I dati sull'attività commerciale della Cina dopo il Capodanno lunare daranno una lettura della salute dell'economia numero due al mondo, mentre i nigeriani si recheranno alle urne per la prima delle elezioni chiave di quest'anno nei mercati emergenti.

Ecco uno sguardo alla settimana che ci attende sui mercati da parte di Ira Iosebashvili a New York, Rae Wee a Singapore e Naomi Rovnick, Dhara Ranasinghe e Karin Strohecker a Londra.

1/ FED VS AZIONI

I rapporti sugli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti, sui prezzi delle case, sulla fiducia dei produttori e dei consumatori minacciano di consolidare le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi della Fed e di dare un colpo di grazia al rally dei titoli azionari di inizio anno.

L'evidenza di un'economia più forte del previsto ha costretto gli investitori a ricalibrare le proiezioni sull'atteggiamento da falco della Fed, alzando i rendimenti obbligazionari e pesando sui guadagni azionari. L'S&P 500 è riuscito a mantenere un guadagno del 4,5% da un anno all'altro, ma è ben lontano dai suoi massimi.

I dati sulla fiducia dei consumatori di martedì potrebbero essere particolarmente interessanti, in quanto offriranno uno sguardo alle opinioni delle famiglie sulle prospettive economiche e sulle aspettative di inflazione. Gli economisti intervistati da Reuters si aspettano una lettura mediana di 109,5 sull'indice, che inaspettatamente è sceso a gennaio.

Grafico 1: I consumatori statunitensi sono visti più ottimisti a febbraio, https://www.reuters.com/graphics/USA-CONSUMERS/T5/lbpgglgkopq/chart.png

2/ ALLACCIARSI LE CINTURE PER NON ATTERRARE

Le condizioni economiche stanno diventando troppo rosee per essere sopportate dai mercati? L'idea del "no landing", che mette a repentaglio una serie di operazioni popolari basate sullo scenario dell'entrata in recessione dell'economia globale, sta guadagnando trazione grazie a dati sorprendentemente positivi.

La Cina ha riaperto i battenti dopo il blocco della COVID, i mercati del lavoro statunitensi sono in piena espansione e la spesa dei consumatori sta reggendo, mentre la crisi energetica dell'Europa si è attenuata.

Tuttavia, l'inflazione rimane appiccicosa, il che potrebbe far sì che le grandi banche centrali continuino a perseguire il loro percorso da falchi di aumentare ulteriormente i tassi di interesse.

Ciò è scomodo per gli investitori che hanno acquistato titoli di Stato e scommesso su un dollaro più morbido quest'anno, aspettandosi che le economie decelerassero e che le banche centrali interrompessero le campagne di rialzo dei tassi. Un atterraggio morbido potrebbe ancora verificarsi. Ma se i dati dei prossimi giorni segnaleranno che la crescita e l'inflazione rimangono robuste, i mercati azionari e obbligazionari potrebbero scendere ancora.

Grafico 2: Le previsioni di crescita economica aumentano, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/zdvxdxojnvx/chart.png

3/SETTIMANA DELL'INFLAZIONE

È la settimana dell'inflazione nell'area euro. I dati preliminari di febbraio di Germania, Francia, Spagna e Portogallo sono previsti per lunedì e martedì, seguiti dal numero flash a livello di blocco giovedì.

Le pressioni sui prezzi si stanno attenuando: l'inflazione complessiva dell'area euro è scesa all'8,6% a gennaio dal 9,2% del mese precedente. Tuttavia, è improbabile che i numeri di giovedì plachino i falchi della Banca Centrale Europea che spingono per continuare ad aumentare i tassi in modo aggressivo.

L'attenzione rimarrà probabilmente sull'inflazione core, escludendo i prezzi volatili di cibo ed energia. Si sta dimostrando ostinata e potrebbe ancora aumentare rispetto al 5,3% di gennaio.

I mercati hanno recepito il messaggio e hanno rinnovato le scommesse sul rialzo del tasso depo della BCE al 2,5%. Deutsche Bank ha appena alzato la sua previsione per il picco dei tassi BCE al 3,75% dal 3,25%.

Grafico 3: La BCE è ancora in modalità di rialzo dei tassi per contenere l'inflazione, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/znpnbxbjypl/chart.png

4/RIAPERTURA RAPIDA

La riapertura della Cina è arrivata in fretta e furia dopo una pausa di tre anni. I rilasci PMI di mercoledì potrebbero mostrare se l'attività delle fabbriche nella seconda economia mondiale è tornata con un botto o con un lamento dopo la pausa del Capodanno lunare.

Dati forti potrebbero ravvivare un po' di entusiasmo per la riapertura del commercio, dove l'ottimismo sembra svanire. L'indice CSI 300 delle blue-chip delle azioni A è in gran parte piatto nel mese, dopo un'impennata del 7% a gennaio.

Gli investitori al dettaglio sono rimasti a guardare il rally delle azioni e la recente scomparsa della star degli affari cinesi Bao Fan ha fatto preoccupare gli investitori che le restrizioni normative di Pechino sono ben lungi dall'essere finite. L'escalation delle tensioni tra Washington e Pechino su un presunto pallone spia cinese e Taiwan incombe sulla tesi di investimento in Cina.

Grafico 4: L'attività economica cinese rimbalza nel gennaio 2023, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKET/dwpkdzdqqvm/chart.png

5/ TEMPO DI VOTARE

I nigeriani voteranno sabato in quella che potrebbe essere la competizione elettorale più credibile e combattuta da quando il governo militare è terminato quasi un quarto di secolo fa. Si tratta anche della prima elezione in cui un candidato presidenziale che non appartiene a uno dei due partiti principali ha una possibilità.

Chiunque i nigeriani scelgano come successore del Presidente Muhammadu Buhari dovrà risolvere una litania di crisi che si sono aggravate sotto l'attuale amministrazione - dal banditismo diffuso e dalla violenza militante alla corruzione sistemica, dall'inflazione elevata alla diffusa carenza di denaro.

Anche molte altre economie di mercato emergenti si stanno avvicinando a un bivio elettorale. Il governo della Turchia guidato dal Presidente Tayyip Erdogan potrebbe tenere le elezioni sulla scia del devastante terremoto, come previsto a giugno. I peronisti argentini sono in cerca di rielezione in ottobre e gli elettori pakistani probabilmente si recheranno alle urne nello stesso mese.

Grafico 5: Impennata dell'inflazione in Nigeria, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/zjpqjyjmmvx/chart.png