La maggior parte degli operatori di mercato e dei previsori macro prevede un atterraggio morbido per il 2024, che comporta una crescita economica contenuta, un calo dell'inflazione e una politica monetaria più accomodante da parte della Federal Reserve, hanno detto gli strateghi azionari di Morgan Stanley guidati da Michael Wilson.
In questo scenario, gli strateghi si aspettano una forza delle azioni "difensive di crescita", tra cui l'assistenza sanitaria e i ciclici di fine ciclo come gli industriali. Anche i titoli di qualità a grande capitalizzazione dovrebbero sovraperformare, si legge nella nota.
In uno scenario di atterraggio morbido accompagnato da un'accelerazione della crescita nominale, che secondo gli strateghi sarebbe probabilmente un "risultato costruttivo per gli asset di rischio in generale", vedono in testa le small cap, i ciclici e i settori sensibili all'economia, come i trasporti e le banche.
Gli investitori assegnano ancora una probabilità di circa il 30% ad un "atterraggio duro" dell'economia, hanno detto gli strateghi.
In tal caso, le aree difensive tradizionali brillerebbero, tra cui l'assistenza sanitaria, i servizi di pubblica utilità e i beni di consumo, mentre le large cap probabilmente sovraperformerebbero le small cap, secondo gli strateghi.
In generale, dopo il rally di fine anno nel 2023, probabilmente la crescita dovrà aumentare mentre i tassi d'interesse rimarranno calmi, affinché i prezzi delle azioni si spostino "materialmente in alto", secondo la nota.
"Riteniamo che il 2024 sarà un altro anno ricco di colpi di scena, con una visione di consenso sulle variabili macro/esiti chiave che si sposta avanti e indietro", hanno detto gli strateghi di Morgan Stanley. "Questo suggerisce un trading range fino a quando l'esito non sarà più definitivo". (Relazione di Lewis Krauskopf, a cura di Peter Graff)
