Si prevede inoltre che il rapporto sull'occupazione del Dipartimento del Lavoro di venerdì mostri un aumento del tasso di disoccupazione al 3,8% il mese scorso, rispetto al 3,7% di novembre. L'allentamento delle condizioni del mercato del lavoro si aggiungerebbe ai dati del mese scorso, che hanno mostrato un calo significativo dell'inflazione a novembre, e potrebbe consolidare le aspettative dei mercati finanziari per un taglio dei tassi a marzo.
Il rapporto indicherebbe anche che l'economia ha evitato una recessione l'anno scorso e probabilmente continuerà a crescere fino al 2024, poiché la tenuta del mercato del lavoro sostiene la spesa dei consumatori.
"In questo momento, i datori di lavoro stanno assumendo per tenere le porte aperte, piuttosto che per espandersi, ma non stanno nemmeno lasciando andare i lavoratori", ha detto Elizabeth Crofoot, economista senior presso Lightcast a Washington. "Questo è vicino al mercato del lavoro 'Goldilocks' che la Fed ha cercato di raggiungere".
Le buste paga non agricole sono probabilmente aumentate di 170.000 posti di lavoro il mese scorso, dopo l'aumento di 199.000 posti di lavoro a novembre, secondo un sondaggio Reuters tra gli economisti. A meno di eventuali revisioni dei conteggi delle buste paga di ottobre e novembre, ciò significherebbe che l'economia ha aggiunto circa 2,722 milioni di posti di lavoro nel 2023, un netto calo rispetto ai 4,793 milioni di posizioni create nel 2022.
Ciò riflette il raffreddamento della domanda di manodopera e dell'economia a seguito dei 525 punti base di rialzo dei tassi da parte della banca centrale statunitense dal marzo 2022.
Sono necessari circa 100.000 posti di lavoro al mese per tenere il passo con la crescita della popolazione in età lavorativa.
Il clima instagionalmente mite ha probabilmente favorito le assunzioni nei cantieri edili il mese scorso, mentre si prevede che l'occupazione nell'industria cinematografica e della registrazione sonora aumenterà ulteriormente con l'attenuarsi delle interruzioni dovute agli scioperi, ormai terminati.
L'occupazione nel settore del commercio al dettaglio è una carta jolly in mezzo a segnali contrastanti sulla stagione dello shopping natalizio.
PERICOLO IN AGGUATO?
Ma il pericolo potrebbe essere in agguato sotto l'apparente resilienza del mercato del lavoro. La crescita dei posti di lavoro negli ultimi mesi si è concentrata in gran parte in una manciata di settori, tra cui il tempo libero e l'ospitalità, nonché l'assistenza sanitaria.
Anche le assunzioni governative, mentre i governi statali e locali cercano di riportare il personale dell'istruzione ai livelli pre-pandemici, hanno guidato gli aumenti dell'occupazione.
La crescita delle buste paga governative è stata in media di 63.800 al mese da luglio. Secondo alcuni economisti, ciò indica che il mercato del lavoro non è così forte come suggeriscono i numeri. Ciononostante, la maggior parte non si aspetta una recessione quest'anno, ma una crescita scarsa.
"Il resto dei settori non ha assunto affatto persone", ha detto Sung Won Sohn, professore di finanza ed economia presso la Loyola Marymount University di Los Angeles. "Avremo un 'atterraggio morbido', ma questo nasconde il dolore".
L'economista di Goldman Sachs Manuel Abecasis era tuttavia meno preoccupato, notando che i tre settori che hanno dominato le assunzioni rappresentavano il 40% dell'occupazione.
"I settori che rappresentano il 70% dell'occupazione totale hanno continuato ad aggiungere posti di lavoro in modo netto", ha detto Abecasis. "In prospettiva, ci aspettiamo che la domanda totale di lavoro continui a diminuire gradualmente, ma che l'ampiezza delle assunzioni si allarghi un po'".
I mercati finanziari scommettono che la Fed inizierà a tagliare i tassi già a marzo. Queste aspettative potrebbero aumentare, con la retribuzione oraria media che dovrebbe aumentare dello 0,3% a dicembre, dopo l'aumento dello 0,4% del mese precedente.
Ciò ridurrebbe l'aumento annuale dei salari al 3,9%, il più basso da giugno 2021, dal 4,0% di novembre.
Il mese scorso, la Banca centrale ha mantenuto il suo tasso di policy fermo nell'attuale intervallo 5,25%-5,50% e i responsabili politici hanno segnalato nelle nuove proiezioni economiche che lo storico motore di inasprimento della politica monetaria degli ultimi due anni è giunto al termine e che i costi di prestito più bassi arriveranno nel 2024.
Con il rapporto sull'occupazione di dicembre, il Governo incorporerà le revisioni annuali dei dati destagionalizzati dell'indagine sulle famiglie, da cui si ricava il tasso di disoccupazione, per gli ultimi cinque anni.
Le revisioni in genere hanno un impatto minimo sul tasso di disoccupazione o sul tasso di partecipazione alla forza lavoro.
C'è stato un afflusso di persone nella forza lavoro, in parte legato all'aumento dell'immigrazione. L'espansione del bacino di manodopera sta frenando la crescita dei salari e sollevando il tasso di disoccupazione, che è salito da un minimo di cinque decadi del 3,4% ad aprile.
"Stiamo certamente entrando nel territorio in cui, incorporando la produttività, la crescita dei salari è più coerente con l'obiettivo del 2% della Fed", ha detto Sam Bullard, economista senior presso Wells Fargo a Charlotte, North Carolina. (Relazioni di Lucia Mutikani; Redazione di Andrea Ricci)
