24 miliardi di bushel, ma ciò avvenne dopo una serie di eventi estremi.
Gli ettari sono il prossimo potenziale catalizzatore per cambiare il bilancio degli Stati Uniti, anche se l'USDA ha già stimato che le piantagioni di mais del 2024 sono notevolmente diminuite rispetto ai massimi di 10 anni del 2023. Questo è a favore degli ettari di soia, che si prevede aumenteranno di oltre il 4% quest'anno, dato che i prezzi della soia stanno performando relativamente meglio di quelli del mais.
Nel febbraio 2020, i prezzi del mais erano leggermente superiori a quelli della soia e l'USDA aveva previsto una superficie di mais ben superiore alla media per quell'anno, anche prima che l'indagine sulla superficie coltivata facesse salire ulteriormente la superficie.
Dal punto di vista speculativo, i money manager detengono attualmente una posizione corta quasi record nei futures e nelle opzioni del mais CBOT, per un totale di 314.341 contratti al 13 febbraio. Il ribasso dei fondi è stato molto meno grave nel febbraio 2020, in quanto lo short netto era compreso tra 55.000 e 95.000 contratti, creando spazio per una forte vendita nei prossimi mesi. Karen Braun è analista di mercato per Reuters. Le opinioni espresse sopra sono sue.
