Qualsiasi segnale di rallentamento del ritmo di inasprimento aggressivo tra le grandi economie sviluppate è fondamentale. Questo mette sotto i riflettori anche il rapporto sui posti di lavoro negli Stati Uniti di ottobre e i dati sull'inflazione nell'area dell'euro. Nei mercati emergenti, tutti gli occhi sono puntati sul secondo turno delle elezioni in Brasile.

Ecco uno sguardo alla settimana che ci aspetta sui mercati da parte di Kevin Buckland a Tokyo, Lewis Krauskopf e Rodrigo Campos a New York, e William Schomberg e Dhara Ranasinghe a Londra. Grafici di Vincent Flasseur e Sumanta Sen.

1/ QUATTRO DI FILA

Il quarto aumento dei tassi d'interesse di 75 punti base (bps) è ampiamente previsto quando la Federal Reserve si riunirà l'1-2 novembre.

Gli investitori, invece, si concentrano sull'eventualità che il ritmo dei futuri rialzi rallenti, in quanto la Fed soppesa i rischi per la crescita economica rispetto ai suoi progressi nel frenare l'impennata dell'inflazione.

L'ultimo rally di Wall Street è sostenuto da alcune speranze che la Fed reagisca ai dati economici più deboli, allentando il ritmo dei suoi rialzi aggressivi dei tassi. Il presidente della Fed Jerome Powell ha subito pressioni politiche per fare attenzione a non mettere a rischio i posti di lavoro negli Stati Uniti, inasprendo troppo la politica.

Una settimana cruciale per i mercati include anche il rapporto sui salari di ottobre degli Stati Uniti di venerdì, con gli economisti intervistati da Reuters che prevedono che l'economia abbia creato 200.000 nuovi posti di lavoro.


Grafico: Velocità terminale

2/ PIÙ DELLO STESSO

La Banca d'Inghilterra sembra destinata ad aumentare i tassi nella misura più alta dal 1989 giovedì, con un aumento di 75 punti base nelle aspettative del mercato.

Si tratta di un calo rispetto alle scommesse quasi al 100% su un salto di un punto percentuale del tasso bancario, che sono state spente la scorsa settimana dal nuovo Ministro delle Finanze Jeremy Hunt, quando ha annullato quasi tutti i tagli fiscali dell'ex Primo Ministro Liz Truss.

Ma il ritardo del primo piano di bilancio di Hunt e del nuovo Primo Ministro Rishi Sunak fino al 17 novembre renderà più difficile per la BoE definire le sue previsioni economiche.

Dopo i ritardi causati dal recente caos dei mercati britannici, la BoE dovrebbe anche iniziare a vendere obbligazioni dalla sua riserva di stimoli martedì.


Grafico: Tasso d'interesse implicito BoE Tasso d'interesse implicito BoE

3/ PICCO, DOVE SEI?

Nell'area euro, tutti gli occhi sono puntati sulla stima flash dell'inflazione di ottobre, lunedì.

L'inflazione nel blocco sta sfiorando il 10% e la Banca Centrale Europea ha appena effettuato il suo secondo aumento dei tassi di 75 punti base per controllare le pressioni sui prezzi.

Come altre grandi banche centrali, la BCE spera in segnali di un picco di inflazione in arrivo. Ciò non significa che il pericolo sia passato e i responsabili politici e i mercati aspetteranno di vedere se le pressioni sui prezzi sottostanti si stanno ampliando.

L'inflazione core, che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia, era al 6% a settembre - ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della BCE. Non c'è da stupirsi che alcuni funzionari della BCE siano desiderosi di portare avanti la stretta monetaria, riducendo le obbligazioni che la BCE detiene nel suo bilancio.


Grafico: Le persistenti preoccupazioni dell'Eurozona in materia di inflazione

4/ DOVISH TROPPO PRESTO?

La Reserve Bank of Australia è sotto pressione in vista della riunione politica di martedì.

La sua decisione di rallentare i rialzi a un quarto di punto all'inizio di questo mese ha avuto un riverbero sui mercati globali, in quanto gli investitori hanno iniziato a pensare che il picco dei tassi potesse essere vicino.

Ma i dati di mercoledì, che hanno mostrato un'impennata dell'inflazione australiana a un picco di 32 anni, suggeriscono che la RBA si è messa dietro la curva, e invitano il Governatore Philip Lowe a fare un imbarazzante dietrofront.

La reazione del dollaro australiano è stata finora piuttosto contenuta, ma un improvviso ritorno ad una prospettiva politica da falco dovrebbe fornire un gradito sostegno ad una valuta che è stata colpita dall'angoscia dei mercati azionari globali e dalle preoccupazioni per la crescita della Cina.


Grafico: L'inflazione australiana raggiunge i massimi di 32 anni

5/ IL BRASILE PRENDE DUE

Il ballottaggio presidenziale in Brasile si terrà domenica e l'ex Presidente di sinistra Luiz Inacio Lula da Silva sta superando il 50% in alcuni sondaggi.

Il Presidente di destra Jair Bolsonaro potrebbe essere stato ferito da un recente incidente in cui il suo alleato Roberto Jefferson, un ex legislatore, ha sparato alla polizia mentre resisteva all'arresto. Questo è stato il tipo sbagliato di presagio per una Wall Street preoccupata di un risultato contestato, e la valuta brasiliana è scesa di oltre il 4% da lunedì a mercoledì.

Tuttavia, il real rimane la valuta dei mercati emergenti a fluttuazione libera con la migliore performance dell'America Latina rispetto al dollaro statunitense, fino ad ora, quest'anno.


Grafico: Performance del Real nel 2022