La rassegna settimanale di Borsa : Mercati finanziari: un rapido apprendimento dopo una lunga spiegazione

Nonostante le pesanti vendite di questo fine settimana, in previsione di un rialzo dei tassi statunitensi ancor più marcato per i prossimi mesi, in settimana i mercati europei sono rimasti complessivamente invariati, sostenuti da risultati trimestrali in gran parte solidi. La volatilità dovrebbe tuttavia mantenersi, con il risultato delle elezioni presidenziali francesi nel weekend e le pubblicazioni delle società che si intensificheranno.

Variazioni settimanali* FTSE-MIB 24279  -2.34% SAIPEM S.P.A. +6.88% BUZZI UNICEM SPA +6.69% PIRELLI & C. S.P.A. +4.45% BANCA MEDIOLANUM S.P... -5.92% STELLANTIS N.V. -6.84% TELECOM ITALIA S.P.A... -7.06% STOXX EUROPE 600 453.31  -1.42% S&P 500 4271.78  -2.75% NIKKEI 225 27105.26  +0.04% GOLD 1929.70$  -2.88% LONDON BRENT OIL 105.71  -6.00% EURO / US DOLLAR 1.08$  -0.18%

Top/Flop della settimana

Essity (+15%): i risultati del trimestre del proprietario della carta igienica Lotus sono più elevati del previsto. L'effetto prezzo ha permesso di compensare l'aumento dei costi con proporzioni inattese. Avis Budget (+12.50%): questa settimana c'è stato un risveglio dei titoli legati al settore del turismo. L'azienda americana di noleggio auto ha inoltre goduto del miglioramento della raccomandazione di Barclays da Underweight a neutro, ma l'analista mantiene una valutazione inferiore ai livelli attuali. Rexel (+10%): il distributore di materiale elettrico ha realizzato un inizio anno col botto, spingendo gli analisti a rivedere al rialzo le previsioni. International Business Machines (+10%): i risultati trimestrali del gruppo hanno sedotto gli investitori, soprattutto a causa dell'offerta cloud del gruppo, che veniva percepito come in grosso ritardo rispetto alle concorrenti del settore. Holcim (+8%): una bella sorpresa per il produttore di cemento che esce da una spirale negativa con la pubblicazione di risultati nettamente superiori a quelli previsti nel primo trimestre. Le cifre validano un "pricing power" inatteso. Renault (+4.40%): i risultati del primo trimestre sono meno scadenti del previsto. Il produttore ha confermato la volontà di un ingresso in Borsa della divisione veicoli elettrici dell'azienda per il prossimo anno, annuncio apprezzato dal mercato. Antofagasta (-11%): le performance trimestrali sono state più mediocri del previsto e, nel frattempo, la miniera di rame di Los Pelambres continua a subire gli effetti della siccità in Cile. Shopify (-20%): una settimana difficile per la star canadese, in frizione con il settore tecnologico, e con l'annuncio dei colloqui in vista dell'acquisizione della startup tecnologica Deliverr. Didi Global (-30%): il delisting dal mercato americano continua a pesare sui prezzi. Si attende ancora il voto degli azionisti. Netflix (-38%): a inizio anno il gruppo ha perso iscritti e anche la fiducia nel modello da parte del mercato sta calando. Persino Bill Ackman, tornato a gennaio sul capitale, ha venduto l'intera quota. La crisi di crescita dello streaming coincide con l'interrogarsi sul modello economico, in particolare l'assenza di pubblicità e la facilità con cui i clienti passano ad altri servizi.

