Uno sguardo alla giornata in corso nei mercati statunitensi e globali da parte di Mike Dolan
I mercati globali hanno preso fiato lunedì dopo aver visto il 'misuratore di paura' di Wall Street toccare il minimo da prima che la pandemia colpisse alla fine della scorsa settimana e mentre i principali indici azionari cinesi continuano a calare.
Mentre i mercati statunitensi tornano seriamente dal lungo weekend del Ringraziamento, la sessione ridotta di venerdì ha fatto emergere una pietra miliare notevole.
L'indice VIX della volatilità implicita sull'S&P500 è crollato alla sua chiusura più bassa da poco prima dello shock COVID-19 nel 2020 - un estremo che alcuni temono possa ispirare la domanda di copertura delle opzioni e la reversione verso la media storica. Oggi è tornato a salire e ha riguadagnato un punto d'appoggio al di sopra di quota 13.
Ma mentre l'eccentrica mossa di venerdì potrebbe essere stata in parte legata alle vacanze e all'orizzonte contrattuale di 30 giorni che cade nel periodo natalizio, l'evaporazione del 'vol' si riflette altrove e rivela un'inclinazione rialzista verso il 2024, tra le speranze che i flussi record di liquidità si invertano e sostengano sia le azioni che le obbligazioni.
Anche con altri 148 miliardi di dollari di nuovi titoli del Tesoro americano a 2, 5 e 7 anni in asta lunedì e martedì, le misure equivalenti di volatilità del mercato obbligazionario sono scese ai minimi dal 25 settembre.
Con i funzionari della Federal Reserve che continuano a sostenere che è ancora troppo presto per parlare di tagli dei tassi di interesse, i rendimenti del Tesoro sono tornati a salire di una tacca - in parte in attesa del rapporto sull'inflazione PCE di ottobre di questa settimana e del discorso di venerdì del capo della Fed Jerome Powell. I dati sulle vendite di case nuove sono in programma lunedì.
I rendimenti dei Treasury decennali hanno oscillato appena sotto il 4,50%, circa 10 punti base in più rispetto al minimo intraday di mercoledì.
I futures della Fed si sono ritirati per prezzare solo 80 pb di tagli dei tassi entro la fine del prossimo anno - anche se alcune banche si aspettano ancora molto di più. La Deutsche Bank lunedì ha dichiarato di aspettarsi ben 175 pb di tagli dei tassi della Fed nel 2024, a causa di una lieve recessione, lasciando il tasso di riferimento al 3,63% a fine anno.
L'apertura delle azioni di lunedì sembra essere in rosso, tuttavia, con le borse asiatiche ed europee in calo. Le prime indicazioni sulle vendite al dettaglio del 'Black Friday' sono state positive, soprattutto online e con sconti significativi.
L'indice del dollaro è stato più basso nonostante il backup dei rendimenti della scorsa settimana, con i prezzi del greggio statunitense di nuovo in calo in vista della riunione riprogrammata dell'OPEC+ di giovedì. L'ultimo giorno di una pausa concordata di quattro giorni nei combattimenti a Gaza è iniziato tra le speranze di ulteriori rilasci di ostaggi.
Mentre gli indici delle sorprese economiche degli Stati Uniti, ancora positivi, si stanno affievolendo e gli equivalenti della zona euro, profondamente negativi, migliorano un po', il divario di sorprese tra i due blocchi è sceso al minimo da maggio.
Ma il nervosismo per l'economia cinese e l'allarmante sottoperformance dei benchmark azionari cinesi - che ora si attestano al 21% da un anno all'altro rispetto agli indici di tutti i Paesi dell'MSCI - hanno continuato a gettare benzina sul fuoco.
La crescita dei profitti delle aziende industriali cinesi è rallentata ancora una volta il mese scorso, con un aumento del 2,7% su base annua che ha mancato le previsioni e ha suggerito la necessità di ulteriori misure di sostegno politico per aiutare a sostenere la seconda economia mondiale.
Gli sviluppatori immobiliari sono crollati del 2,3%, non riuscendo a sostenere i recenti guadagni sulle speranze di un sostegno governativo.
La polizia di Pechino, nel frattempo, sta indagando su sospetti crimini commessi da Zhongzhi Enterprise Group, un importante gestore patrimoniale cinese, secondo un post sui social media pubblicato dall'Ufficio di Pubblica Sicurezza di Chaoyang sabato.
C'è stato anche un certo allarme per gli sviluppi della salute e l'aumento delle malattie respiratorie, nonostante le rassicurazioni ufficiali. Un picco di queste malattie è previsto nelle prossime settimane, ma non è così alto come prima della pandemia COVID-19, ha detto un funzionario dell'Organizzazione Mondiale della Sanità, ribadendo che non sono stati trovati agenti patogeni nuovi o insoliti nei casi recenti.
Ma non tutto era in rosso, anche se per motivi preoccupanti. Le azioni cinesi a piccola capitalizzazione sono salite dopo che la Borsa di Pechino ha di fatto implementato una nuova politica che impedisce ai principali azionisti delle società quotate in borsa di vendere azioni, hanno detto tre fonti a Reuters.
Le azioni della Borsa di Pechino sono balzate dell'11% dopo il guadagno record del 21% della scorsa settimana. Sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di lunedì: * Vendite di case nuove negli Stati Uniti in ottobre, sondaggio della Fed di Dallas nel mese di novembre * Il Tesoro degli Stati Uniti vende titoli a 2 e 5 anni e titoli a 3 e 6 mesi * Il capo della Banca Centrale Europea Christine Lagarde parla al Parlamento europeo * Guadagni societari degli Stati Uniti: Zscaler, Cerence, Anavex Life Sciences, UP Fintech, Ituran Location and Control, Smart Share Global
