Le posizioni corte sullo yuan cinese, sul won sudcoreano, sul dollaro di Singapore e sul dollaro di Taiwan hanno raggiunto i livelli più alti mai registrati, secondo il sondaggio quindicinale condotto su 12 intervistati.
L'impennata del biglietto verde è stata inarrestabile, con l'indice del dollaro - che misura la valuta rispetto ai sei principali concorrenti - che ha registrato un'impennata di quasi il 15% quest'anno e si trova vicino ai massimi di 20 anni.
È probabile che il dollaro si rafforzi ulteriormente, dato che i tassi d'interesse statunitensi sono destinati a salire a fronte di una performance economica più forte e che gli investitori si rivolgono alla valuta rifugio quando emergono rischi geopolitici, come la crisi energetica in Europa.
Nel frattempo, il rallentamento dell'economia e la recrudescenza delle infezioni COVID-19 in Cina hanno messo sotto pressione lo yuan, aggravando la sofferenza delle valute emergenti dell'Asia, che stanno soffrendo a causa dell'aumento dei differenziali dei tassi di interesse e dell'inflazione elevata.
La People's Bank of China (PBOC) ha varato nuove misure politiche volte a stabilizzare la rapida caduta dello yuan, tra cui il taglio della quantità di riserve in valuta estera che le istituzioni finanziarie devono detenere al 6% dall'8%.
"La PBOC non può tracciare una linea di demarcazione per arginare in modo decisivo le pressioni sul CNY, mentre un'ondata rialzista del dollaro travolge il dollaro", ha dichiarato Vishnu Varathan, responsabile di economia e strategia presso Mizuho Bank a Singapore.
Tuttavia, lo yuan è probabilmente in una posizione migliore per contenere l'eccessiva volatilità rispetto ad altre valute dei mercati emergenti, ha aggiunto.
Il ringgit ha recentemente toccato il minimo dal 1998, mentre il won è vicino a livelli che non si vedevano da oltre un decennio. La rupia indiana e il peso filippino sono entrambi scivolati di recente ai livelli più bassi di sempre rispetto al dollaro.
Le scommesse short sulla rupia indonesiana, una delle valute con le migliori performance nella regione quest'anno, hanno raggiunto i massimi dalla fine di luglio, dopo che il Paese ha aumentato i prezzi del carburante sovvenzionato di circa il 30%, nel tentativo di contenere le sovvenzioni in aumento.
Gli elevati sussidi energetici hanno frenato l'inflazione indonesiana, pari al 4,69% ad agosto, consentendo alla Banca d'Indonesia (BI) di ritardare l'aumento dei tassi d'interesse fino al mese scorso, ben al di sotto degli altri paesi della regione e del mondo. Ma l'accelerazione dei prezzi potrebbe ora esercitare pressioni sulla BI affinché inasprisca la politica monetaria più rapidamente.
"Il nostro scenario di base rimane che la BI inasprisca gradualmente il tasso di politica con un aumento di 25 punti base in ogni riunione, fino a raggiungere il 5,75% entro la metà del prossimo anno", hanno dichiarato gli analisti di Goldman Sachs in una nota di ricerca.
"Tuttavia, c'è il rischio di una BI più aggressiva se l'inflazione di base dovesse aumentare in risposta a questo aumento dei prezzi o se l'IDR si deprezzasse in modo significativo".
Le valute dei mercati emergenti avranno difficoltà a recuperare il terreno perso quest'anno e si prevede che quasi tutte si indeboliranno o al massimo si aggrapperanno ad un range nei prossimi tre mesi.
Il sondaggio sul posizionamento delle valute asiatiche si concentra su quelle che gli analisti e i gestori di fondi ritengono essere le attuali posizioni di mercato in nove valute dei mercati emergenti asiatici: yuan cinese, won sudcoreano, dollaro di Singapore, rupia indonesiana, dollaro di Taiwan, rupia indiana, peso filippino, ringgit malese e baht thailandese.
Il sondaggio utilizza le stime delle posizioni nette lunghe o corte su una scala da meno 3 a più 3. Un punteggio di più 3 indica che il mercato è significativamente lungo di dollari americani.
I dati includono le posizioni detenute attraverso i contratti a termine non consegnabili (NDF).
I risultati del sondaggio sono riportati di seguito (posizioni in dollari USA rispetto a ciascuna valuta):
DATA USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/ USD/
CNY KRW SGD IDR TWD INR MYR PHP THB
08-set-22 2,04 2,33 1,54 1,13 1,93 1,35 1,89 1,70 1,59
25-ago-22 1,68 1,85 1,12 1,03 1,53 1,31 1,90 1,38 1,28
11-ago-22 0,86 1,10 0,51 0,83 1,14 1,00 1,41 0,88 0,87
28-luglio-22 1,14 1,63 0,92 1,31 1,42 1,62 1,59 1,54 1,89
14-luglio-22 1,07 1,84 1,44 1,59 1,76 1,98 1,68 2,06 1,78
30-giugno-22 1,09 1,69 1,08 1,5 1,15 1,8 1,63 2,05 1,39
16-giugno-22 1,54 1,79 1,35 1,33 1,23 1,66 1,67 1,70 1,34
02-giugno-22 1,22 0,56 0,38 0,90 0,73 1,18 1,06 0,59 0,54
19-maggio-22 1,90 1,55 1,07 1,19 1,63 1,35 1,53 1,15 1,56
05-maggio-22 1,75 1,50 0,73 0,56 1,49 1,04 1,47 1,09 1,33
