Un potente rally nelle azioni statunitensi e globali giovedì, innescato da un altro crollo dei rendimenti obbligazionari, mentre gli investitori si rallegrano per quella che ritengono sempre più la fine del ciclo globale di rialzo dei tassi, spiana la strada per una forte conclusione della settimana in Asia venerdì.
C'è una forte corrente di ottimismo che attraversa i mercati globali, secondo cui i rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve, della Banca d'Inghilterra, della Banca Centrale Europea e di altri Paesi sono finiti. Se la Fed ha fatto una pausa 'dovish' mercoledì, la BoE ha fatto una pausa 'hawkish' giovedì. Ma la reazione generale dei mercati è stata la stessa: grandi rialzi di obbligazioni, azioni e asset di rischio.
Gli investitori stanno ora cercando di capire quando inizieranno i cicli di allentamento e fino a che punto. Circa 70-75 punti base di allentamento della Fed il prossimo anno sono prezzati nella curva degli Stati Uniti, mentre quasi 50 punti base di tagli dei tassi previsti si riflettono nella curva del Regno Unito.
Il Presidente della Fed Jerome Powell e altri responsabili politici in tutto il mondo possono insistere sul fatto che la politica deve rimanere restrittiva e che i tagli dei tassi non sono semplicemente all'ordine del giorno, ma i mercati hanno il coltello tra i denti: il perno è in posizione. I rendimenti obbligazionari sono crollati nuovamente giovedì - il rendimento degli Stati Uniti a 10 anni è sceso di circa 40 punti base rispetto al picco superiore al 5% di pochi giorni fa - e il dollaro è sceso. Questa è musica per le orecchie dei mercati emergenti.
Le azioni asiatiche hanno fatto un balzo dell'1,7%, per la loro migliore giornata da luglio. Data la forza del rally a Wall Street e in tutto il mondo nel corso della giornata, pochi scommetterebbero contro un altro forte rialzo venerdì. L'indice S&P 500 ha messo a segno la sua giornata migliore degli ultimi sei mesi, anche grazie a forti guadagni e indicazioni aziendali - Apple ha registrato vendite e profitti trimestrali da record, anche se le azioni sono scese leggermente negli scambi after hours.
I tre principali indici di Wall Street sono sulla buona strada per registrare la loro migliore settimana dell'anno, con guadagni settimanali di circa il 5%.
Il Nikkei giapponese ha seguito il balzo del 2,4% di mercoledì con un'impennata dell'1,1% giovedì. Anche se lo yen è rimbalzato un po' giovedì, è ancora al di sotto di 150 per dollaro, vicino ai minimi di 33 anni dello scorso anno e sta languendo al livello più basso in oltre mezzo secolo, sulla base del tasso di cambio effettivo reale. I mercati cinesi, tuttavia, rimangono un'eccezione. I dati ufficiali e non ufficiali di questa settimana hanno mostrato che l'attività del settore manifatturiero si è inaspettatamente ridotta nel mese di ottobre, smorzando l'ottimismo che si era creato dopo i forti dati sul PIL del terzo trimestre.
Se il rapporto Caixin sui responsabili degli acquisti non manifatturieri di venerdì segnalerà una contrazione nei servizi - il 50,2 di settembre ha mostrato una crescita debole - le azioni cinesi potrebbero invertire la tendenza globale e chiudere in ribasso il giorno e la settimana.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati venerdì:
- PMI dei servizi di Cina e India (ottobre)
- Australia: PMI manifatturiero e dei servizi (ottobre)
- Interventi di Barr, Barkin e Kashkari della Fed
