L'indice di riferimento BSE Sensex ha toccato un record storico di 62.887,40 martedì, con un'impennata di oltre il 23% rispetto al minimo di quest'anno di 50.921,22 toccato il 17 giugno. Tra i 17 indici azionari su cui Reuters effettua sondaggi, solo l'India ha raggiunto i massimi storici.

Le azioni indiane sono state guidate da un crescente afflusso di fondi azionari nazionali da parte di una popolazione relativamente giovane e desiderosa di correre rischi. In combinazione con le aspettative che la maggior parte delle principali banche centrali rallenterà i rialzi dei tassi d'interesse, questo spiega in parte l'impennata dell'India rispetto ai mercati emergenti e ai mercati sviluppati.

Tuttavia, ulteriori guadagni almeno fino alla metà del prossimo anno saranno probabilmente contenuti, secondo il sondaggio Reuters del 15-28 novembre di 27 analisti, broker e strateghi.

"La crescita resiliente e... i flussi interni appiccicosi hanno contribuito alla forte sovraperformance nel 2022", ha detto Rajat Agarwal, stratega azionario per l'Asia di Societe Generale. "Ma con un premio di valutazione elevato, potremmo probabilmente assistere a una pausa nella sovraperformance, anche se questi fattori rimangono di supporto".

La previsione mediana mostrava che il Sensex avrebbe guadagnato solo il 3,7% dalla chiusura di martedì di 62.681,84 a 65.000 entro la metà del 2023. Si prevedeva poi che il Sensex sarebbe salito a 68.000 entro la fine del 2023, per un guadagno totale di circa il 9%.

A un mese dalla fine, l'indice si trova a soli 300 punti circa al di sotto del livello che gli analisti, in un sondaggio Reuters di un anno fa, avevano previsto per la fine del 2022.

Il Nifty 50, che ha anche toccato un record, si prevedeva che avrebbe guadagnato il 4,7% dalla chiusura di martedì di 18.618,05 a 19.500 entro la metà del 2023, per poi raggiungere i 20.500 entro la fine del 2023.

Ma secondo la maggior parte delle misure, il mercato indiano sembra ipercomprato.

Nel suo ultimo rapporto intitolato "Staying put as others catch up", Goldman Sachs ha scritto che "le valutazioni del mercato sono costose in termini assoluti, rispetto alla sua storia e alle sue obbligazioni", aggiungendo che il mercato azionario indiano si trova ad un premio record rispetto al resto della regione.

Si prevede che la terza economia dell'Asia rallenti in modo significativo nei prossimi mesi.

La Reserve Bank of India ha aumentato il suo tasso di riferimento di 190 punti base da maggio, portandolo al 5,9%, e si prevede che aggiungerà altri 50 punti base entro la fine di marzo, secondo un sondaggio Reuters separato.

Tuttavia, una netta maggioranza di analisti nell'ultimo sondaggio, 22 su 25, ha affermato che gli utili aziendali miglioreranno ulteriormente nei prossimi mesi, dopo essersi rafforzati negli ultimi trimestri.

Morgan Stanley afferma di essere rialzista sulle azioni, ma ritiene che i mercati indiani, che sono stati spinti in alto soprattutto dagli acquisti interni, sottoperformeranno i colleghi nel 2023.

"La scelta apparentemente facile per il 2023 è che i mercati emergenti probabilmente beneficeranno di un mondo relativamente più benigno rispetto al 2022, e data la sovraperformance trailing dell'India e le ricche valutazioni relative, le azioni indiane probabilmente vedranno un ritracciamento dei guadagni relativi", hanno scritto gli analisti di Morgan Stanley nella loro ultima nota per i clienti.