Materie prime

Settimana al ribasso per il mercato petrolifero, i cui sviluppi sono ancora fortemente influenzati dalla situazione in Ucraina. Vi è particolare attenzione alla produzione russa, data l'attuale difficoltà dell'offerta a soddisfare la domanda. A tal proposito, il calo della crescita mondiale per l'FMI fa temere un restringimento della domanda di petrolio, motivo dell'allentamento dei prezzi di questa settimana. Il Brent è quotato pertanto attorno ai 106 USD per barile contro i 102 USD per il petrolio americano, il WTI. A causa del cambio di tono della Fed, che ha rafforzato il dollaro e i rendimenti obbligazionari, questa settimana i metalli hanno sofferto particolarmente, soprattutto l'oro che si allontana pian piano dal limite dei 2000 USD. Questo notevole calo riguarda anche l'argento (quotato a 24,3 USD) e il platino (930 USD). Si noti che questa settimana il palladio è rimasto invariato, sovraperformance dovuta all'importante peso della Russia nella produzione di questo metallo, che pesa quasi un terzo dell'offerta mondiale. Rispetto ai metalli industriali, è possibile riprendere fiato a causa dell'aumento del biglietto verde. Solo i prezzi del nichel (33.775 USD) sono rimasti relativamente fermi. Il rame ha avuto un'evoluzione altalenante ed è quotato attorno ai 13.000 USD all'LME. Una parola sulle materie prime agricole, dove il prezzo del legno per l'edilizia è tornato oltre i 1000 USD, ovvero un aumento del 15% in cinque giorni. Il prezzo del legno da costruzione era drasticamente calato a causa dell'aumento degli stock e dell'allentamento dei problemi sulla catena di approvvigionamento. A Chicago il grano e il mais hanno perso terreno e sono quotati rispettivamente a 1070 e 780 centesimi per bushel.

Macroeconomia

Questa settimana gli indicatori macroeconomici non hanno fornito particolari spunti. I membri della banca centrale americana hanno continuato a preparare gli investitori a un contesto con tassi più elevati, rafforzando il messaggio sulla rapidità del movimento, che sembra essere passato da allegro a presto. Il presidente della Fed, Jerome Powell, giovedì ha spazzato via le ultime speranze di una stretta monetaria a piccoli passi: con le sue dichiarazioni le probabilità che il 4 maggio vi sia un aumento dei tassi di mezzo punto sono ormai al 100% o quasi. La determinazione della Fed ad aumentare rapidamente i tassi ha portato al rialzo del rendimento del debito americano. I titoli a 10 anni hanno chiuso la settimana al 3,95%, con una nuova inversione nella curva dei tassi, mentre quelli a 5 anni erano nello stesso momento poco sopra il 3%. In Europa, il Bund tedesco raggiunge lo 0,94% e l'OAT francese l'1,39%. Le azioni svizzere chiudono il mercato allo 0,84%. Sul mercato dei cambi, il dollaro continua la sua ascesa dinanzi alle valute asiatiche, contro lo yen a 128,398 JPY e lo yuan a 6,4927 CNY. La coppia euro/dollaro ha avuto dei sussulti, ma il biglietto verde mantiene la mano a 1,0820 USD Dal canto suo il bitcoin non riesce a evadere dalla zona dei 40.000 dollari nella quale gravita da ormai più di 10 giorni. Una lateralizzazione del prezzo della valuta digitale che mette i nervi dei crypto-investitori a dura prova, ancor più di prima. Gli attori della cryptosfera sembrano influenzati dalla recessione macroeconomica che di per sé comporta pochi o nessun catalizzatore rialzista per rilanciare il mercato delle cripto-attività. La prossima settimana sono tre i grandi appuntamenti negli Stati Uniti: gli ordini di beni durevoli di marzo (martedì), la prima stima del PIL del primo trimestre (giovedì) e l'inflazione PCE di marzo (venerdì). Seguirà anche l'indice tedesco IFO di aprile (lunedì) e la stima dell'inflazione nella zona euro di aprile (venerdì).

Mercati finanziari: un rapido apprendimento dopo una lunga spiegazione I mercati finanziari sembrano rendersi conto che il ciclo di aumento dei tassi a marce forzate della banca centrale americana è nella sua fase concreta. Non sono certo mancate le avvertenze... L'abbondante liquidità si ridurrà progressivamente, pesando logicamente sulle attività a rischio. In questa fase i risultati delle aziende non hanno ancora riportato le conseguenze dell'inflazione incontrollata, grazie alla possibilità di aumentare i prezzi. Tuttavia, i consumatori, che recentemente un economista comparava ad Atlante con la dinamica di crescita sulle spalle, iniziano a subire lo shock. Riusciranno a tenere duro fino a che i prezzi si calmino? È una delle scommesse dei prossimi mesi. Buon weekend a tutti gli investitori.

*La performance settimanale degli indici e delle azioni si riferisce al periodo che va dall'apertura dei mercati il lunedì alla preparazione di questa newsletter il venerdì. La performance settimanale di materie prime, metalli preziosi e valute si riferisce a un periodo di 7 giorni da un venerdì al successivo, fino alla preparazione di questa newsletter. Tali attività continuano la loro quotazione nei weekend.