Liz Truss incontrerà la Regina Elisabetta al Castello di Balmoral questa mattina per formare il suo governo. Lo farà con i prezzi dell'energia alle stelle e con la sua vittoria risicata nel voto per la leadership del Partito Conservatore che ha prolungato un crollo record nel mercato dei gilt.
Le prossime settimane sono cruciali se la Gran Bretagna vuole evitare "risultati macro estremi", afferma lo stratega di Deutsche Bank Shreyas Gopal, e lo stesso si può dire oltremanica.
I piani di Truss per i tagli alle tasse e un sostegno non ancora specificato per le famiglie che devono affrontare bollette elettriche enormi rischiano di essere inflazionistici, costosi e dannosi per la sterlina se il mercato obbligazionario non è disposto a finanziarli, o almeno non è disposto a farlo ai prezzi attuali.
Agosto è stato il mese peggiore dall'inizio delle registrazioni di Refinitiv negli anni '80 per i gilt a cinque e 20 anni.
Le vendite si sono estese e con la Truss che sembra "non essere favorevole a una svolta" sulle tasse - imitando uno dei suoi predecessori in carica, Margaret Thatcher - potrebbe avere un ampio margine di manovra.
La situazione è poco diversa in Europa, dove il piano tedesco di spendere 65 miliardi di euro per sovvenzionare i prezzi dell'energia ha poche possibilità di ridurre i prezzi all'ingrosso.
I PMI in Gran Bretagna e in Europa nel corso della giornata daranno notizie sull'entità della contrazione finora registrata. Poi i trader statunitensi tornano dal Labor Day.
I titoli dei giornali, nel frattempo, nascondono l'aggravarsi dei problemi in Cina. Un taglio al rapporto di dollari che le banche devono detenere è l'ultimo segnale di disagio per lo scivolamento dello yuan, e l'ultimo ad offrire poco sollievo. Lo yuan è ai minimi di due anni.
Anche i mercati asiatici non sono riusciti a entusiasmarsi per le ultime promesse di sostegno economico della Cina, e l'indice più ampio di MSCI delle azioni dell'Asia-Pacifico è rimasto piatto.
A tutto questo si aggiungono i rialzi dei tassi. La Reserve Bank of Australia ha aumentato il tasso di liquidità di 50 punti base martedì. I mercati sono propensi a prevedere aumenti di 75 punti base da parte della Banca Centrale Europea e della Fed nel corso del mese.
Grafico: Agosto è stato un mese terribile per i gilt del Regno Unito 
Sviluppi chiave che potrebbero influenzare i mercati martedì:
PMI di Regno Unito, Germania, Francia, zona euro (agosto)
ISM non manifatturiero statunitense
