I rendimenti del Tesoro, che si muovono inversamente ai prezzi, sono aumentati negli ultimi giorni, in quanto i funzionari della banca centrale si sono opposti alle aspettative del mercato di un rapido passaggio a tassi più bassi. I dati di questa settimana hanno anche mostrato che l'attività economica degli Stati Uniti rimane resistente nonostante i tassi di interesse siano al livello più alto degli ultimi decenni, il che suggerisce che i responsabili politici della Federal Reserve non si affretteranno ad adottare una politica più accomodante.
Il sentimento dei consumatori statunitensi è migliorato a gennaio, raggiungendo il livello più alto dall'estate del 2021, grazie all'ottimismo sulle prospettive dell'inflazione e dei redditi delle famiglie, come ha mostrato venerdì l'indagine dell'Università del Michigan sul sentimento dei consumatori.
La lettura del sondaggio sulle aspettative di inflazione a un anno è scesa al 2,9% questo mese dal 3,1% di dicembre. La previsione di inflazione a cinque anni è scesa al 2,8% dal 2,9% del mese precedente.
Il mercato dei futures sui tassi di interesse a breve termine ha mostrato venerdì che gli operatori scommettono che i tagli dei tassi di interesse inizieranno a maggio, con la probabilità di un taglio a marzo che è scesa sotto il 50%, rispetto al 77% della scorsa settimana, secondo i dati di CME Group. I trader avevano scommesso su un inizio di marzo per i tagli dei tassi della Fed dalla fine dello scorso anno, dopo che i responsabili politici della Fed avevano segnalato che probabilmente avrebbero ridotto i tassi di interesse nel 2024.
"È stato un mercato dipendente dai dati e questo è ciò che ha guidato il mercato e la volatilità", ha detto George Catrambone, responsabile del reddito fisso di DWS Groups.
"Per il momento, una maggiore resilienza dei dati continuerà a far slittare le proiezioni di tagli a marzo", ha aggiunto Catrambone.
Il Presidente della Federal Reserve di Atlanta, Raphael Bostic, ha detto giovedì che si aspetta che i tagli dei tassi inizino nel terzo trimestre. Il Presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha detto venerdì che la Fed ha bisogno di altre settimane di dati sull'inflazione prima di qualsiasi taglio.
I rendimenti di riferimento del Tesoro americano a 10 anni si sono attestati al 4,145%, toccando il livello più alto da oltre un mese e registrando il maggiore aumento settimanale da ottobre.
I rendimenti a due anni, che tendono a riflettere più da vicino le aspettative di politica monetaria, sono saliti di circa cinque punti base al 4,408%, il massimo da due settimane. I guadagni settimanali dei rendimenti a due anni sono stati i maggiori dal maggio dello scorso anno.
Più avanti sulla curva, i rendimenti a 30 anni hanno toccato un massimo intraday del 4,403% venerdì, il più alto dall'inizio di dicembre.
La curva che confronta i rendimenti delle due scadenze era a meno 27 punti base - più piatta, o più invertita, rispetto a giovedì.
Le inversioni della curva si verificano quando le obbligazioni a breve scadenza rendono di più di quelle a lunga scadenza. La parte 2/10 della curva, che è invertita dal luglio 2022, viene osservata attentamente dagli investitori, poiché le inversioni hanno preceduto in modo affidabile le recessioni.
"L'economia potrebbe non essere ancora fuori pericolo per quanto riguarda un atterraggio duro. Potrebbe essere giustificata un'ulteriore cautela", ha dichiarato Joseph LaVorgna, capo economista di SMBC Nikko Securities a New York.
Una curva dei rendimenti invertita tende a disinvertirsi e a diventare sensibilmente positiva poco prima o nella fase iniziale della recessione, ha detto LaVorgna in una nota.
