Se questa settimana è stata finora stranamente svogliata per i mercati asiatici, la situazione potrebbe cambiare improvvisamente giovedì, quando gli investitori si preparano a un diluvio di dati economici di alto livello e di eventi politici da tutto il continente. Tra i punti salienti, la banca centrale della Corea del Sud fisserà i tassi di interesse, la Cina rilascerà i rapporti ufficiali sull'indice dei responsabili degli acquisti del settore manifatturiero e dei servizi per il mese di novembre e l'India annuncerà i dati sulla crescita del terzo trimestre.
Sono previsti anche gli ultimi dati sulla produzione industriale e sulle vendite al dettaglio di Giappone e Corea del Sud, che potrebbero influenzare i rispettivi mercati, soprattutto le valute.
A parità di condizioni, i rischi per i mercati asiatici giovedì potrebbero essere inclinati verso l'alto, anche se i mercati azionari di tutto il mondo hanno nuovamente faticato mercoledì. Ciò è dovuto in gran parte al fatto che il continuo calo del dollaro e dei rendimenti obbligazionari statunitensi continua ad allentare le condizioni finanziarie. In teoria, questo dovrebbe stimolare gli spiriti animali e il fascino degli asset più rischiosi e ad alto rendimento.
Le condizioni finanziarie degli Stati Uniti sono le più allentate dall'inizio di settembre e sono diminuite di 100 punti base in un mese, secondo Goldman Sachs. Gli indici dei mercati globali ed emergenti della banca sono saliti un po' la scorsa settimana, ma anche le condizioni finanziarie sono più allentate di circa 100 punti base rispetto a un mese fa.
I mercati dei futures sui tassi statunitensi stanno ora prezzando più di 100 punti base di tagli dei tassi il prossimo anno a partire da maggio, e il rendimento del Tesoro a due anni è il più basso da luglio - è crollato di quasi 40 punti base solo questa settimana.
Il dollaro mercoledì ha toccato il minimo dal 10 agosto e la maggior parte delle valute asiatiche e regionali ne stanno approfittando. Due delle migliori performance si trovano agli estremi opposti dello spettro del 'carry': il dollaro neozelandese e lo yen giapponese. Il dollaro 'kiwi' ha ricevuto un'ulteriore spinta mercoledì dopo la 'stretta da falco' della Banca Centrale - i responsabili politici hanno mantenuto il tasso di liquidità chiave ad un livello relativamente alto del 5,50%, ma inaspettatamente hanno segnalato che potrebbe essere aumentato di nuovo se l'inflazione non si modera.
È sorprendente che i tassi d'interesse giapponesi siano ancora negativi, ma forse non ancora per molto. Le aspettative che la Banca del Giappone terminerà presto la sua politica di tassi negativi hanno fatto risalire lo yen dagli abissi e, nel processo, hanno allentato la pressione sulla banca centrale per sostenere la valuta attraverso un intervento diretto sul mercato FX. Si prevede che la banca centrale della Corea del Sud manterrà il suo tasso di base al 3,50% e lo lascerà almeno fino alla metà del prossimo anno. Ma come ha dimostrato mercoledì la Reserve Bank of New Zealand, i responsabili politici mantengono la capacità di sorprendere.
La crescita del PIL indiano, nel frattempo, dovrebbe essere rallentata ad un tasso annuale del 6,8% nel periodo luglio-settembre, rispetto al 7,8%, mentre l'attività dei fattori cinesi probabilmente si è contratta di nuovo a novembre, ma ad un ritmo più lento.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati giovedì:
- Decisione sui tassi di interesse della Corea del Sud
- PMI ufficiali della Cina (novembre)
- PIL dell'India (3° trimestre)
