Il patrimonio totale in gestione (AUM) dei fondi obbligazionari pubblici cinesi è cresciuto del 27% da gennaio a settembre, raggiungendo un livello record di 5,19 trilioni di yuan (717,07 miliardi di dollari), secondo i dati dell'Associazione di gestione patrimoniale della Cina (AMAC). Si tratta della crescita più rapida tra le cinque classi di attività monitorate dall'AMAC.

Colight Asset Management, con sede a Shanghai, uno dei maggiori fondi obbligazionari privati della Cina continentale, ha visto il suo AUM crescere di circa il 60% quest'anno, raggiungendo i 20 miliardi di yuan.

Il calo dei tassi d'interesse nazionali e l'ansia per la crescita economica hanno spinto gli investitori locali verso i mercati obbligazionari relativamente stabili della Cina, hanno detto i gestori di fondi, e il ribasso dei prezzi delle azioni e degli utili ha esacerbato la tendenza.

"Devo dire che è la scarsa performance di altri asset che fa risaltare i fondi obbligazionari", ha detto Jianqiao Feng, direttore generale di Colight Asset Management.

Cercando di sfruttare al meglio questa tendenza, Blackrock Inc ha lanciato il suo primo fondo obbligazionario in Cina il 1° novembre. Il fondo investe principalmente nel reddito fisso, con un'esposizione azionaria inferiore al 30%.

La Cina è stata un'eccezione quest'anno, in quanto le principali banche centrali hanno aumentato rapidamente i tassi di interesse per combattere l'inflazione. La People's Bank of China ha dato il via al suo ciclo di allentamento nel dicembre 2021 e ha tagliato i tassi di interesse di riferimento due volte nel 2022, sostenendo così i prezzi delle obbligazioni.

Nel frattempo, i titoli azionari, tradizionalmente popolari tra gli investitori, hanno offerto rendimenti negativi a causa di fattori negativi come le tensioni tra Stati Uniti e Cina, nonché le frequenti chiusure del COVID-19 e la crisi immobiliare in Cina. L'indice CSI 300 è crollato di oltre il 20% quest'anno, mentre lo yuan è sceso del 12% rispetto al dollaro americano.

Nei sei mesi fino ad ottobre, i fondi obbligazionari onshore cinesi hanno registrato afflussi per 73 miliardi di dollari, mentre i fondi azionari hanno affrontato deflussi per 12,6 miliardi di dollari, secondo i dati di Refinitiv.

"Data la forte correzione dei fondi azionari dall'inizio dell'anno e il rendimento ridotto dei fondi valutari, gli investitori si sono spostati verso prodotti a reddito fisso a basso e medio rischio", ha detto Jinlong He, presidente di Youmeili Investment, un gestore multi-asset con sede a Shenzhen.

La strategia di investimento ha dato i suoi frutti.

Il rendimento medio dei fondi obbligazionari nazionali è aumentato del 9,74% nei primi nove mesi dell'anno, secondo il distributore di fondi Simuwang.com, che tiene traccia di oltre 18.000 fondi privati onshore, superando di gran lunga altre strategie di investimento. I fondi azionari sono stati i più colpiti, con un calo del 12,8%.

Le vendite di obbligazioni a breve termine che scadono entro un anno hanno registrato un boom, con un aumento dell'85% delle attività dei fondi obbligazionari nazionali a breve termine quest'anno.

Penghua Fund Management, con sede a Shenzhen, ha annunciato la scorsa settimana di aver raccolto 1,58 miliardi di yuan nel suo nuovo fondo obbligazionario a medio-breve termine.

Gli investimenti in obbligazioni a breve termine quest'anno potrebbero generare un rendimento relativamente più elevato rispetto a quello delle obbligazioni in valuta e dei tassi di deposito bancari, ha detto He di Youmeili, fornendo anche liquidità. Questo ha reso l'investimento in obbligazioni a breve termine una delle strategie più popolari nel 2022, ha detto.

Feng di Colight ha detto che la maggior parte degli afflussi che il fondo ha registrato quest'anno sono stati destinati al suo Fondo Tonghui No.1, che si concentra su obbligazioni a tasso fisso e obbligazioni societarie a basso rischio, con una durata media del portafoglio di 1,86 anni e nessuna leva.

La sfida per questi investitori obbligazionari è che la Cina è restia a tagliare ulteriormente i tassi, per paura dell'indebolimento dello yuan.

"Consigliamo ai nostri clienti di ridurre le loro aspettative di rendimento e di cercare la certezza, tutti dovrebbero accettare questa realtà", ha detto Feng.

(1 dollaro = 7,2378 yuan cinesi renminbi)